Cash-Flow Matching Definition & Example

Mikä se on:

Cash-flow matching joukko tulevia raha tarpeita.

Miten se toimii (esimerkki):

Osta-ja-pidä-ja indeksointistrategiat ovat tuottamassa vakaa tuottoaste salkussa. Sijoittajille, jotka haluavat varmistaa, että heidän salkkunsa ovat tietyn summan arvoisia tulevaisuudessa, on yleensä jäsennelty salkkastrategia (jota kutsutaan myös omistautuneeksi salkkastrategiaksi), yleensä siksi, että heidän on rahoitettava tulevia kuluja, kuten opetusta tai eläkkeelle siirtymistä.

Cash-flow-sovitus on yksi kahdesta erilaisesta strukturoidusta portfolio-strategiasta (toinen on immunisaatio), ja se on tarkoitettu sijoittajille, joiden on rahoitettava useita tulevia kuluja. Immunisaatiostrategia on yleensä sijoittajille, joiden on rahoitettava kertakorvausvastuu tai -kulut.

Kassavirran vastaavan strategian toteuttamiseksi sinun on ensin suunniteltava tulevat kassatarpeesi. Alla olevassa esimerkissä tarvitsemme 30 000 dollaria vuonna 1, 40 000 dollaria vuonna 2 ja 50 000 dollaria vuonna 3.

Seuraavaksi ostamme 3 vuoden joukkovelkakirjalainan (Bond A), joka palauttaa tarpeeksi pääoman ja koron kattamaan kulut Vuosi 3. Jos oletetaan, että 3 vuoden joukkovelkakirjalainojen korot ovat 11,11 prosenttia, meidän on investoitava 45 000 dollaria tänään kattamaan rahatarpeemme vuosittain 3.

Useimmat joukkovelkakirjat heittävät joukkovelkakirjalainat joka vuosi, eikä Bond A ole poikkeus, voimme odottaa saavamme korkomaksuja vuosina 1 ja 2. Nämä korkotuotot kompensoivat osan näistä vuosista kertyneistä kassatarpeistamme.

Bond A: n korotuksen jälkeen olemme edelleen 35 000 dollaria lyhyessä varainhoitovuonna 2. Joten nyt meidän on selvitettävä, kuinka paljon investoida kahden vuoden joukkovelkakirjalainaan (Bond B) saavuttaaksemme 35 000 dollarin tavoitteen. Edellä kuvattujen vaiheiden mukaisesti pystymme selvittämään korkomaksut ja pääoman, joka tarvitaan vuosien 1 ja 2 kassatarpeiden täyttämiseen.

Miksi se koskee:

Suoritettuaan hyvin, kassavirta matching voi tarjota sijoittajille loistavia tuottoja (ja valtava mielenrauha). Loppujen lopuksi haluttu tulo on tulossalkku, jolla on tietyn ajanjakson tasoinen tuotto. On olemassa myös riskejä.

Esimerkiksi kassavirran sovittaminen edellyttää, että sijoittaja laskee ja varaa tulevaisuuden velkansa, mikä ei aina ole helppoa tai tarkkaa ja vaatii usein ylitarjontaa sen varmistamiseksi, että tulevaisuuden velat katetaan.

Toinen haavoittuvuus tässä strategiassa on, että se olettaa, ettei oletusasetuksia ole. Mutta kuten on lähes aina, sitä pienempi arvopapereiden laatu, jota sijoittaja ostaa, sitä suurempi riski, jonka arvopaperit ovat, ja mitä korkeampi mahdollinen tuotto (tai tappio). Lisäksi sitovien joukkovelkakirjalainojen käyttö voi lisätä tuottopotentiaalia, mutta jos nämä arvopaperit kutsutaan ennen niiden erääntymistä, tämä voi poistaa joitakin odotettavissa olevista kuponkimaksuista.