Onko PSX: n Warren Buffettin suosikki energiavarasto? |

Warren Buffett ei tarvitse esittelyä.

Useat sijoittajat keskittyvät yleensä mega-cap -varastoihinsa, kuten Coca-Cola (NYSE: KO) tai yksi hänen harvinainen teknologiakansa IBM (NYSE: IBM) - mutta tietysti myös muita suuria sijoituksia löytyy hänen salkustaan.

Yksi varastosta, jonka hän omistaa, ei saa paljon huomiota, on Phillips 66 (NYSE: PSX). Buffettin Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) omistaa vain alle 5% yrityksestä. (Viime kesänä kollegani täällä StreetAuthorityssä totesivat, että PSX on sekä Buffettin että T. Boone Pickensin suosikki.)

Phillips 66 on yksi ConocoPhillipsista (NYSE: COP) vuonna 2012 yhdestä suurimmista öljynjalostajista ja markkinoija Yhdysvalloissa Se on vahva oman pääoman tuotto 15%, sen arvostus on vakuuttava ja se maksaa kiinteä osinko.

Ira Sohn Investment Conferencein kuukautena, Zach Schreiber, toimitusjohtaja, hedge-rahasto PointState Capital, teki tapaus, jolla pitkäaikainen asema jalostusyrityksissä on. Schreiber odottaa, että West Texas Intermediate (WTI) raakaöljyn hinta laskee lähivuosina - ja putoilee kovasti.

Siksi Yhdysvaltojen öljyntuotanto kasvaa kysyntää nopeammin. Yhdysvallat ei kuitenkaan voi viedä sitä raakaöljyn viennin kieltämisen vuoksi. Niinpä sitä on hienostettava. Se on suuri voitto Phillips 66: lle. Lisäksi Yhdysvaltain hallitus ei aio vähentää muiden maiden maahantuomaa öljyä.

Phillips on melko monipuolinen öljy- ja kaasuyhtiö, jossa jalostetaan, markkinoidaan, kemikaaleja ja keskisuuret yritykset. Kaikki segmentit näkivät peräkkäisen voiton kasvun viimeisellä neljänneksellä, paitsi jalostamisessa. Jalostus oli heikkoa johtuen suunnitellun laitoksen ylläpidon seurauksena pienemmistä määristä.

Jatkossa Phillips 66: n painopiste on korkeamman marginaalin liiketoiminnoissa, nimittäin kemiallisissa ja keskisuurissa toiminnoissa. Suurempi siirtyminen kemikaaleihin ja keskivaiheon ei saisi vain lisätä yleisiä marginaaleja, vaan myös vähentää altistumista epävakaammalle jalostusliiketoiminnalle. Viimeinen tavoite on laskea tuloksensa jalostuksesta noin kolmasosaan nykyisestä 50%: n kokonaistuloksesta.

Yhtiö aikoo kuluttaa noin 16 miljardia dollaria tulevina vuosina uusiin projekteihin, ja 70 prosenttia siitä kokonaisuudessaan kemikaaleihin ja keskivaiheisiin toimintoihin. Se pyrkii lisäämään kemiallista kapasiteettia 35%: lla tuolloin.

Phillips 66 on myös osinko- ja buy-kone. Sen nykyinen osinkotuotto on 2,4%, mutta voitto on vain 22% voitoista - eli Phillips 66: llä on runsaasti joustavuutta osinkojensa lisäämiseksi. Vertailun vuoksi sekä Valero Energy (NYSE: VLO) että Marathon Petroleum (NYSE: MPC) maksavat vain 1,8%: n osinkotuoton.

Koska Phillips 66 on irrotettu ConocoPhillipsista vuonna 2012,. Vuoden 2014 ensimmäisellä neljänneksellä yritys osti takaisin 1,6 miljardia dollaria varastossa. Osakkeiden takaisinosto-suunnitelmalla on edelleen 1,8 miljardia dollaria. Se on riittävän hyvä, jotta sen osakkeet pienenisivät 4%: lla.

PSX: n liikevoitto suhteessa tulokseen / voittoon (P / E) 10 perustuu ensi vuoden tulosennusteisiin. Tämä on palkkio sen jalostajille, mukaan lukien Valero Energy ja Marathon Petroleum 8.5 ja 8.4. Tämä on kuitenkin hyvin perusteltua sen monipuolisen liiketoimintamallin vuoksi. Ja sen siirtyminen kohti korkeampia marginaaleja yrityksiä, tämä palkkio arvostus on jatkossakin.

Riskit harkita: Jokainen ennustettu seisokkeja sen jalostuspaikoilla yleensä on merkityksellinen vaikutus tuloihin. Myös raakaöljyn hinta voi vaikuttaa merkittävästi Phillips 66: n kannattavuuteen. Toinen mahdollinen riski on se, että Yhdysvallat voisi rentoutua vientipolitiikkansa raakaöljyn viennissä, mikä merkitsisi vähemmän öljyä Phillips 66: n jalostamiseksi.

Toimenpiteet -> Osta Phillips 66 20% - yli 100 dollaria, olettaen, että Phillips 66: n pitäisi käydä kauppaa P / E: llä 12,5 odotetun vuoden 2015 tuloksen ollessa 8,09 dollaria.