3 Asiaa, jotka oppinut Warren Buffettin vuotuisesta kirjeestä |

Viime vuosina Warren Buffett oli ajautumassa juuristaan. Legendaarinen sijoittaja on tunnetuin Benjamin Grahamin opetuslapsi, jonka metodologia keskittyi löytämään selkeitä konkreettisia arvoja edustavia yrityksiä, joko jyrkän taseen tai merkityn osakepainotteisuuden muodossa.

[InvestingAnswers Feature: Benjamin Graham - Arvon sijoittamisen isä]

Mutta viime aikoina Buffett on alkanut näyttää paljon muilta salkunhoitajilta, siirtymässä korkean kasvun varoihin ja mikä tuntui vaaralliselta vedolta talouteen. Hän ei välttämättä näyttänyt taipuvaisilta pitämään varastosta pitkän matkan, ja hän sekoitti joitakin asemia suhteellisen korkealla taajuudella. Kun hän osti riskialttiita, mutta mahdollisesti tuottoisia erikoisinvestointeja Goldman Sachs (NYSE: GS) rahoituskriisin yläpuolella, Buffett, jonka kerran tiesimme, näytti todella muuttaneen raitojaan. (Goldmanin panos on nyt yli 5 miljardia dollaria ja Goldman todennäköisesti ostaa sen tulevilta vuosineljänneksiltä.)

Et voi syyttää häntä. Arvo-investoinnit eivät ole olleet niin kannattavia kuin vuosikymmeninä ja Buffett yksinkertaisesti oppi "voittamaan markkinat omalla pelillään". Kudos hänelle osoittaa joustavuutta sopeutumaan muuttuviin markkinaolosuhteisiin.

Mutta mitä meidän on tehtävä viimeisimmistä liikkeistä ja uusimmasta vuotuisesta viestistä? Lähellä oleva luku osoittaa sijoittajaa, joka on 80-vuotiailla edelleen vaihtuva pyydyksiä tarpeen mukaan. Mutta hän antoi myös merkille, että hän saattaa vain alkaa käynnistää vanhan arvonsa lähestymistapaansa.

1. Härkä - rajoissa

Älä tee virheitä, Buffett pysyy nousussa Yhdysvaltain taloudessa. Hän näkee kasvavan taloudellisen laajentumisen vain jonkin verran vauhtia, ja hänen vuotuisessa viestissäan sijoittajille hän toteaa, että "raha käy aina kohti mahdollisuuksia, ja siellä on runsaasti sitä Amerikassa". Hän on myös vähemmän huolissaan kuin toiset, että pysyvät kauppa- ja budjettialijäämät ovat tuhoisat seuraukset.

Mutta se ei ole sama asia kuin sanoa, että markkinat näyttävät houkuttelevilta. Loppujen lopuksi varastot ovat kaksinkertaistuneet maaliskuusta 2009 lähtien, ja kuka tahansa, joka on ollut markkinoilla vuosikymmeniä, on miettinyt voittomarginaaleja, kun markkinat alkavat kiihkeästi rallia lyhyessä ajassa. Markkinat voivat olla häiritseviä häntä: Buffett on myynyt varastoja mutta laski sijoittaa nämä voitot muualle. Hänen yrityksensa, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) on nyt voimakas 38 miljardia dollaria käteisenä istumalla tyhjäkäynnillä (vuoden 2010 lopusta lähtien).

Buffettilla ei kuitenkaan ole mitään halu myydä pois kaikista asioista, jotka näyttävät silti todellisilta arvoilta. Ja Berkshiren 100-prosenttisesti omistamat yritykset eivät todennäköisesti mene mihinkään. Berkshiren omistus GEICOsta on esimerkiksi investointi, joka pitää antaa. Vuodesta toiseen GEICO heittää suuren kassavirran ja on vaikea nähdä, että muuttuisi, koska GEICO toimii oligopolistisella teollisuudella, jolla on suuria esteitä maahantulolle. Berkshiren omistus GEICOsta todennäköisesti ylittää Buffettin maanpäällisen ajan.

