Warrant Definition & Example

Mitä se on:

Optiotodistukset ovat arvopapereita, jotka antavat haltijalle oikeuden mutta ei velvoitetta ostaa tietyn määrän arvopapereista (yleensä liikkeeseenlaskijan yleiskannasta) tiettyyn hintaan ennen tiettyä aikaa. Esimerkkejä:

Toisinaan yritykset tarjoavat suoria myyntitodistuksia tai antavat heille työntekijöitä kannustimena, mutta valtaosa optioista on "

Esimerkiksi jos yhtiö XYZ laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, jokainen joukkovelkakirjalaina voi saada arvoltaan 1000 dollarin nimellisarvon ja oikeutta ostaa 100 XYZ-osaketta yhtiön osakkeelta 20 dollaria per osake seuraavien viiden vuoden aikana. Optio-oikeudet antavat yleensä haltijalle oikeuden hankkia liikkeeseenlaskijan tavanomaista osaketta, mutta joskus ne antavat ostajaa ostamaan toisen yrityksen osakkeita tai joukkovelkakirjoja (kuten tytäryhtiö tai jopa kolmas osapuoli).

optio-oikeuden haltija voi ostaa arvopaperit, joita kutsutaan toteutushinnaksi tai lakkohinnaksi. Harjoitushinta on yleensä suurempi kuin osakkeen markkinahinta optiotodistuksen liikkeeseenlaskun yhteydessä. Esimerkissämme harjoitushinta on 20 dollaria, mikä on 15% korkeampi kuin mitä yhtiön XYZ-kauppa oli kaupankäynnissä, kun joukkovelkakirjalainat annettiin. Optiolainointihinta nousee usein aikataulun mukaisesti, kun joukkovelkakirjalaina erääntyy.

Yksi tärkeä ominaisuus takuista on se, että ne ovat usein irrotettavissa. Eli jos sijoittajalle on joukkovelkakirjalaina, johon liittyy optioita, hän voi myydä optiotodistukset ja pitää joukkovelkakirjalainan. Optiotodistukset käydään kauppaa suurimmilla pörsseillä. Joissakin tapauksissa, joissa optio-oikeudet on myönnetty ensisijaisella varastossa, osakkeenomistajat eivät saa saada osinkoa, niin kauan kuin heillä on myös määräys. Näin ollen on toisinaan edullista irrottaa ja myydä optio-oikeus mahdollisimman nopeasti, jotta sijoittaja voi ansaita osinkoja.

Jos varaston hinta on yli optio-oikeuden käyttämishinnan yläpuolella, optio-oikeudella on oltava ns. vähimmäisarvo. Esimerkiksi harkitse optiotodistusta ostaa 100 XYZ: n osaketta 20 dollarilla osakkeelta milloin tahansa seuraavien viiden vuoden aikana. Jos XYZ: n osakkeet nousivat tuona aikana 40 dollariin, optio-oikeuden haltija voi ostaa osakkeita 20 dollaria kullakin ja myydä ne välittömästi 40 dollaria avoimilla markkinoilla, antamalla voiton (40 - 20 dollaria) x 100 osaketta = 2 000 dollaria. Näin ollen kunkin optio-ohjelman vähimmäisarvo on 20 dollaria.

On kuitenkin huomattava, että jos optio-oikeuksilla oli vielä paljon aikaa ennen niiden päättymistä, sijoittajat voisivat spekuloida, että XYZ: jopa yli 100 dollaria per osake. Tämä spekulaatio, johon liittyy ylimääräinen aika varastojen kasvaessa, johtuu siitä, että vähintään 20 dollarin takuumaksu voisi helposti kaupata yli 20 dollaria. Mutta kun optio päätyy lähemmäksi päättymistä (ja osakekurssien nousu mahdollisuuksiin kasvattaa voittoja entisestään), tämä palkkio supistuu, kunnes se vastaa optiolainan vähimmäisarvoa (joka voi olla 0 dollaria, jos osakekurssi laskee alle $ 20).

Miksi asiat:

Optiotodistukset

eivät ole samat kuin soittovaihtoehdot. Puhelupalvelun vaihtoehdot eivät ole irrotettavia ja niillä on usein lyhyempi säilyvyysaika kuin optiotodistukset (tavallisesti alle vuosi, viisi tai enemmän optioita). Ne eivät myöskään ole samat kuin vaihtovelkakirjalainat, joissa haltija käyttää yhden arvopaperin pääomaa hankkimaan toisen vakuuden (yleensä joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan varastossa). Esimerkiksi, mikäli XYZ-joukkovelkakirja olisi vaihtovelkakirjalaina, haltija voisi vaihtaa joukkovelkakirjalainan 1000 euron nimellisarvoa useisiin XYZ-osakkeisiin. Jos XYZ-joukkovelkakirjalainalla on kuitenkin optio-oikeus, sijoittajan on hankittava lisää rahaa osakkeiden hankkimiseen toteutushinnalla (tässä tapauksessa 100 osaketta x 20 dollaria per osake eli 2 000 dollaria).

Warrantit ovat ei myöskään sama kuin osakkeiden osto-oikeudet. Osakkeiden ostohinnan toteutushinta on tavallisesti

alle kohde-etuutena olevan vakuuden markkinahinnan liikkeeseenlaskun ajankohdassa, kun taas optio-oikeuksien hinnat ovat tyypillisesti 15% korkeammat markkinahintaan liikkeeseenlaskuhetkellä. Lisäksi yritykset antavat usein osakkeiden ostohyödykkeitä vain olemassa oleville osakkeenomistajille ja niillä on myös hyvin lyhyt käyttöikä - yleensä 2-4 viikkoa.

Liitetyillä vakuuksilla annetut arvopaperit antavat haltijan osallistua taustalla olevan turvallisuus (XYZ-tavara, esimerkissämme). Tämä johtuu siitä, että mitä korkeampi liitteenä olevan optiotodistuksen vähimmäisarvo on, sitä korkeampi on joukkovelkakirjalainan tai edullisten osakkeiden arvo. Esimerkiksi yrityksen XYZ-joukkovelkakirjalainan ja siihen liittyvän takuun hinta nousee, kun yhtiön XYZ-osakekannan hinta lähestyy toteutushintaan (samanlainen kuin puhelumekanismi).

Tämä tilaisuus osallistua ylöspäin (vaikkakin yleensä saman yrityksen kanssa) antaa sijoittajille pienen hajauttamisen ja siten keino vähentää riskiä. Tämän seurauksena yritykset antavat usein liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja ja edullisia osakkeita optio-oikeuksilla, joilla pyritään lisäämään tarjouksen kysyntää ja markkinoitavuutta. Tämä puolestaan ​​alentaa liikkeeseenlaskijan pääoman hankintakustannuksia.