Mitä vaihto-ohjelmat ovat?
AUDIO: New AI model detects asymptomatic Covid-19 infections
Robert Riedl, CPA, CFP, AWMA
Lisätietoja Robertista sivustollamme Kysy neuvoa
Pörssinoteeratut rahastot (ETF) ovat nimensä mukaan sijoitusrahastoja, jotka käyvät kauppaa pörssissä avoimesti. Vaikka ne ovat yhä suosittuja myöhään, ETF: t ovat todellakin olleet noin 1970-luvun loppupuolelta lähtien. ETF: t on strukturoitu samalla tavoin kuin rahastoihin, sillä jokainen osake, jonka sijoittaja ostaa, on osa arvopapereiden osittaista omistusta. Sekä sijoitusrahastojen että ETF: n sijoittajat voivat saavuttaa monipuolistamisen yhdellä ostolla. ETF: itä voidaan kuitenkin ostaa ja myydä pörssissä koko päivän, kun taas sijoitusrahastoja voi ostaa tai lunastaa rahastoyhtiöstä vasta kaupankäynnin lopettamisen jälkeen. Siten ETF: t yhdistävät laajan valikoiman monipuolistamismahdollisuudet ja yksinkertaista kaupankäyntiä yhden osakekannan vaihdolla.
Ensimmäinen ETF on suunniteltu seuraamaan S & P 500: n suorituskykyä. Suurin osa markkinoilla tällä hetkellä toimivista ETF-yhtiöistä pysyvät passiivisten "indeksointi" -perinteensä seurantaan liittyvien indeksien suhteen yrittäessään "olla" markkinoita sen sijaan, että voittaisivat sen.
Jotkut johtajat kuitenkin pyrkivät parempaan markkinatilanteeseen luomaan erityisiä parametreja, näyttöjä tai painotuksia valittaessa arvopapereitaan ETF: eille. Esimerkiksi:
- Rahastonhoitaja voi aloittaa S & P 500 -indeksillä, mutta valita vain ne osakkeet, joilla on korkeimmat osinkotuotot.
- Toinen johtaja voi luoda arvopapereita, jotka sijoittavat varoihin, joita ei tavallisesti sisälly indeksiin, kuten valuuttoihin.
Nämä johtajat ovat itse asiassa yhdistämässä aktiivisen ja passiivisen sijoittamisen elementtejä luomalla aktiivisesti salkkuja, joita sitten hallinnoidaan entistä passiivisemmin päivittäin.
ETF: t eroavat merkittävästi sijoitusrahastoista niiden oston ja myynnin tapaan. ETF: t käyttäytyvät kuin varastot, ja sijoittajat voivat ostaa tai myydä osakkeita milloin tahansa koko päivän. Varastojen tavoin ETF-yritykset tarjoavat myös joustavia kaupankäyntivaihtoehtoja, kuten pysähdys- ja rajatilaukset (pysäytysjärjestys määrittelee erityisen hinnan, jolla ETF-osakkeet ostetaan tai myydään, kun taas raja-asetuksessa määritetään enimmäis- tai vähimmäishinta, johon olet valmis ostaa tai myydä ETF: n osakkeita) ja tällaisten taktisten suojausstrategioiden mahdollisuutena on myydä lyhyitä (ETF: n osakkeiden lainaaminen myydä nyt toivoen, että ne voivat ostaa ne takaisin edullisemmin myöhemmin) tai marginaalissa (ottamalla lainaa ostamaan ETF: n osakkeita tai käyttämällä ETF: n osakkeita vakuudeksi pyrittäessä hyödyntämään olemassa olevaa portfolioasi alkuinvestoinnin jälkeen).
ETF: n toinen potentiaalinen etu on se, että toisin kuin monilla sijoitusrahastoilla, niillä ei yleensä ole myyntipalkkioita. Plus, kuten useimmat indeksirahasto, ne tarjoavat yleensä alhaisia hallinnointipalkkioita. ETF: ään liittyy kuitenkin kauppakustannuksia, kuten varastoja. Monissa tapauksissa alhaiset palkkiot ja kulut voivat olla suurempia kuin kaupankäynnin kustannukset, mutta riippuu siitä, kuinka usein ja missä määrin sijoittaja käy kauppaa.
