Nouseva vuorovesi nostaa kaikki veneet, mutta se voi nousta vain niin korkealle

Michael Mezheritskiy

Lisätietoja Michaelista sivustollamme Kysy neuvoa

Puhumme hieman pääomasijoituksista. Sijoittajat rakastavat sitä, kun heidän tileensä nousevat arvossa. Koska tilin arvot kasvavat, he odottavat yhä enemmän - ja sitten he saavat itsekkäitä. He menettävät ymmärryksen siitä, mikä varasto on. Se on enemmän kuin kohdeyrityksen omistusosuus. Omistusosuus on osakepääoma, joka on yhtiön pitkän aikavälin tulo.

Sijoittajat ovat hyvin tietoisia kestosta, kun he investoivat korkotuottoihin, mutta he yleensä unohtavat, että samankaltaiset säännöt koskevat myös osakemarkkinoita. Osakkeiden kesto on paljon pidempi ja siksi paljon epävakaampi. Perusmuodossaan se summataan yhtiön hinta-voitto -suhteessa (P / E). Sanotaan, että on olemassa makro-paloja, jotka vaikuttavat yrityksen tulokseen sekä pitkällä että lyhyellä aikavälillä.

Jotta lasketaan tehokkaasti markkinoiden kesto kokonaisuutena, tarkastellaan suhdannekorjattua hintaa ansiosuh- teeseen miinus inflaation avulla (tunnetaan myös nimellä CAPE-suhde tai Shiller-indeksi). Tällöin voidaan tarkemmin määritellä, onko markkinoita kokonaisuutena yliarvostettu vai aliarvostettu, koska käytetään edellisten 10 vuoden keskiarvoa.

Jos katsot vain viime vuoden tuloja, varastot näyttävät hieman yliarvostettuna. Mutta kun katsot kymmenen vuoden keskiarvoa, varastot ovat noin kaksinkertaisia ​​arvostamiseen, jonka sijoittajat odottaisivat normaalin tuoton perusteella 7. marraskuuta 2014, lähellä S & P 500: ta.

Pörssi on historiallisesti ylikuormitettu tai aliarvostettu, mutta se palaa aina takaisin sen keskiarvoon. Nykyiset arvostukset kertovat meille, että varastojen pitäisi laskea lähes puoleen melko arvokkaiksi tai aliarvostetuiksi. Kun tarkastellaan markkinoiden laskua finanssikriisin aikana, varastot olivat vain hieman aliarvostettuja tämän arvostusmenetelmän avulla.

Tänään viimeisimmät arvostukset kertovat meille, että sijoittajien pitäisi olla valmistautuneita arvopaperimarkkinoille tulevista valitettavista voitoista, sillä arvostukset jatkuvat nousussa ja tulevat sen vuoksi edelleen kiristymään. Siksi uskomme, että menestyksekkäästi eteenpäin sijoittajien tulisi olla aktiivisempia ja valikoivampia niistä yrityksistä ja aloista, joilla he investoivat.