Hedge-rahastot? Meidän ei tarvitse mitään Stinkin 'Hedge -rahastoja!

Tekijä Gary Alt

Lisätietoja Garysta sivustollamme Kysy neuvoa

Kun CalPERS, Yhdysvaltojen suurin julkinen eläkesäätiö, ilmoitti tässä kuussa myyvänsä kaikki 30 sijoitusrahastoa - noin 4 miljardia dollaria - sijoittajat voisivat kysyä, pitäisikö heidän myydä hedge-rahastojaan. Lyhyt vastaus: kyllä.

Monien vuosien ajan hedge-rahastot olivat putiikeinvestointeja, jotka houkuttelivat varakkaita ja institutionaalisia sijoittajia lupaamalla korkeampia tuottoja, pienempää riskiä tai molempia aktiivisten kaupankäyntistrategioiden kautta. Muutamilla rahoilla on ollut erinomainen suorituskyky, vaikka ei ole selvää, johtuiko tämä taitoa tai onnea.

Joissakin hedge-rahastoissa ylimääräinen tulos on voinut johtua laittomasta sisäpiirikaupasta, kuten Matthew Martoma, joka äskettäin tuomittiin yhdeksän vuoden vankeusrangaistukseen SAC Capital Advisorsin sisäpiirikaupalla.

Mutta hedge-rahastojen sijoittajat ovat joutuneet käsittelemään joitakin vakavia kysymyksiä:

• Hedge-rahastot ovat kalliita. Tyypillinen maksu vuosimaksu on 1,5% - 2,0% sijoitusarvosta, johon on lisätty 20% voitoista, mikä on huomattavasti korkeampi kuin varallisuudenhoitajan maksamien kustannusten ja varojen kustannukset.
• Hedge-rahastot eivät useinkaan ole nestemäisiä. Monta kertaa sijoittajien on pidettävä rahansa sijoituksessa useita vuosia. Muilla rahastoilla aluksi saatat nostaa rahaa neljännesvuosittain tai vuosittain, mutta jos jokainen haluaa rahansa samanaikaisesti, mikä tapahtui vuosina 2008 ja 2009, likviditeetti voisi haihtua, jolloin rahat raukeavat loputtomiin.
• Avoimuuden puute. Toisin kuin sijoitusrahastoissa ja pörssissä noteeratuilla rahastoilla, hedge-rahastojen ei tarvitse ilmoittaa omistustaan, mikä vaikeuttaa tietämystä sijoittajarahasta.
• Jotkut hedge-rahastot ovat erittäin riskialttiita, koska ne käyttävät taloudellista vipuvaikutusta, korkeataajuista kaupankäyntiä ja muita korkean riskin tekniikoita. Nobel-palkinnon saaneiden yritysten ja Wall Streetin valaisimien aloittama pitkäaikainen pääomanhallinta kaatui, ja Yhdysvaltain keskuspankki vapautti sen vuonna 1998 ja suljettiin sitten.

Mutta kaikki hedge-rahastrategiat eivät ole suuria riskejä. Jotkut konservatiivisemmista strategioista yrittävät tasoittaa äärimmäisiä markkinoita. Morningstar seuraa yli 1800 sijoitusrahastoa ja ETF: ää, jotka käyttävät vaihtoehtoisia strategioita, jotka tunnetaan nestemäisiksi vaihtoehdoiksi tai "nestemäisiksi muunnoksiksi". Ei ole yllättävää, että nestemäiset muut rahastot ovat yksi nopeimmin kasvavista rahastojen luokista.

Pienemmillä kustannuksilla päivittäinen likviditeetti ja avoimet raportointivaatimukset, sijoitusrahastojen ja ETF: t ovat parempi vaihtoehto kuin hedge-rahastoilla. Hedge-rahaston korvaaminen nestemäisellä alarahastolla ja edullisten indeksirahastojen portfolion todennäköisesti tuottavat samanlaisia ​​tuottoja huomattavasti alhaisemmilla kustannuksilla ja ilman päänsärkyä, johon liittyy hedge-rahasto.

CalPERS totesi, että hedge-rahastojen kustannukset ja monimutkaisuus ylittivät edut. Jos USA: n suurin julkinen eläkesäätiö tajunnut tämän, on todennäköistä, että muut suuret sijoittajat seuraavat.