Asiantuntija-kysymys: Mitä heck on määrällinen helpotus ja auttaa tai vahingoittaa osake-investointeja?

esittäjä (t): Susan Lyon

Päivitys: QE3 kutsutaan myös nimellä "QE Infinity".

Jos haluat kuulostaa nörttiä - mitä luulemme hyvin voivan - niin sinun täytyy heittää termi "QE3" ympäri ja me uskomme, että saat sinut melko pitkälle. Mutta mitä QE3 todella tarkoittaa sinulle? Onko meitä vai QE3 kuulostaa makea videopeli?

QE3 tarkoittaa Quantitative Easing 3; viime torstaiaamuna Fed ilmoitti kolmannen kvantitatiivisen keventämisen kierroksen ja vankka taloustieteilijä blogosfääri muuttui villiksi. Jos et lue mitään muuta tästä, on kaksi tärkeää asiaa, jotka sinun täytyy tietää QE3: sta:

• Yksi, Fed ostaa osuuksia: paljon ja paljon asuntolainoja. Se ostaa kuukausittain 40 miljardia asuntovakuudellisia arvopapereita määrittelemättömään tulevaisuuteen tarkemmin. (Se ostaa sijoittajilta velkaa kannustaakseen heitä tekemään lisää lainoja, mikä stimuloi taloutta.)
• Kaksi, Fed on sanonut, että he jatkavat sen tekemistä, kunnes taloutta parantuu merkittävästi.

Yksi näistä asioista ei ole kuin muut, ystävät. Toisin kuin ensimmäiset kvantitatiivisen lievennyskierrokset - QE1 vuonna 2009 ja QE2 vuonna 2010, joista QE3 sai lempinimensä - tällä viikolla QE3: lla on erityinen avoimen joukkovelkakirjalainan ostositoumus. Se on taloudellisen kannustimen muoto ilman määritettyä rajaa tai päätepistettä. Tämä osoittaa, että he eivät päästä kiinni, kunnes työ on tehty.

Mitä työtä tehdään? Ja miksi he joutuivat kokeilemaan sitä kolme kertaa?

Fed päätti QE: n kolmannen kierroksen tarpeellisuudesta useista syistä. Taloudelliset indikaattorit olivat lipun alla, ja vaikka työvoimatoimiston työvaliokunnan elokuussa julkaiseman raportin 7. syyskuuta julkaiseman raportin rooli oli rohkaiseva, se ei ollut tarpeeksi. Yhdessä talouden elpymisen yleisesti hidasnopeuden kanssa Fed päätti siirtyä jälleen tämän ainutlaatuisen rahapolitiikan muotoon.

Mitä tämä tarkoittaa: anna rahan painaminen aloittaa ja laskea korot pysyvän alhaalla (leijuu lähellä nollaa, he eivät todellakaan voi mennä alempaan).

Teorian takana on se, että ostamien joukkovelkakirjojen ostaminen liikepankkeilta pakottaa paljon uutta painettua rahaa talouteen, mikä puolestaan ​​pitää korkotasoa alhaisena. Tämä rohkaisee teoriassa lyhyemmän ja pitkän aikavälin investointeja.

Mikä on Fed, ja kuka on Ben Bernanke?

• Fed: Lyhyt "Federal Reserve", Fed on Yhdysvaltojen keskuspankki, joka perustettiin vuonna 1913 Yhdysvaltain rahapolitiikan harjoittamiseen. Seitsemän jäsentä hallitus johtaa Fed, jonka jokainen jäsen nimeää presidentti ja jonka senaatti vahvistaa.
• Ben Bernanke: Bernanke on Fedin puheenjohtaja ja yksi hallintoneuvoston seitsemästä jäsenestä.
• Varauspankit: Fed: n verkko koostuu kahdesta yhdeksästä Federal Reserve Bankista, joiden pääkonttori sijaitsee eri puolilla maata näissä kaupungeissa: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas ja San Francisco. Ne toimivat hallintoneuvoston valvonnassa, valvovat ja valvovat pankkeja ja taloudellisia olosuhteita kullakin niillä osoitetuilla alueilla.

