Käänteinen tuotto-käyrä Määritelmä & esimerkki
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
Yhtä käännetyn tuoton käyrä tuotto-käyrä, joka osoittaa, että lyhytaikaiset tuotot ovat pitempiaikaisia tuotoksia korkeammat.
Miten se toimii (Esimerkki):
Korkojen aikavälin rakenne tunnetaan myös kaaviona, joka kuvaa tuotoksia samanlaisia lainoja niiden maturiteeteista, aina lyhyimmältä ja pitemmälle. Huomaa, että kaaviossa ei ole kuponkikorkoja eri maturiteetejä vastaan - sitä kutsutaan spot-käyriksi.
Tuottokäyriä on kaksi muuta. Jos lyhytaikaiset tuotot ovat pitempiaikaisia tuotoksia pienemmät, käyrää kutsutaan positiiviseksi (tai "normaaliksi") tuottokäyräksi. Tasainen tuottokäyrä on olemassa, kun lyhyen ja pitkän aikavälin tuottojen välillä on vain vähän tai ei lainkaan eroa. Katso alla oleva kuva esimerkkinä käänteisestä tuottokäyrästä.
Minkä tahansa tuotokäyrän muoto muuttuu ajan myötä ja The Wall Street Journal, Federal Reserve ja monet finanssilaitokset laskevat ja antavat tuotto-käyrät.
Miksi se koskee:
Yleisesti ottaen käänteinen tuottokäyrä osoittaa, että sijoittajat tarvitsevat korkeamman tuoton, kun otetaan huomioon, että riski lainaa rahaa lyhyemmäksi ajaksi. Monet taloustieteilijät uskovat myös, että jyrkkä positiivinen käyrä osoittaa, että sijoittajat odottavat korkeampaa tulevaa inflaatiota (ja näin ollen myös korkeampia korkotasoja) ja että voimakkaasti käännetyn tuottokäyrän avulla sijoittajat odottavat tulevaisuudessa inflaatiota (ja korkotasoja). Tasainen käyrä ilmaisee yleensä, että sijoittajat ovat epävarmoja tulevasta talouskasvusta.
Koska tuottokäyrä on yleensä viitteellinen tulevista korkotasoista, jotka osoittavat talouden kasvua tai supistumista, tuottokäyrät ja tuottokäyrien muutokset voivat välittää paljon tietoa. 1990-luvulla Duke University professori Campbell Harvey totesi, että käännetyt tuottokäyrät ovat edeltäneet viimeiset viisi Yhdysvaltain taantumaa. Tuottokäyrän muodon muutokset vaikuttavat myös salkun tuottoon, koska ne tekevät joitain joukkovelkakirjalainoja enemmän tai vähemmän arvokkaita suhteessa muihin obligaatioihin. Nämä käsitteet ovat osa sitä, mikä motivoi analyytikoita tutkimaan tuottokäyriä huolellisesti.
