Maturiteetin tuotto (YTM) Määritelmä & esimerkki

Mikä se on:

Maturiteetin käyttöaste (YTM) sijoittaja saisi, jos hänellä oli tietty sidos eräpäivään asti.

Miten se toimii (esimerkki):

YTM: n ymmärtämiseksi on ensin ymmärrettävä, että joukkovelkakirjalainan hinta on yhtä suuri kuin sen nykyinen arvo seuraavien kaavojen mukaisesti:

missä:

P = joukkovelkakirjan hinta

n = kausien lukumäärä

C = kuponkikorvaus

r = vaadittu tuotto tämä investointi

F = erääntymisarvo

t = maksujen saamisen määräaika

Sijoittaja laskee liikkeellelaskun avulla taloudellisen laskimen tai ohjelmiston selvittääkseen, mikä prosenttiosuus (r) tekee joukkolainojen rahavirtojen nykyarvo vastaa tämän päivän myyntihintaa. Oletetaan esimerkiksi, että olet XYZ-joukkovelkakirjalaina, jonka arvo on 1000 dollaria ja 5%: n kuponki, joka erääntyy kolmessa vuodessa. Jos tämä yritys XYZ-joukkovelkakirjalaina myy 980 dollaria tänään markkinoilla, voimme laskea, että YTM on 2,87%.

Huomaa, että koska kuponimaksut ovat puolivuosittain, tämä on YTM-arvo kuuden kuukauden ajan. Voit laskea vuositasolla korkoa säätäessäsi koronmaksujen uudelleeninvestointia, mutta käytämme vain tätä kaavaa:

[Käytä YTM-laskentataulukkoa, jotta voit mitata vuotuisen tuoton, jos aiot pitää tietyn sidoksen ennen maturiteettia.]

Miksi asiat:

YTM: n avulla sijoittajat voivat verrata joukkovelkakirjalainan odotettua tuottoa muiden arvopapereiden tuottoon. Ymmärtäminen siitä, miten tuotot vaihtelevat markkinahintojen mukaan (koska joukkolainojen hinnat laskevat, tuotot kasvavat ja kun joukkovelkakirjalainan hinnat nousevat), sijoittajat ennakoivat markkinamuutosten vaikutuksia salkkuihinsa. Lisäksi YTM auttaa sijoittajia vastaamaan kysymyksiin esimerkiksi siitä, onko 10 vuoden joukkovelkakirjalaina, jolla on korkea tuotto, parempi kuin 5-vuotinen joukkovelkakirjalaina, jolla on korkea kuponki.

Vaikka YTM: n mukaan kolme mahdollisuutta saada takaisin joukkovelkakirjalainasta, myyntivoitot ja sijoitusten tuotot), jotkut analyytikot pitävät sitä epätarkoituksena olettaa, että sijoittaja voi sijoittaa kuponkimaksut uudelleen YTM: n mukaisella korolla.

On tärkeää huomata, että sitovien joukkovelkakirjalainojen tulisi olla erityisen tärkeitä, kun ne tulevat YTM: lle. Säännön määräykset rajoittavat joukkovelkakirjalainan mahdollisen hinnan arvonnousun, koska kun korot laskevat, joukkolainan hinta ei ylitä puhelun hintaa. Tällöin saatava sidos todellinen tuotto, jota kutsutaan saannoksi soitettavaksi, on millä tahansa hinnalla yleensä pienempi kuin sen saanti erääntymishetkellä. Tämän seurauksena sijoittajat yleensä pitävät alhaisemman tuoton soittamisen ja tuoton maturiteetiksi realistisemmaksi viittaukseksi palaavassa joukkovelkakirjalainan tuotossa.