Vahvista vakuutuksenantajan määritelmä ja esimerkki

Mikä se on:

Arvopaperiteollisuudessa lyijyn vakuutuksenottaja on yritys,, joka auttaa yrityksiä ottamaan käyttöön uudet arvopaperit markkinoille johtamalla liikkeeseenlaskijoiden liikkeeseenlaskijaryhmää arvopapereiden liikkeeseenlaskuun.

Miten se toimii (esimerkki):

Kun yritys päättää haluavansa antaa osakkeita, joukkovelkakirjoja tai muita julkisen kaupankäynnin kohteena oleviin arvopapereihin, se palkkaa vakuutuksenottajan hallitsemaan, mikä on pitkä ja joskus monimutkainen prosessi.

Tarjotusprosessin alkaessa vakuutuksenottaja ja liikkeeseenlaskija määrittävät ensin liikkeeseenlaskijan tarpeet. Joskus liikkeeseenlaskija haluaa myydä osakkeita julkisen ostotarjouksen kautta. Tällöin tuotot menevät takaisin yritykseen, mutta muut tarjoukset, kuten toissijaiset tarjoukset, kantavat tulon osakkeenomistajalle, joka myy joitakin tai kaikkia hänen osakkeitaan.

Tarjontarakenteen määrittämisen jälkeen vakuutuksenottaja kokoaa yleensä mitä kutsutaan syndikaatiksi, jotta saat apua erityisen suurien tarjousten minuuttien (ja riskien) hallinnasta. Syndikaatti on joukko muita sijoituspankeja ja välittäjäyrityksiä, jotka sitoutuvat myymään tietty prosenttiosuus tarjouksesta (tätä kutsutaan taatuksi tarjoukseksi, koska vakuutuksenottajat suostuvat maksamaan liikkeeseenlaskijan 100 prosenttia osakkeista, vaikka ne eivät voi myydä ne kaikki). Päämies on vakuutuksenottaja, jolla on vastuu konsernin kokoamisesta ja hallinnoinnista koko prosessin ajan. Tämä tarkoittaa, että se on ensisijaisesti vastuussa "myyntivoiman" kokoamisesta, joka myy arvopaperit.

Syndikaatin kokoamisen jälkeen päävakuuttaja kirjoittaa tavallisesti SEC-lomakkeen S-1, jota kutsutaan myös esitteeksi. Vuoden 1933 arvopaperilaki edellyttää, että esite julkaisee täydellisesti kaikki olennaiset tiedot liikkeeseenlaskijasta, mukaan lukien liikkeeseenlaskijan liiketoiminnan kuvaus, avainhenkilöiden nimet ja osoitteet, kunkin virkamiehen palkat ja liiketoiminnan historia, kunkin virkamiehen omistusasema, yhtiön pääomasta, selvitys siitä, miten se aikoo käyttää tarjouksen tuottoa ja kuvauksia kaikista oikeudellisista menettelyistä, joihin yhtiö osallistuu.

Esitteen käsi, vakuutuksenottaja asettaa sitten arvopapereiden myynnin. Tähän liittyy yleensä road show, joka on joukko vakuutusyhtiön ja liikkeeseenlaskijan toimitusjohtajan ja talousjohtajan esittämiä esityksiä laitoksille (eläkejärjestelyt, rahastosijoittajat jne.) Koko maassa. Esitys antaa potentiaalisille ostajille mahdollisuuden pyytää johtoryhmää kysymyksiä. Jos ostajat pitävät tarjouksestaan, he tekevät sitovia sitoumuksia ostaa, nimeltään tilaus. Koska tarjouksen hinta ei välttämättä ole tuolloin, ostajat yleensä merkitsevät tietyn määrän osakkeita. Prosessin avulla päävakuuttaja arvioi tarjouksen kysynnän (nimeltään "kiinnostuksenilmaisut") ja määrittää, onko suunniteltu hinta oikeudenmukainen.

Lopullisen tarjouksen hinnan määrittäminen on yksi johtavista vakuutuksenantajan suurimmista tehtävistä kahdesta syystä. Ensinnäkin hinta määrittelee tuoton koon liikkeeseenlaskijalle. Toiseksi se määrittää, kuinka helposti vakuutuksenottaja voi myydä arvopaperit ostajille. Siten liikkeeseenlaskija ja lyijy-vakuutuksenantaja tekevät tiivistä yhteistyötä hinnan määrittämiseksi. Kun liikkeeseenlaskija ja johtava vakuutuksenottaja sopivat arvopapereiden hinnoittelusta ja SEC on tehnyt rekisteröintitilin tehokkaaksi, vakuutuksenottajat soittavat tilaajat vahvistamaan tilauksensa. Jos kysyntä on erityisen korkea, vakuutuksenottajat ja liikkeeseenlaskija voivat nostaa hintaa ja vahvistaa sen uudelleen kaikkien tilaajien kanssa.

Kun konserni on varma, että se myy kaikki tarjouksen osakkeet, se sulkee tarjouksen. Syndikaatti ostaa kaikki yhtiön osakkeet (jos se on taattu tarjous), jonka johtava merkitsijä ostaa suurimman osan. Liikkeeseenlaskija saa tuotot miinus vakuutusmaksuista. Vakuutuksenantajat myyvät sitten osakkeet tilaajille tarjoushintaa.

Vaikka vakuutuksenottajat vaikuttavat arvopapereiden alkuhintaan, kun tilaajat alkavat myydä, tarjonnan ja kysynnän vapaan markkinavoimat määräävät hinnan. Johtava vakuutuksenantaja ylläpitää tavallisesti jälkimarkkinoita liikkeeseen laskemiin arvopapereihin, mikä tarkoittaa, että he suostuvat ostamaan tai myymään arvopapereita omien varastojensa ulkopuolelle, jotta arvopapereiden hinta säilyisi heikosti.

Miksi se koskee:

Lyijypäällysteet rasvaavat liukuportaat arvopapereiden markkinoille. Lainojenantajat korvaavat heidät tästä maksamalla leviämisen, mikä on ero liikkeeseenlaskijan saamasta osakeomistuksesta ja siitä, mitä vakuutuksenottaja myy osakkeet tilaajille. Esimerkiksi jos XYZ-yhtiön osakkeilla oli 10 euron osakekohtainen julkinen ostotarjous, XYZ Yhtiö voi saada vain 9 dollaria osakkeelta, jos vakuutuksenottaja maksaa 1 dollarin osakepalkkion (johtava vakuutuksenottaja jakaa sen syndikaatin kanssa, mutta saa sen suuremman osan siitä $ 1). Arvopaperimarkkinoiden luominen tuottaa myös provisiotuloja vakuutuksenottajille.

Kuten edellä mainittiin, vakuutuksenottajat ottavat huomattavan riskin ja johtavat vakuutuksenottajat erityisesti niin. Ne eivät ainoastaan ​​saa neuvoa asiakasta suuria ja pieniä asioita koko prosessin ajan, vaan ne vapauttavat liikkeeseenlaskijan riskin yrittää myydä kaikki osakkeet tarjoushinnalla.