Fed on yleensä saanut tehtäväkseen säilyttää työttömyysasteen ja inflaation alhainen työttömyysaste tai edistää "työllisyyden ja hintavakauden enimmäistasoa", kuten Bernanke sanoi viime viikolla. He eivät ole tehneet niin hyvin työttömyyden taantuman jälkeen, mutta inflaatio on ollut alle 2 prosentin vuotuisen inflaatiotavoitteensa - joten nyt on aika yrittää järkiperäistää asioita, ja tämän vuoksi on todennäköistä, että kun painotuotteita kaadetaan (mikä tapahtuu, kun Fed ostaa tonnia joukkovelkakirjalainoja), inflaatio on seuraavaksi.

Joten QE3 toimii maassamme? Entä minun varastomme?

Yksistään määrällinen keventäminen ei riitä elvyttämään talouttamme ja nopeuttamaan kasvua. Asiantuntijoiden keskuudessa on karkea yksimielisyys siitä, että se toimii paremmin kuin Q1 tai Q2, mutta sen vaikutus on edelleen pienempi kuin Yhdysvaltain talouden elvyttämiseksi.

Toisaalta se tarjoaa merkittävän varmuuden potentiaalisille sijoittajille siitä, että pysymme tällä hetkellä matalalla korkotasolla melko vähän aikaa. Varmuus on aina positiivinen liiketoiminnan kannalta, ja Bernanke on luvannut jatkaa QE3: ta, vaikka selviä merkkejä talouden elpymisestä ilmenisi, mikä viittasi vakaudelle. Toisaalta, lisää rahan määrää lisää inflaatiota ja liiallinen inflaatio voi pelätä yksityisen sektorin sijoittajia, jotka ovat välttämättömiä pitkän aikavälin talouskasvulle.

Parasta tai huonompaa, korot pysyvät hyvin alhaisina jo jonkin aikaa. Tämä on huono uutinen "korkean saannin" säästötilillesi (he haluavat, että sijoitamme rahansa!), Mutta hyvä uutinen, jos sinulla on opintolainoja tai jos haluat ostaa talon milloin tahansa lähitulevaisuudessa.

Onko tämä vaikutusta osakekantaan? Tämä on vielä nähtävissä. Vaikka emme voi puhua yksittäisen osakekannan suorituskyvystä, Dow ilmoitti todella QE3-ilmoituksen päivänä kolminkertaisen arvon. Jotkut uskovat, että se nostaisi hieman osakekurssit seuraavien kuukausien aikana, kun sijoitukset tuottavat enemmän, mutta varovaisimme, että historiallisesti inflaatio on vaikuttanut negatiivisesti osakekurssitilanteeseen.

Asiantuntijalausunnot: Oliko QE3 tarpeen ja onko se hyvä idea?

Akateemiset asiantuntijat punnitsevat, onko tämä kierros onnistu, samoin kuin mitä myönteisiä tai kielteisiä vaikutuksia amerikkalaiset alkavat nähdä siitä, jos sellaisia ​​on:

• Professori Karl Case, Kauppatieteiden professori emeritus klo Wellesley Collegehuomauttaa, että Fedin on itse asiassa muutettava tuloksia, kun otetaan huomioon nykyinen asuntokriisi ja korkea vajaakäyttöaste:

"Mielestäni ei ole mitään taloustieteilijää, joka ajattelee, että tämä QE-kierros tekee suuren eron; sillä ei todennäköisesti ole paljon vaikutusta. Se sanoi, olen agnostic siitä. Koska perinteinen rahapolitiikka ei ole täällä tehokas, Fed joutui keksimään likviditeetin pistämisen markkinoille. Parhaimmillaan se tekee hyvää, ja pahimmillaan se ei ole hirveää, vaikka onkin joitain riskejä - mutta jos inflaatio nousee liikaa, ne voivat kääntää kurssin ja nostaa korkoja uudelleen.

