Negatiivinen perhonen määritelmä ja esimerkki

Mikä se on:

Negatiivinen perhonen viittaa tuottokäyrän muutokseen, jossa keskipitkän aikavälin tuotot muuttuvat suurempi kuin lyhyen ja pitkän aikavälin tuotto. On tärkeää huomata, että negatiivinen perhonen on positiivisen perhosen vastakohta, jossa keskipitkän aikavälin korot ovat pienemmät kuin lyhyen ja pitkän aikavälin korot.

Miten se toimii (esimerkki):

Sato käyrä on käyrä, joka kuvaa samankaltaisten laatuisten joukkovelkakirjojen tuottoa niiden maturiteettien suhteen, aina lyhyimmältä ja pitemmälle. Sen ansiosta sijoittajat voivat nopeasti vertailla lyhyen, keskipitkän ja pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainojen tuottoja. Perhonen on yksi kolmesta tavanomaisesta muutoksesta tuottokäyrässä (rinnakkainen siirtymä ja kierre ovat kaksi muuta). Alla on kolme esimerkkiä näistä kuvioista.

Todellisessa maailmassa muutokset eivät yleensä vaikuta kaikkiin tuotto-käyrän osiin yhtä hyvin, joten perhoskuvio on yleisempi kuin rinnakkaisvaihtelu. Useimmiten tuottokäyrä jyrkkyy ja siirtyy alaspäin tai laskeutuu ja siirtyy ylöspäin. Tämän seurauksena joidenkin joukkotyyppien saannot muuttuvat tavallisesti enemmän tai vähemmän kuin muuntyyppiset sidokset, ja negatiivisen (tai positiivisen) perhonenkuvion tapauksessa tämä luo tai korostaa nousukäyrää.

Miksi se koskee:

Koska tuottokäyrä on yleensä viitteellinen tulevista korkotasoista, jotka osoittavat talouden kasvua tai supistumista, tuottokäyrät ja tuottokäyrien muutokset voivat välittää paljon tietoa. Tuottokäyrän muotoihin tehdyt muutokset voivat vaikuttaa myös salkun tuottoihin tekemällä joitain joukkovelkakirjalainoja enemmän tai vähemmän arvokkaita suhteessa muihin obligaatioihin. Näin ollen, jos sijoittaja pystyy ennakoimaan oikein suunnan ja tyypin siirtymän tuoton käyrästä, hän voi ostaa ja myydä arvopapereita, joihin muutokset vaikuttavat eniten.

Jos sijoittaja esimerkiksi uskoo, että tuottokäyrä muuttuu hän voi uskoa, että lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen tuotot laskevat, keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjalainojen tuotot kasvavat ja pitkäaikaisten maturiteettien tuotot laskevat. Tämän perusteella sijoittaja siirtäisi salkunsa keskipitkän aikavälin maturiteeteihin, jotta se lukkiisi korkeammat korot. Tasainen käänne sijoittajalle saattaa siirtää huomionsa lyhyisiin maturiteetteihin, joilla on korkeampi tuotto. Tuottokäyrän rinnakkainen siirtyminen edellyttää vähiten vaikutusta, koska joukkovelkakirjalainojen tuotot pysyvät keskenään samanlaisina ja tarjoavat näin ollen vain vähän mahdollisuuksia hyödyntää odotettuja tuottovaikutuksia eri maturiteeteissa.