Man Warren Buffett kutsui "Superinvestor"

Vuonna 1954 New Yorkissa East 42nd Streetin ahtaassa toimistossa kolme miestä seulotti tilinpäätöksissä, ja heitteli numeroita raivoisasti. He etsivät mahdollisuuksia, jotka muut markkinat olivat ohittaneet. He etsivät yrityksiä, jotka olivat pudonneet. He etsivät varastoja, jotka olivat olleet osaksi kauppa-alusta.

Vanhin, Benjamin Graham, oli jo investoiva legenda. Hän perusti Graham-Newman-yhtiön vuonna 1926. Vuoteen 1934 hänet pidettiin arvo-investoinnin kummina, julkaisi kirjaa Security Analysis, jota pidetään edelleen arvon sijoittajana. Hän seurasi yhtä kuuluisan kirjan, The Intelligent Investor, vuonna 1949.

Nuorin näistä kolmesta oli Warren Buffett, joka siirtyisi maailman suurimpana sijoittajana. Buffett liittyi Graham-Newmaniin vuonna 1954 ja työskenteli siellä vuoteen 1956, jolloin hän päätti lähteä New Yorkista ja palata Omahaan aloittaakseen Buffett Associates, Ltd.:n.

Kolmas mies, joka palasi palvelemaan armeijassa toisen maailmansodan aikana, oli Walter Schloss. Schloss ja Buffett jakavat toimiston, kun he ylensivät Graham-Newmanin ja he kehittivät suurta mielenkiintoa toisilleen, mikä jatkuu tähän päivään asti.

Jos arvata Warren Buffettin mielipidettä, Walter Schloss voi olla suurin sijoittaja, jota et ole koskaan kuullut.

Ylöspäin ja ylöspäin Vuonna 1955 Schloss jätti Graham-Newmanin 19 asiakkaalle ja 100 000 dollarille. Hän aloitti sijoituskumppanuuden ja suoriutui välittömästi hänen eduistaan ​​asiakkaidensa kanssa - hänelle maksettiin korvauksia 25% kaikista voitoista, mutta tappioiden varalta hänen sijoittajansa joutui palaamaan edes ennen kuin Schloss teki penniäkään. Hän ei koskaan markkinoinut eikä edistänyt rahastojaan, mutta Schlossin rahasto kasvoi edelleen suusanallisesti.

Koska hän oli yksin, hänellä oli vapaus harjoittaa liiketoimintaansa, mutta hän oli tyytyväinen. Hän työskenteli yleensä klo 9.30 aamulla klo 4.30 iltapäivällä. Vuonna 1973 hän palkkasi yhden ja ainoan analyytikon, jota hän tarvitsisi koskaan - hänen poikansa Edwin. Hän ei koskaan omistanut tietokonetta. Hän keräsi tiedot sanomalehdistä ja yritysraportista, jotka hänelle lähetettiin postitse. Hän huomasi, että Edwin toi hänet ja kieltäytyi koskaan maksamasta omaa tilaustaan. Schlossin vanha ystävä, Warren Buffett, huomasi 15. huhtikuuta 1994 Schlossin kirje sijoittajille. Buffett kirjoitti: "Huomaa, että Walterin koko toimistokustannus on noin 11 000 dollaria verrattuna 19 miljoonan dollarin nettotuloon.

Samalla Walter jatkaa parempia tuloksia kuin maalauksia, henkilökuntaa ja tietokoneita täynnä olevia temppeleitä hoitavia johtajia. tekee tämän tehtävän rummeringilla sikaripuiden välillä kapitalismin lattialla. "

Nykypäivän (ja jopa eilisen standardien) mukaan Schloss näytti toimivan yhdessä selän taakse sidottuna kädessä. Mutta hänen epäkeskisyytensä peittävät yksinkertaisen ajatuksen: Markkinoiden voittamiseksi suunnitella hyvä suunnitelma ja pitää kiinni siitä.

Menetelmä + Tieteenala

Schloss on juuttunut muutamiin perusperiaatteisiin, jotka ovat ohjanneet häntä uransa aikana: mitä haluat tehdä, tunne vahvuudet ja heikkoudet, älä naida itseäsi, nauti työstäsi ja että sinulla on korkeat eettiset vaatimukset.

Ensinnäkin Schloss on aina pitänyt arvosta investoimalla. Hän on 94-vuotiaana yhä aktiivisesti hoitaa oman monen miljoonan dollarin salkun New Yorkin asunnostaan. Hän on myös aina tiennyt vahvuutensa ja heikkoutensa. Painottamaan entistä ja lieventämään jälkimmäistä, hän loi menetelmän ja ei koskaan kääntyi siitä. Hän etsii yrityksiä, jotka käyvät kauppaa alennuksella kirjanpitoarvoon, jolla on vain vähän tai ei lainkaan velkaa, ja johdolla, joka omistaa suuren prosenttiosuuden yhtiön osakkeista, jotka mukauttavat tavoitteensa osakkeenomistajien kanssa. Lisäksi hän viittaa edelleen vuoden 1934 ensimmäiseen

Security Analysis

-versioonsa, joka on nyt yhdessä Scotch-nauhan kanssa. Toisin kuin Buffett, hän ei välitä ymmärtävän kaikkia pieniä asioita yrityksen toiminnasta. Hänen salkkunsa pitää kerätä 100 varastoa kerrallaan, kun hän ei suojaa tuntemattomilta. Tästä huolimatta Buffett on jatkuvasti kehittänyt entistä kollegaaan, kutsumalla häntä "superinvestoijaksi" ja tehokkaaksi markkinoiden teorioiksi, jotka väittävät, että markkinat ovat aina hinnoiteltuja tarkasti. Schloss saavutti vuosina 1955-2000 + 15,7% sijoittajilleen (maksujen jälkeen). S & P palasi 11,2 prosenttiin samana ajanjaksona.

Vuonna 2001 Edwin huomasi, ettei hän löytänyt halpoja varoja. Niinpä kiinni siitä menetelmästä, joka oli palvellut heitä hyvin yli viisikymmentä vuotta, hän ja hänen isänsä tekivät jotain merkittävää: he sulkivat shopin ja palauttivat kaikki rahastojen rahat sijoittajiinsa. Rahastonhoitaja, joka lupasi menetelmän, kurinalaisuuden ja korkean eettisen standardin, sopiva pää.