ETFS tarjoaa useita potentiaalisia etuja, jotka voivat tehdä heille erittäin tehokasta auttaa sijoittajia saavuttamaan erityiset pitkän aikavälin tavoitteet:
- Monipuolistaminen
- Alhaiset maksut ja ei myyntikuormitusta
- Päivänsisäinen likviditeetti
- Verotustehokkuus
- Avoimuus - ja paljon muuta
ETF: t tulevat jokaiseen tyyliin ja omaisuusluokkaan investointisensorille. Ne voivat auttaa sijoittajia tuottamaan tuloja, saavuttamaan pitkän aikavälin kasvua, saamaan täydellistä monipuolistamista ja paljon muuta. ETF: t tarjoavat monia etuja, jotka voivat saada ne erittäin tehokkaasti auttamaan sijoittajia saavuttamaan tiettyjä pitkän aikavälin tavoitteita. Lisäksi, samoin kuin sijoitusrahastojen kanssa, ETF: t tulevat jokaiseen sijoitus- ja sateenkaaren tyyliin ja omaisuusluokkaan. Niitä voidaan käyttää täydentämään sijoitusrahastoja nykyisessä varojen kohdentamisessa, korvaamaan sijoitusrahastoja tai koko salkun.
CORE AND SATELLITE INVESTING APPROACH Core / satellite-investoinnit ovat salkunrakentamismenetelmä, jonka tarkoituksena on minimoida kustannukset, verovelvollisuus ja volatiliteetti ja samalla tarjota mahdollisuus ylittää laajat pääomamarkkinat kokonaisuutena. Salkun ydin koostuu passiivisista sijoituksista, jotka seuraavat merkittäviä markkina-indeksejä, kuten Standard & Poor's 500 -indeksi (S & P 500) ja / tai Barclays Capital Aggregate Bond Index. Salkkuun lisätään satelliittien lisäasemia aktiivisesti hallinnoitujen sijoitusten muodossa. Satelliittisatelliittimenetelmän tavanomainen näkemys viittaa siihen, että on käytännöllistä käyttää indeksirahastoja tehokkaille markkinoille ja käyttää aktiivisia johtajia alueilla, jotka ovat tehottomia ja joiden johtajat oletetaan menestyvän todennäköisemmin. ALPHA VS. BEETA Kun sijoittaja erottaa yhden salkun kahdeksi salkuksi, alfa-salkuksi ja beta-salkuksi, hänellä on enemmän valtaa koko riskien yhdistelmästä, johon hänet altistuu. Valitsemalla yksilöllisesti alfa- ja beta-altistustasi, voit parantaa tuottoa säilyttämällä johdonmukaisesti halutut riskitason kokonaissalkkassasi. Seuraavien termien ymmärtäminen auttaa ymmärtämään alfa-beta-lähteiden välistä eroa: Beeta - Salkusta saatava tuotto, joka voidaan laskea markkinoiden kokonaistuottojen perusteella. Beetalle altistuminen vastaa altistumista järjestelmälliselle riskille (ks. Alla). Alfa on portfolion tuoton osa, jota ei voida laskea markkinatuottojen perusteella, joten se on riippumaton markkinoiden tuotosta. alfa - tuotto perustuu idiosynkratian riskiin (ks. Alla). Systemaattinen riski - riski, joka aiheutuu investoimasta mihin tahansa markkinoiden suojaan. Yksittäisen turvallisuuden järjestelmällisen riskin taso riippuu siitä, kuinka korreloitu se on kokonaismarkkinoilla. Tämä esitetään kvantitatiivisesti beeta-altistuksella. Idiosynkraattinen riski - Riski, joka aiheutuu investoimasta yhteen arvopaperiin (tai sijoitusluokkaan). Yksilöllisen turvallisuuden omaavan yksilöllisen riskin taso riippuu suuresti omista ominaisuuksistaan. Tämä on määrällisesti alfa-altistusta. (Huomaa: yksittäisellä alfa-asemalla on oma idiosynkraattinen riski. Kun salkussa on useampi kuin yksi alfa-asema, salkku heijastaa sitten kunkin alfa-positiivisen idiosynkraattisen riskin kollektiivisesti.) Alfa ja beta altistavat salkut idiosynkraattiselle riskille ja järjestelmälliselle riskille; tämä ei kuitenkaan välttämättä ole kielteinen asia. Sijoittajan altistumisen riski korreloi odotettavissa olevan tuoton määrään. ACTIVE VS. PASSIIVINEN Aktiivinen sijoittaminen tarkoittaa yrittää voittaa