Buffett teki + 362,000% voitosta
Watch CNBC's full interview with Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett
Vuonna 1962 onnistunut nuoren rahastonhoitajan alkoi ostaa unelias New England -tyyppinen yritys, vaikka USA: n tekstiiliteollisuus väheni - menettää halvemmaksi ulkomaisen kilpailun. Pieni tekstiiliyhtiö muutamilla Massachusettsin kasveilla näytti varmasti vain vähän kasvupotentiaalia tai tulevaisuutta, ja tuskin kuulostaa ihanteelliselta laukaisupinnalta miehelle, joka tulee maailman menestyneimmaksi sijoittajaksi.
Mutta tämä johtaja oli 32-vuotias Warren Buffett ja tekstiilituottaja Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A). Vuoteen 1965 Buffett oli ottanut yrityksen kokonaan hallintaansa ja vaihtanut hallintoa. Näet, että Buffett ei ollut itse kiinnostunut tekstiiliteollisuudesta, vaan kiinnosti yrityksen rahaa. Berkshire tuotti runsaasti ilmaista kassavirtaa, ja sillä oli kasveja, laitteita ja maata, jotka voitiin selvittää saadakseen lisää rahaa.
Tässä mielessä Buffett purki sijoituskumppanuuttaan ja alkoi investoida Berkshiren ylimääräiset rahavirrat ja tarjota sijoittajilleen osuuden Berkshiressa aikaisempien rahastojensa sijasta. Sijoittajat, jotka ottivat sopimuksen, olivat ansainneet palkkion. Buffettin kirjanpitoarvo ei ole ollut legendaarinen, keskimäärin yli 20% vuosittain, kun hän otti Berkshiren ohjakset.
Berkshiren suorituskyky on osoitus Buffettin lähestymistavan viisaudesta ja arvosta. Ei ole yllättävää, kymmeniä kirjoja on kirjoitettu aiheesta, tutkimalla lähes kaikkia Oraclen elämäkerran osia ja kaikkia legendaarisia investointipäätöksiä. Tietenkin, on mahdotonta puhdistaa kaikki hänen viisautensa mihinkään kirjaan tai artikkeliin.
Buffettin investointimenetelmä on kuitenkin kaukana kaikesta mysteeristä. Buffett kertoo vuosittain pitkän kirjeen osakkeenomistajille yrityksen vuosikertomuksesta; nämä kirjeet selittävät Berkshiren investointien perustelut ja ne ovat sisältäneet lukemattomia helmiä investoimalla viisautta vuosien varrella. Ja tietysti, Berkshire on julkisen kaupankäynnin kohteena oleva yritys; yrityksen on julkistettava Buffettin investoinnit. Nämä tarjoavat myös esille Buffettin kaltaisten kantojen tyypit. Lopulta Buffett ei ole tehnyt mitään salaisuutta ihmisille, jotka ovat vaikuttaneet hänen tyyliinsä, kuten Benjamin Graham, arvoisen sijoituksen isä. Näiden ajatusten pohjalta päätimme sukentua Buffettin sijoitustyyliin ja kertoa teille tarkalleen mitä hän etsii investoinnissa - ja miten hän johti Berkshiren nousevan + 362 000%: iin.
Turvallisuuden ja sisäisen arvon marginaali ovat Buffettin käsitteet, jotka ovat oppineet Grahamin tutustuessa. Luontainen arvo viittaa yrityksen varojen kokonaisarvoon sekä nykyisiin ja tuleviin tuloihin. Luonnollisen arvon laskeminen ei selvästikään ole täysin suoraviivaista, ja erilaiset analyytikot saavat hyvin erilaiset johtopäätökset yrityksen todellista arvoa kohtaan.
Buffett etsii kasvumahdollisuuksia, mikä tarkoittaa sitä, että tarkastelemme aineettomia hyödykkeitä. Esimerkiksi monet keskeiset Berkshiren yritykset - varsinkin vakuutukset - eivät todellakaan ole arvokkaita pelkästään fyysisen omaisuuden perusteella.
Buffett, kuten Graham, etsii yrityksiä, jotka käyvät kauppaa noin -25 prosentin alennuksella hänen arvonlaskennastaan. Turvallisuusmarginaali palaa Buffettin ydinpiirteeseen, että hän sijoittaa vain yrityksiin, kun hän on vakuuttunut suhteellisen pienestä riskituloksestaan sijoituksessaan.
