Riskitön tuottoaste ja esimerkki

Mitä se on:

A riskittömät tuotot f _{, on tuotto, joka liittyy sellaiseen omaisuuteen, jolla ei ole riskiä (eli se tarjoaa taatun tuoton).} Miten se toimii (< Esimerkki:

Valtion velat ovat yleisin esimerkki varoista, jotka tarjoavat riskittömän tuoton. Koska Yhdysvaltain hallituksella on valtuudet yksinkertaisesti tulostaa rahaa, ei ole käytännössä mitään vaaraa siitä, että ne, jotka antavat rahaa hallitukselle (Treasurysin ostamisen kautta), eivät saa korkojaan ja maksamatta olevia maksujaan erääntyneinä.

Miksi se Matters:

Riskittömän tuottoprosentin käsite on perustavanlaatuinen osa pääoma-omaisuuden hinnoittelumallia, Black-Scholes -optiohintamallia ja nykyaikaista salkun teoriaa, koska se asettaa olennaisesti vertailuindeksin, jonka yläpuolelle riskit aiheuttavat omaisuuserät suorittaa. Tietenkään omaisuus ei todellakaan ole riskittömiä - aina on olemassa ainakin jonkin verran mahdollisuutta, ei väliä kuinka vähäinen, että Yhdysvaltain hallitus ei pystyisi esimerkiksi maksamaan takaisin velkaa. Mutta tämä riski katsotaan niin vähäiseksi, että se on käytännöllisesti katsoen nolla.

Riippumatta siitä, onko riskittömien varojen todellisesta tilastollisesta todennäköisyydestä käytävä keskustelu, on tärkeää huomata, että riskitön tuottoaste on inflaatioriskiä, jolloin tuotot kuluvat inflaation myötä ajan myötä. Myös riskittömän tuottoprosentin korkoriski on, mikä tarkoittaa sitä, että kun korot nousevat, Treasury-hinnat laskevat ja päinvastoin. Onneksi korkojen korotusten aikoihin valtiovarainhinnat laskevat yleensä vähemmän kuin muut joukkovelkakirjat.