Voiko Amerikan uusi politiikka tuoda seuraavan suuren masennuksen? |

1920-luku oli ennennäkemätön kasvu ja investoinnit amerikkalaisiin osakemarkkinoihin. Joten miten tällainen hyvinvointi päätyy saamaan aikaan uskomattoman epävakauden ja yleisen luottamuksen puutteen, joka päätyi suuren depressioksi?

Ja vielä tärkeämpää, historia uhkaa toistaa itsensä, kuten Barronin artikkelissa Randall Forsyth, Party Like It's 1937 ?

Katsotaanpa sitten, mitä tapahtui vuosina, jotka johtivat suurta masennusta, ja katso, voimmeko käyttää mitä tahansa näistä oppitunnista, kun yritämme välttää masennusta omaa.

Markkinakriisi ja sen epävakaisuus

Kun lähes kymmenen vuoden kasvu ja raskaat investoinnit osakemarkkinoille, lähinnä kokematonta sijoittajaa ostavat lainaa lainatuilla rahoilla, markkinat romahtivat 29.10.1929. Musta tiistai, tämä päivä mainitaan usein suuren masennuksen alkaessa. Joten mitä todella tapahtui?

Tarkastellaan ensin, miten 1920-luvun investointien kasvu on mahdollista. Tässä on lyhyt tarina: Federal Reserve lainasi rahaa pankeille. Pankit puolestaan ​​lainasivat rahaa välitysyrityksille, jotka sitten lainasivat rahaa sijoittajille ja keinottelijoille. 1920-luvulla välittäjäyhtiöt antoivat rutiininomaisesti 9 dollaria lainoihin jokaista sijoittajaa kohden $ 1.

Lopputuloksena oli, että rahaa oli enemmän varastossa kuin varsinaisessa valuuttakierroksessa. Vuoteen 1929 mennessä kannan kasvu oli vähentynyt ja markkinoiden epävarmuus kasvoi.

Mustavalkoinen tiistai viikolla, 1920-luvun jyrkkä investointi pääsi loppuun, ja aloitteleville sijoittajille, jotka olivat nähneet osakekurssien kasvaen vuosien ajan yhtäkkiä näki heidät itkuun. Pohja laski, ja paniikki myynti alkoi, kun sijoittajat yrittivät saada rahat, jotka he voisivat päästä pois markkinoilta polttamalla varastot erittelemättä.

Lainojen kierros päinvas- toin, aloittaen syklin oletusarvoista. Kun markkinat romahtivat ja varastoja poljettiin, välitysyritykset joutuivat soittamaan lainoihinsa. Sijoittajat laiminlyittivät näistä lainoista, kun niiden varastotarjonta laski arvoltaan, ja aliarvostettujen salkkujen purkaminen vain lisäsi hintojen alenemista. Välitysliikkeet ovat sitten maksamatta pankkilainoja, koska ne eivät kyenneet muistamaan pääomaa, ja pankit, joilla oli riittämättömiä varauksia lainansa ja talletustensa kattamiseksi, alkoivat sulkeutua, kun tallettajat alkoivat vetää rahojaan.

Tämä vie meidät takaisin Yhdysvaltain keskuspankkiin ja seuraava suuren sotilaallisen merkittävään avustajaan.

Koko 1920-luvulla Federal Reserve on pyrkinyt lisäämään valuuttarahaa, pitämällä korot alhaisina, taloudessa. Kun markkinat romahtivat, kuitenkin tämä politiikka kääntyi äkkiä päinvastaiseksi.

Valuutan tarjonta kasvoi pankkien myöntämää rahaa pankkien talletusten kattamiseksi, mutta valuutan määrä väheni lähes kolmanneksella. Tämä estäisi mahdollisen perintämaksun pankeille, joita tyhjennettiin jatkuvan pankkitoiminnan avulla.

Pörssiromahdus on saattanut olla väistämätön, kun otetaan huomioon 1920-luvun ylitys ja nopea laajentuminen, mutta pankkien sulkemiset olivat katastrofaalisia se haihteli miljardeja dollareita lainaamalla rahaa ja pyysi pois sellaisten ihmisten säästöjä, jotka eivät olleet sijoittautuneet osakemarkkinoille.

Valuutan tarjonnan väheneminen ja pankkien sulkeminen johtivat deflaatioon - laajan omaisuuseristä. Esimerkiksi 20 prosentin deflaation vuoksi vuonna 1928 ostettu 1 000 dollaria kotiin oli vain 800 dollaria vuonna 1929. Koska useimmat ihmiset olivat velkaa omista varoistaan ​​ja lainat eivät laskeneet omaisuutensa mukana, deflaatio oli kaksi tuhoisaa vaikutusta. Ensinnäkin, kun omaisuuden väheneminen ja tavaroiden vähentynyt tuotto vähenivät, yritykset, etenkin tehdas, eivät olleet kannustaneet tavaroiden tuottamiseen. Valmistuksessa pysähtynee kaikki talouskasvun mahdollisuus.