markkinat tiettynä ajanjaksona käyttämällä yhtä tai molempia seuraavista strategioista: Turvallisuusvalinta. Tämä on tyylikäs termi oikeiden varastojen (tai joukkovelkakirjojen, rahastojen tai minkä tahansa muun omaisuuden) ostamiseksi ja välttämällä väärät. Se tarkoittaa, että etukäteen ostat Applen iPodiin ennen ostopäivää eikä osta Netflixä sen jälkeen, kun sen IPO on kulunut. Markkinoiden ajoitus. Markkinat pyörivät. Jos voit ennustaa oikein nämä askeleet etukäteen, voit tehdä paljon rahaa - tai välttää menettämättä sitä. Passiivinen sijoittaminen tarkoittaa, että ei tee mitään näistä asioista. Se tarkoittaa monipuolistamista mahdollisimman paljon ostamalla laajan markkina-indeksirahastoja. Se tarkoittaa omistavansa seuraavan Applen, mutta myös seuraavan Grouponin. Ja se tarkoittaa, ettei yritä ajalla markkinoilla. Tämä merkitsee sitä, että pysyisitte, kun varastot ryhtyisivät sukellukseen viisi päivää tai kuukausia tai vuosia peräkkäin. Sijoittaminen merkitsee myös salkunpäätösten tekemistä henkilökohtaisissa olosuhteissa, ei otsikoissa tai tutkimuksessa. Passiivinen hallinta tai indeksointi on lisääntynyt sijoittajien sijoittajana. Tämä hyväksyminen ei ole juurikaan johtunut siitä, että lukuisat tutkijat ja taloustieteelliset julkaisut ovat nopeasti huomauttaneet, että sijoitustoiminnan johtajat eivät ole johdonmukaisesti hakeneet markkinoita, eli heillä on säännöllisesti paremmat mahdolliset indeksit, kuten S & P 500 tai Russell 2000 -indeksit, pohjainen passiivinen strategia. Aktiivisten ja passiivisten sijoitusten ei tarvitse olla toisiaan poissulkevia. Samoin kuin kehittyneet ja uudet kasvumarkkinat tai osakkeet ja obligaatiot voivat olla täydentäviä, uskomme, että aktiiviset ja passiiviset sijoitukset voivat palvella eri tarpeita samassa salkussa. Viime vuosikymmenen aikana olemme nähneet äärimmäisen makrotason pääomavaatimusten jaksoja, indeksien sijoitusvaihtoehtojen leviämisen ja lukuisia passiivisen johdon suosimia artikkeleita. Yhä useammat sijoittajat ovat esittäneet argumentin - miksi ei vain passiivista? Vaikka uskomme, että passiivisilla investoinneilla on sen edut, on olemassa useita muuttujia, kuten aikaväliä ja indeksin vääristymiä, joita sijoittajien tulisi harkita ennen päätöksentekoa. Meidän mielestämme sijoittajat, jotka pyrkivät tekemään strategisen allokoinnin osakkeille, saisivat entistä paremman käsityksen sekä aktiivisista että passiivisista lähestymistavoista optimaalisen sijoitusstrategiansa määrittämiseksi. STRATEGINEN VAROJEN KÄSITTELY VS. TAKTIIKKAVARUSTEEN RAHOITUS Strateginen omaisuuserä vaatii tavoitteiden kohdentamisen asettamista ja sen jälkeen säännöllisesti tasapainottamista salkkuun takaisin näihin tavoitteisiin, kun sijoitustuotto vääristää alkuperäiset kohdentamisprosentit. Konsepti muistuttaa "buy and hold" -strategiaa eikä aktiivista kaupankäyntiä. Strategisten varojen kohdentamisen tavoitteet voivat luonnollisesti muuttua ajan myötä, kun asiakkaan tavoitteet ja tarpeet muuttuvat ja kun tärkeimpien tapahtumien kuten eläkkeelle siirtymisen ja korkeakoulujen rahoituksen aikajänne kasvaa lyhyemmäksi. Taktinen omaisuuserä mahdollistaa eri prosenttiosuudet kussakin omaisuusluokassa (esimerkiksi Stocks = 40-50%). Nämä ovat vähimmäis- ja enimmäisprosentteja, joiden avulla sijoittaja voi hyödyntää markkinaehtoja näissä parametreissä. Niinpä markkinoiden ajoituksen vähäinen muoto on mahdollinen, koska sijoittaja voi siirtyä alueen korkeimpaan päähän, kun varastojen odotetaan parantavan ja alhaisemmaksi, kun talouden näkymät ovat synkät.
