Kysy asiantuntijalta: |

Joka viikko yksi investoivista asiantuntijoistamme vastaa lukijan kysymykseen InvestingAnswersin Q & A-sarakkeessa. Se on osa tehtäväämme auttaa kuluttajia rakentamaan ja suojelemaan rikkauttaan kouluttamalla. Jos haluat, että voimme vastata johonkin kysymyksiin, lähetä meille sähköpostia osoitteeseen [email protected] ja lisää aiheeseen "Investing Q & A". (Huomaa: Emme vastaa pyyntöihin varastomerkinnöistä.)

Kysymys: Olen kuullut, että joukkovelkakirjalainat nousevat, kun varastot laskevat. Onko se totta? - Kate, Washington, D.C.

Investointivastaus: Suuri kysymys, Kate. Lyhyt vastaus on: Kyllä. Putoamisvarastot ovat merkki siitä, että luottamus talouteen heikkenee ja kun sijoittajat vetävät rahaa varastosta, he hakevat turvallisempia omaisuuslajeja, kuten joukkovelkakirjalainoja.

Joten kaikki rahasuoritukset ja joukkovelkakirjojen liikkeelle laskeminen aiheuttavat joukkovelkakirjojen hintaa korkeammat - koska uusimmat liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjat voivat tarjota alhaisemman tuoton ja jo olemassa olevat joukkovelkakirjalainat, joiden tuotto on korkeampi, ovat houkuttelevampia.

Taloustieteilijät sanoisi, että osakekurssien lasku ja nousevien obligaatiohintojen ansiosta ne ovat "negatiivisesti korreloituja".

Mutta onko vastakohta totta? Nousevatko osakekurssit loukkaantuneet joukkolainojen hintoja Ei oikeastaan. Vaikka olemme nähneet, että osakekurssien aleneminen voi aiheuttaa sijoittajat pakenemaan joukkovelkakirjojen turvallisuuteen, osakekurssien nousu ei aiheuta joukkovelkakirjojen houkuttelevuutta.

Sen sijaan joukkovelkakirjojen hintoihin vaikuttaa talouden uskomattomat inflaatiopaineet. Niinpä joukkolainojen hinnat laskevat - ja joukkolainojen tuotot nousevat - jos näyttää siltä, ​​että inflaatio liikkuu suuremmaksi.

Joten seuraava kysymys tulee: Onko inflaation kiihtymisriski vaikeuksia osakekursseille?

Kyllä, mutta vain tiellä.

Sallikaa minun selittää.

Inflaatio ja korkotaso ovat tällä hetkellä erittäin matala. Nämä kaksi toimenpidettä saattavat kuitenkin nousta esimerkiksi 4 prosenttiin ja tosiasiassa tukevat osakekurssien nousua. Tämä johtuu siitä, että inflaation ja korkojen maltillinen nousu merkitsee sitä, että talous kasvaa. Ja varastot ovat hyvin, kun talous vahvistuu.

Mutta tällä suhteella on vaikea raja. Jos inflaatio ja korkotaso pysyvät nousussa, ehkä jopa 6-8 prosenttia, sitten talous alkaa olla voimakas tuulivoima. Koska yritysten voitot syödään korkeammalla inflaatiolla, ei pelkästään yrityksiä tule painosteta tuottamaan inflaation mukautettua voiton kasvua sellaisessa ympäristössä (joka on huono osakekursseille), mutta monet sijoittajat kiihdyttäisivät yhä enemmän varastoja joukkovelkakirjoihin. Itse asiassa Yhdysvaltain keskuspankki alkaisi nostaa korkotasoja, kunnes ne ovat riittävän korkeita talouden hidastumiseen ja inflaation taakse.

Se mitä juuri näimme 1970-luvulla. Inflaatio kiihtyi kaksinumeroiseen merkintään, kun valtion obligaatiot antoivat 10 prosenttia. Ja kun tämä tapahtui, harvat halusivat omistaa näennäisesti epävarmat varastot, kun joukkovelkakirjalainat tarjosivat tällaisia ​​mehukkaita tuotoksia. Varastojen massiiviset karhumarkkinat 1970-luvulla liittyivät suoraan siihen, että joukkolainojen tuotot olivat niin vaikuttavia. Tällöin laskujen joukkovelkakirjojen hinnat (kuten tuoton nousu) ja alentuneet osakekurssit olivat mitä taloustieteilijät sanoivat "erittäin korreloiviksi".

Inflaatio on monen vuosikymmenen alhaalla, mutta tällä hetkellä muutamat ajattelevat tätä aihetta. Mutta tulevissa vuosineljänneksissä, jos korot alkavat nousta, niin monet epäilevät, tämä kysymys nousee suuremmalle taajuudelle. Vaikka osakkeet varmasti voivat sietää korkojen ja inflaation maltillista ylöspäin suuntautuvaa muutosta, ne alkavat kärsiä, jos nämä kaksikohtaiset kustannuspaineet kasvavat.