Canary Call Definition & Example

Mikä se on:

A kanarikokous on korotuslippu, jota ei voida kutsua tietyn ajan kuluttua.

Miten se toimii (esimerkki):

Step-up-sidos on sidos, jonka kuponkikorko kasvaa ("korotetaan") yleensä säännöllisin väliajoin, kun velka on erinomainen. Monet nousevat joukkovelkakirjalainoja myöntävät valtion virastot, kuten Fannie Mae tai Sallie Mae.

Tarkastellaan Yhtiö XYZ: n viisivuotista lisäkorkoa. Kuponkikorko voi olla 7% kahden ensimmäisen vuoden aikana, kasvaen 8% kolmeksi ja neljäksi vuodeksi ja 9% viidenteen vuoteen. Huomaa, että korotuskoron alussa oleva kuponkikorko on tavallisesti markkinoiden yläpuolella.

Monet korotusluotot voidaan lunastaa, mikä antaa liikkeeseenlaskijoille jonkin verran suojaa alentuneita korkoja vastaan.

Esimerkiksi jos Yhtiön XYZ-joukkovelkakirjalaina maksaa 8%, mutta markkinakorot ovat enintään 5% (skenaariossa A), mikä tarkoittaa, Yritys XYZ maksaisi velkansa suhteellisen korkean koron. Itse asiassa, jos hinnat pysyvät samana (skenaario B), yhtiö XYZ saattaa haluta soittaa sitoumukselle. Toisaalta, jos markkinakorot nousevat 10 prosenttiin (Scenario C) ja yhtiö XYZ maksaa velkansa vain 8 prosenttia, niin se saa aikaan sopimuksen. Huomaa, että skenaarioissa A ja B yritys XYZ todennäköisesti haluaisi kutsua joukkovelkakirjalainat ja antaa velan takaisin pienemmällä korolla, mutta kanarianhaku ei voi.

Miksi se koskee:

useita etuja korottaa velkakirjoja: ne tarjoavat kuponkimaksut, jotka hieman tasapainottavat inflaatiota, ne ovat yleensä peräisin korkealaatuisista liikkeeseenlaskijoista ja ne ovat melko likvidejä. Toinen etu on se, että ne heikentävät sijoittajan korkoriskiä: Kasvavat korot tarjoavat sijoittajalle paremman tuoton kuin kiinteäkorkoinen noteeraus (niin kauan kuin joukkovelkakirjalainaa ei ole kutsuttu).

kun ne ovat vähemmän herkkiä korkomuutoksille kuin perinteiset joukkovelkakirjat. Kanarian-puhelut vain vahvistavat tätä. Tästä syystä korotusjoukkolainat ovat houkuttelevampia, kun korot nousevat nopeasti ja tasolle, joka ylittää korotuskorot. Tämä edellyttää tietysti tutkimusta ja joitain spekulointia sijoittajasta.