Toiseksi, koska velallisten oli maksettava lainoja varoille, jotka nyt arvostettiin hankintahintaan nähden, sitä enemmän velallinen maksoi, sitä enemmän he menettäneet talouksiensa.

Barronin artikkelin mukaan tässä kohtaa olemme suhteellisen samankaltaisessa matkassa Suuren laman kautta ja mitä Fed voi seuraavaksi joko varmistaa tai välttää seuraavan masennuksen.

Second Leg Down

Valuutan tarjonta, velan deflaation ja pankkien sulkemiset heikensivät merkittävää taantumista syvään masennukseen. Mutta masennuksen pitkäikäisyyteen vaikuttivat edelleen kaksi dramaattista lainsäädäntöä.

Ensimmäinen oli Smoot-Hawley-lakin kulku, presidentti Hooverin toimenpide, jonka mukaan ulkomaisesta tuonnista kannetaan tullia. Hoover uskoi, että työntekijöiden palkat pysyvät korkeina, kun taantuma asetettiin. Jotta palkat pysyisivät korkeina, kotimaisten tavaroiden kustannukset pysyisivät korkeina, jotta valmistajat voisivat edelleen tuottaa.

Smoot-Hawley-laki oli jonka tarkoituksena on estää ulkomaisten tavaroiden tuonti ja edistää kotimaisten tavaroiden tuotantoa ja kulutusta. Muut maat hyökkäsivät kuitenkin nopeasti ja määrittivät omat tariffit Yhdysvaltojen tuontia varten, jäädyttivät tehokkaasti kansainvälisen kaupan ja tuhosivat kotimaisen viennin.

Toinen merkittävä lainsäädäntö oli presidentti Rooseveltin kiistanalainen "New Deal". Ohjelma oli julkisen talouden elvytyssuunnitelma, jolla pyrittiin lisäämään teollisuutta ja julkisia töitä ja vähentämään työttömyyttä.

Vaikka monet New Deal -ohjelmista olivat menestyksekkäitä - jotkut vielä nykyäänkin - monet väittävät, että ohjelma kääntyi talouden elpymiseen tavanomaisen taantuman / talteenottokierron kädet ja keinotekoisesti manipuloidut palkkatasot ja tuotanto ilman paljon menestystä.

Työttömyys pysyi korkeana, kun yrityksillä ei ollut varaa säännellä palkkatasoa. Kotimainen kulutus ei kasvanut, koska hinnat pysyivät korkeina, mikä usein aiheutti mustan kaupan markkinoilla. Oletus, että julkiset menot edistäisivät taloutta, toimivat parhaiten eräissä huomattavissa julkisissa rakennusurakoissa, jotka paransivat infrastruktuuria ja tuottivat työpaikkoja, mutta eivät niin hyvin, kun työntekijät laskivat palkat takaisin talouteen menojen avulla., se vaati toisen maailmansodan vauhdittamaan talouskasvua, koska hallitus tarvitsi suuria määriä tavaroita alhaisilla hinnoilla ja jätti sääntelyn vapaisiin markkinoihin.

Suuren masennuksen tulos oli useita tekijöitä. Pörssin kaatuminen oli todennäköisesti välttämätöntä, ja sen seurauksena syntynyt taantuma olisi pitänyt liittyä tyypilliseen taantumaan / kasvuun.

Mutta ennennäkemättömät pankkien sulkemiset, valuuttatoimitusten väheneminen ja vakavien velkojen väheneminen kääntyivät taantumaan masennukseen joka jatkui 1930-luvulla. Taantumia ja markkinoiden romahduksia esiintyy, mutta suuri masennus oli tällainen yhdistetty kokonaisvaltainen taloudellinen romahdus, että yksittäisiä syitä ei löydy.

Sen sijaan meidän on tarkasteltava tapahtuman alkutapahtumia - ja vastaavaa vastausta - ymmärtää, miten ennakoimaton näkyy jälkikäteen.

Viime aikoina olemme onnistuneet poistamaan suuren mittakaavan pankkien sulkemisista, vaikka olisitte yllättyneitä niiden pankkien lukumäärään, jotka eivät enää ole kuukausittain. Mutta kuten vuonna 1936, kun Yhdysvaltojen tiukan rahapolitiikan uskottiin lieventävän talouskriisiä, olemme omalla vyöhykkeellä kiristämällä.

[Tutustu InvestingAnswers-ominaisuuteen: US Spenders vs. UK Savers: Kuka johtaa hyvinvointiin?]

[Kuva: Great Depression patsas FDR: n muistomerkillä Washington, DC: ssä Tony.]