Warren Buffett on aina halunnut sijoittaa yrityksiin ja toimialoihin, joita hän ymmärtää hyvin. Loppujen lopuksi, jos et ymmärrä, miten yritys tekee rahaa ja millaisia markkinoita se on mukana, miten voit mahdollisesti ymmärtää sen todellisen arvon?
Nopea silmäys Buffettin ostamien yritysten luetteloon vuosien kuluessa että useimmat ovat suoraviivaisissa teollisuuksissa - Coca-Cola (NYSE: KO), See's Candies ja Dairy Queen ovat klassisia esimerkkejä.
Mutta älä väitä, että Buffett on vain investoiva dinosaurus, joka sijoittaa joukkoon helposti ymmärrettyjä kuluttajakantoja. Ehkä Berkshiren tärkein yksittäinen teollisuusryhmä on vakuutus; yhtiö omistaa GEICOn ja General Re: n ja on edelleen yksi maailman suurimmista vakuutusyhtiöistä. Saatat ajatella, että vakuutus on melko monimutkainen liike, mutta se sopii myös Buffettin sijoittavaan mantraan. Buffett vietti vuosia vakuutusalan opiskeluun, jotta hän ymmärtäisi sen paremmin kuin useimmat vakuutusjohtajat.
Buffett on viitannut taloudellisen vallan käsitteeseen useaan otteeseen vuosittaisissa kirjeissään osakkeenomistajille. Keskiaikaisissa linnuissa oli usein rottia - linnoituksen ympäröimä vesitäytteinen kanava. Tämä vesi teki sen kovempaa piirittää linnaa. Hyökkääjät joutuisivat uimaan tai muutoin ylittämään vallihauta ennen kuin he pääsivät linnan seinille; tämä hidasti halukkaita valloittajia alas ja antoi linna-asukkaille aikaa puolustaa itseään.
Nykypäivän erittäin kilpailukykyisessä taloudessa yritykset eivät ole toisin kuin keskiaikaiset linnoitukset. Menestyvä yritys, joka pystyy ansaitsemaan huomattavia voittoja, epäilemättä houkuttelee kilpailijoita. Jos nämä kilpailijat onnistuvat saamaan markkinaosuuttaan, ne heikentävät alkuperäisen liiketoiminnan kannattavuutta.
# - ad_banner_2- # Menestyneimmät yritykset ovat sellaisia, joilla on eräänlainen kestävä kilpailuetu - vaikea etu kopioida tai jäljitellä. Nämä yritykset pystyvät ylläpitämään menestystään huolimatta kilpailijoiden väistämättömistä hyökkäyksistä huolimatta.
Jos on olemassa yksi ainoa taloudellinen tilastotieto, joka liittyy Buffettiin useammin kuin mikään muu, se on oman pääoman tuotto (ROE).
ROE: n laskenta on yksinkertainen, ja se on mainittu lähes jokaisella taloudellisella verkkosivustolla. Yksinkertaisesti jakaa yrityksen nettotulos - jäljellä oleva summa sen jälkeen, kun kaikki kulut ovat täyttyneet - osakkeenomistajalla. Tämä suhde mittaa, kuinka paljon voittoa yhtiö tuottaa verrattuna osakkeenomistajien investointeihin yrityksessä. Toisin sanoen ROE vastaa yhteen kriittiseen kysymykseen: kuinka paljon rahaa yritys tekee omistajilleen?
Mutta älä ota oletta, että voit vain näyttää ruudun, jossa on erittäin korkea ROE ja investoida Buffettin tavoin. Sinun on etsittävä vakaa tai nouseva ROE ajan mittaan. Jos yrityksellä on erityisen vahva vuosi, nettotulot voidaan täyttää ja ROE voi näyttää suurelta. Tällainen yhden tai kahden vuoden poikaystävä on taipuvainen haalistumaan nopeasti, kun liikeympäristö muuttuu epäedullisemmaksi.
Totuus on sanottu, emme todennäköisesti toisteta Buffettin uskomattomia hyötyjä, mutta oppimalla enemmän hänen tekniikoistaan voimme tulla parempia sijoittajia.
