Negatiivinen arbitraasi Määritelmä & esimerkki
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
Negatiivinen arbitraasi tapahtuu, kun lainanottajan korko velansa korko on suurempi kuin korko
Miten se toimii (esimerkki):
Oletetaan esimerkiksi, että XYZ City haluaa rakentaa useita uusia siltoja. Se antaa 100.000.000 dollaria 5% kunnallisista joukkovelkakirjalainoista, jotta se maksaa rakennuskustannukset. Joukkovelkakirjamyynti on menestyksekäs, mutta kun tarjous on käynnissä, korot laskevat koko hallituksen mukaan.
Kun tarjous on tehty ja XYZ City hankkii 100 000 000 dollaria, kaupunki asettaa joukkovelkakirjalainan tuoton useissa pankkitileissä, joita se käyttää maksaa rakennustyöt, koska kustannukset ovat syntyneet. Korkotason muutosten vuoksi XYZ City päätyy kuitenkin saamaan vain 2% pankkitileistä maksamalla joukkovelkakirjalainoja 5%. Näin ollen XYZ City menettää 3 prosenttia negatiivisen arbitraasin vuoksi.
Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat yrittävät välttää negatiivista arbitraatiota luomalla luottorahastoja, joiden avulla lainanottajat voivat maksaa korkoa ainoastaan sen osan tuotosta, joka on on käytetty. Luottorahastot ovat joskus osa yksityisiä sijoituksia.
Miksi asiat:
Negatiivinen arbitraasi on tilaisuuskustannus. Esimerkissämme korkotason muutokset pakottivat XYZ Cityn sijoittamaan pienemmällä hinnalla kuin se maksaa. Vähäinen raha on puolestaan käytettävissä varsinaisten rakennuskustannusten suhteen. Tämä on yksi esimerkki siitä, miten Federal Reserve pyrkii elvyttämään taloutta alentamalla lyhytaikaisia korkoja, voi todella lisätä tilauskustannuksia ja vahingoittaa infrastruktuuri-investointeja.
