Korkojen termirakenne Määritelmä ja esimerkki
Miten suojaan asuntolainani korkojen nousulta?
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
Korkojen aikavälin rakenne Tuottokäyrä on kaavio, joka piirtää samankaltaisten laatuisten joukkovelkakirjojen tuottoja niiden maturiteeteista, lyhyimmältä ja pitkiin.
Kuinka se toimii (esimerkki):
Korkojen aikavälin rakenne näyttää eri tuottotarjoukset, joita tarjotaan tällä hetkellä eri maturiteetteihin. Sen avulla sijoittajat voivat nopeasti vertailla lyhyen, keskipitkän ja pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainojen tarjoamia tuottoja.
Huomaa, että kaaviossa ei ole kuponkikorkoja eri maturiteetejä vastaan - tätä kaavaa kutsutaan spot-käyriksi.
Korkojen aikavälin rakenne on kolme ensisijaista muotoa. Jos lyhytaikaiset tuotot ovat pitempiä tuottoja pienempiä, käyrä laskeutuu ylöspäin ja käyrää kutsutaan positiiviseksi (tai "normaaliksi") tuottokäyräksi. Alla on esimerkki normaalista tuottokäyrästä:
Jos lyhytaikaiset tuotot ovat pitempiä tuottoja korkeammat, käyrä laskee alaspäin ja käyrää kutsutaan negatiiviseksi (tai "käänteiseksi") tuottokäyräksi. Alla on esimerkki käänteisestä tuottokäyrästä:
Lopuksi korkojen tasainen termirakenne on olemassa, kun lyhyiden ja pitkän aikavälin tuottoasteiden välillä on vain vähän tai ei lainkaan muutoksia. Alla on esimerkki tasaisesta tuottokäyrästä:
On tärkeää, että vain samanlaisten riskien joukkovelkakirjat piirretään samalle tuottokäyrälle. Yleisimpiä tuottokäyrätyyppejä ovat Treasury-arvopaperit, koska niitä pidetään riskittöminä ja ovat siten vertailuarvo toisen velan tyypin tuoton määrittämiseksi.
Käyrän muoto muuttuu ajan myötä. Sijoittajat, jotka pystyvät ennakoimaan, miten korkojen aikavälin rakenne muuttuvat, voivat investoida vastaavasti ja hyödyntää vastaavia joukkolainojen hintojen muutoksia.
Korkojen aikavälin rakenne lasketaan ja julkaisee The Wall Street Journal, Federal Reserve ja monet muut rahoituslaitokset.
Miksi se koskee:
Yleisesti ottaen, kun korkotason aikavälin rakenne on positiivinen, tämä osoittaa, että sijoittajat haluavat
Monet taloustieteilijät uskovat myös, että jyrkkä positiivinen käyrä tarkoittaa sitä, että sijoittajat odottavat voimakasta tulevaa talouskasvua ja tulevaisuuden inflaatiota (ja näin ollen korkeampia korkotasoja), ja että jyrkästi käänteinen käyrä tarkoittaa, että sijoittajat odottavat hidasta talouskasvua inflaation hidastumisella ja siten alentamalla korkotasoa. Tasainen käyrä osoittaa yleensä, että sijoittajat ovat epävarmoja tulevasta talouskasvusta ja inflaatiosta.
On olemassa kolme keskeistä teoriaa, jotka yrittävät selittää, miksi tuottokäyrät ovat muotoiltu. "Odotusten teoria" tarkoittaa, että lyhyiden korkojen kasvaessa odotukset ovat normaalin käyrän luominen (ja päinvastoin).
2. "Likviditeettivaihtoehdon hypoteesi" kertoo, että sijoittajat aina pitävät parempana lyhytaikaisen velan likviditeetin, minkä vuoksi mikä tahansa poikkeama normaalista käyrästä on vain väliaikainen ilmiö.
"Segmentoitu markkina-hypoteesi" kertoo, että eri sijoittajat noudattavat tiettyjä maturiteettisegmenttejä. Tämä tarkoittaa sitä, että korkojen aikavälin rakenne heijastaa vallitsevia sijoituspolitiikkoja.
Koska korkojen aikavälin rakenne on yleensä osoitus tulevista korkotasoista, jotka osoittavat talouden kasvua tai supistumista, tuottokäyriä ja muutoksia nämä käyrät voivat tarjota paljon tietoa. Duke University professori Campbell Harvey totesi 1990-luvulla, että käännetyt tuottokäyrät ovat edeltäneet viimeiset viisi Yhdysvaltain taantumaa.
Korkojen aikavälin rakenteen muutokset voivat vaikuttaa myös salkun tuottoihin tekemällä joitain joukkovelkakirjalainoja suhteellisesti enemmän tai vähemmän arvokasta verrattuna muihin obligaatioihin. Nämä käsitteet ovat osa sitä, mikä motivoi analyytikoita ja sijoittajia tutkimaan tarkasti korkojen aikavälin rakennetta.