Mitä hän sitten tekee 38 miljardin dollarin käteisellä istumalla Berkshiren kirjoihin? Yksi mahdollisuus on odottaa suurta markkinoiden vetämistä niin, että arvoketju paljastuu hintojen tuntuvasti alhaisemmaksi. Yhdysvaltain talouden nousu näyttää kuitenkin osoittavan, että hän ei odota, että tämä tapahtuu pian.

Toinen vaihtoehto on etsiä mahdollisuuksia löytää vankkoja yrityksiä, jotka ovat väärennettyjä suhteessa pitkän aikavälin kassavirtaan. Tämä oli looginen massiivinen 26 miljardin dollarin investointi Burlington Northern Santa Fe Railroadiin marraskuussa 2009. Berkshiren siirtyminen Burlingtonin hankkimiseen perustui teollisen ja taloudellisen kehityksen analyysiin. Buffettin mielestä rautateillä on luontainen etu kuorma-autonkuljettajien keskuudessa, ja hän uskoo, että heillä on laaja jumia tulevaisuuteen.

Burlington on jo voimakkaasti kasvattanut Berkshiren kassavirtaa, ja se todennäköisesti jatkaa näin tulevina vuosina. Varmasti, siellä on vähemmän suuria kaloja siellä, jotka ovat koko Burlington Northern, mutta jos joku voi löytää ne, Buffett voi. Vuosikertomuksessaan Buffett totisesti huomautti, että Berkshire on toista mega-kauppaa vastaan. Hän sanoi: "Meidän elefanttimme ase on ladattu uudelleen, ja laukaisusormeni on kutiseva."

# - ad_banner_2- # 2. Massive Nest Muna ja 10 000 jalka -näkymä

Jos haluat sijoittaa Buffettin tavoin, sinun on tarkasteltava teollisuutta 10 000 jalasta. Suurten pitkän aikavälin vedot, kuten Burlington Northern, ovat Buffettin arvoa luovien lähestymistapojen tunnusmerkki ja Buffett voi todellakin siirtyä takaisin arvo-juurilleen. Hän totesi vuosikertomuksessaan, että hän etsii aina yksinkertaisia ​​ymmärrettäviä yrityksiä, jotka ovat velatonta ja heittävät valtavia ja johdonmukaisia ​​rahavirtoja.

Muutamaa kuukautta, neljännes liikkuu nähdäkseen, mitä hän tekee kaikella rahalla. Aiko hän käyttää varoja takaisin perinteisiin osakekauppoihin? Tai hän kärsivällisesti odottaa useampaa neljäsosaa - tai enemmän - metsästämään suurta peliä, jota hän yhä mieluummin haluaa?

Yksi asia on huomata, jos olet osakkaana Berkshire Hathawayssä: olet ehkä huomannut, että varastossa on taipumusta viivästyneitä markkinoiden rallia. Varallisuusperusta ei ole sopiva kilpailemaan puhtaiden kasvukantojen kanssa. Mutta sinun pitäisi olla vakuuttunut siitä, että yhtiön portfolio koostuu terveistä vakaista kassavirtavoimaloista. Kun otetaan huomioon yhä kasvavat osakemarkkinat ja yhä epävarmat taloudelliset näkymät Yhdysvalloissa, se on mukava paikka.

3. Valmistautuminen Buffettin maailmaan

Buffett kääntyi 80-vuotiaaksi viime elokuussa, ja hänen vuotuisen viestinsä lukijat etsivät aina näkemystä siitä, kuka korvaa hänet Berkshire Hathawayn päällikkönä (hän ​​jo sanoi, että hänen tehtävänsä on jakaa useita johtajia - oppia lisää, tutustu Happy Birthday, Warren Buffett … Vastaatko yksi kysymys jokaisen mielen?).

Jotkut ovat arvelleet, että kun hän astuu sivuun, Berkshire Hathawayn osakkeet menettävät loistelonsa. Voidaan todellakin olla polvipituinen reaktio, mutta tällainen liike olisi lyhytikäinen. Tämä johtuu siitä, että jokainen, joka onnistuu Buffettilla, yksinkertaisesti jäljittelee lähestymistapaa, jonka hän antoi puoli vuosisataa sitten. Tässä vaiheessa "Warrenin kultti" on institutionalisoitu Berkshire Hathawayn DNA: han.