Koska tällainen liikenne oletettavasti pienentää pääomakustannuksia joukkovelkakirjamarkkinoiden pitkällä aikavälillä, tämä päätös voi johtaa vapaampiin luottojen merkintään, mikä helpottaa ihmisten saamista lainoihin. Mutta on vaikea mitätöidä sitä, että asuntojen reagointi on ollut vähäistä johtuen erittäin suuresta vajaakäyttöasteesta: 18 miljoonaa tyhjää yksikköä ja enemmän vuokralaisia ​​kuin koskaan ennen. Se on uskomatonta; viimeisten 7 vuoden aikana olemme nähneet 6-7 miljoonaa uutta kotitaloutta, mutta Yhdysvalloissa ei ole uusia omistajia. Sen sijaan väestönkehitys on muuttunut dramaattisesti viime vuosikymmeninä, ja näemme nyt enemmän ihmisiä, jotka asuvat yksin tai yhdessä kämppäkaverina ja vuokralaisina. Tässä ilmastossa ei ole paljon Fed voi tehdä, vaikka olin yllättynyt nähdessäni joukkovelkakirjalainat rallin jälkeen QE3 ilmoitus."

• Professori Ethan Kaplan, taloustieteen assistentti Marylandin yliopisto, selittää, miksi hän ajattelee, että Fedin nykyinen rahapolitiikka ei muutu kovin paljon:

"Arvostan, mitä Bernanke yrittää tehdä - mutta ei paljon hän voi tehdä. Hän pyrkii tekemään pitkäaikaisia ​​lainanottokursseja ostamalla pitkäaikaisia ​​maturiteettia koskevia rahoitusinstrumentteja. Hän yrittää myös vakuuttaa markkinat, että Fed tulee sitoutumaan matalaan työttömyyteen inflaation kustannuksella - ja loputtomiin. Sellaisena hän yrittää nostaa odotuksia inflaatiosta, jotta yritykset eivät pelkää investoida rahaa ja palkata. Kun hintojen inflaatio on hyvin alhainen tai negatiivinen, yritykset pelkäävät käyttävänsä rahaa nyt tuottamaan tavaroita, joita ne myyvät myöhemmin pienemmillä hinnoilla (ts. Tappiolla). Bernanke yrittää aktiivisesti muuttaa uskomuksia tulevaan inflaatioon. Lyhytaikainen korko on kuitenkin nolla, mutta tämä on hyvin vaikeaa. Parempi toiminta olisi, jos hallitus käyttäisi enemmän rahaa julkisen sektorin työpaikkoihin. Koska nykyinen kongressi ei halua toimia ääneen, Bernanke yrittää täyttää aukon. Parhaimmillaan hänellä on pieni tai kohtalainen vaikutus."

• Professori Michael Klein, kansainvälisen talousministerin professori Tuftsin yliopiston Fletcher School, väittää, että federaation oli toimittava nyt ja että sen oli päästävä luovaksi ylittämään sitä, mikä ei ole toiminut aiemmin:

"Tämä määrällisen keventämisen kierros on luultavasti hyvä asia, koska taloutemme pysähtyy. Hallituksella on käytössään kaksi työkalua, joilla edistetään talouskasvua - raha- ja finanssipolitiikka - ja hallituksemme on tällä hetkellä liian poliittisesti polaroituja, jotta kaikki finanssipolitiikka saadaan aikaan, sillä nyt meillä on vain raha. Fed ei voi tehdä sitä, mitä se normaalisti tekee (alentaa liittovaltion varojen korkoa muiden korkojen laskuun), koska korot ovat jo lähellä nollaa. Niinpä he joutuivat hankkimaan innovatiivisia ja hankkimaan muita omaisuuseriä, kiinnitysvakuudellisia arvopapereita, yrittäen vaikuttaa korkotasoon eri maturiteeteissa ja pidemmän aikavälin investoinneissa: ei ole tyypillinen nuoli Fedin rahalla.

Todellinen toivo on, että koti- ja jälleenrahoituksen lisääntyminen johtaa näin ollen ylimääräiseen rahaa ihmisten taskuihin kuukausittain, jolloin he sitten vievät - mikä edistää taloutta toimintaan ja luo hyvää ympyrää. Toinen toivo on, että Fedin ilmoitus kasvattaa kuluttajien yleistä luottamusta elvyttävään talouteen. Varmista, että tämä on suhteellisen epäterveellinen alue Fed, mutta vaihtoehto, ei tehdä mitään, olisi ollut mahdotonta hyväksyä."