Negatiivisen konvexiteetin määritelmä ja esimerkki
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
Negatiivisen kuperuuden viittaa sidoksen tulokäyrän muotoon ja laajuuden, hinta on herkkä korkojen muutokselle.
Kuinka se toimii (esimerkki):
Lainan hinnan muutos, kun korot muuttuvat, kutsutaan kestoksi, jota usein visuaalisesti edustaa tuottokäyrä. Convexity kuvaa, kuinka paljon joukkovelkakirjan kesto muuttuu, kun korot muuttuvat, joten sijoittajat voivat oppia paljon paitsi tuottokäyrän suunnasta, mutta myös käyrän kurssista. Näin ollen kavennuksen avulla sijoittajat ennakoivat, mitä tapahtuu tietyn joukkovelkakirjalainan hinnalla, jos markkinakorot muuttuvat.
Yleensä korkojen laskiessa joukkolainojen hinnat nousevat. Mutta joukkovelkakirjalaina negatiivisen kuperuuden menettää arvon, kun korot laskevat. Tämä koskee usein asuntovakuudellisia arvopapereita (MBS), koska ne perustuvat taustalla oleviin asuntolainoihin, jotka tyypillisesti jälleenrahoitetaan (ja maksetaan näin ollen aikaisin), kun korot laskevat. Ennakkomaksu maksaa takaisin pääomaa, jolloin sijoittajat jumittuvat sijoittamalla rahansa takaisin markkinoiden nykyisiin alhaisempaan hintaan.
Miksi se koskee:
Konvexity on hintaindeksi työkalu joukkovelkakirjoille. Se myös paljastaa joukkovelkakirjalainan korkoriskiä ja auttaa sijoittajia harkitsemaan, onko joukkovelkakirjalainan tuotto perusta vaaraa.
Useimmat kiinnelainat ovat negatiivisesti kuperia, lähinnä siksi, että niitä voidaan maksaa ennakkoon. Sallittavissa olevilla joukkovelkakirjoilla voi myös olla negatiivisen kavennuksen tiettyihin hintoihin ja saantoihin. Tämä johtuu siitä, että liikkeeseenlaskijan kannustin kutsua joukkovelkakirjalainaa korko kasvaa korot laskevat. Itse asiassa hinta voi tosiasiallisesti pudota, kun on ilmeistä, että joukkovelkakirjaluettelo kutsutaan.
