Hidas ja vakaa osakemarkkinoiden nousu

Lon Jefferies

Lisätietoja Lonista sivustollamme Kysy neuvoa

Minulla on kaksi kysymystä, jotka haluaisin harkita. Ensinnäkin, sanotko, että olet harkinnut sijoitussalkkua enemmän, vähemmän tai yhtä paljon kuin tavallisesti viimeisten viiden kuukauden aikana? Toiseksi tiedätkö, kuinka paljon osakemarkkinat ovat joko kasvaneet tai laskeneet arvosta viimeisten viiden kuukauden aikana?

Tietenkin on aina olemassa tiettyjä sijoittajia, jotka ylpeilevät markkinoiden seurannasta huolimatta tai yksinkertaisesti vain nauttia siitä. Mutta haluaisin väittää, että suuri prosenttiosuus sijoittajista on ajatellut pienempää salkkua viimeisten viiden kuukauden aikana kuin tavallisesti. Lisäksi väittäisin, että useammat tavalliset sijoittajat eivät tiedä, onko markkinat noussut tai laskenut viimeisten viiden kuukauden aikana ja kuinka paljon.

Miksi tämä on? Onko meidän työmme tai eläkkeellemme aikataulut pysytellyt meille normaalia enemmän viiden viime kuukauden aikana? Epätodennäköisesti. Olemme varmasti huolissaan ISIS: stä, hurrikaaneista, Skotlannin tekemistä ja sodista Israelissa, Irakissa ja Ukrainassa, mutta onko se lisäksi ahdistuneisuus niistä tapahtumista, jotka ovat estäneet meitä seuraamaan osakemarkkinoita? Luultavasti ei. Joten miksi meitä vähemmän kuin normaalisti tiedämme, mitä markkinat ovat viime aikoina tehneet?

Hiljaiset liikkeet

Yhteinen maininta on se, että negatiiviset tapahtumat, jotka tapahtuvat lyhyessä ajassa, saavat otsikot, kun taas edistystä tapahtuu pitkään aikaan yleisesti huomaamatta. Kuinka monta otsakkeen arvoista päivämäärää suurista markkinoiden muutoksista on tapahtunut viimeisten viiden kuukauden aikana?

Häikäilemättä, S & P 500 on 17.4.-23.9. (110 kaupankäyntipäivää) joko kasvanut tai laskenut yli 1 prosentilla vain neljän kaupankäyntipäivän aikana:

Päivämäärä S & P 500 Paluu 7/17/14 +1.19% 7/18/14 -1.03% 7/31/14 -2.02% 8/08/14 +1.11%

Tämä on yli viisi kuukautta, jolloin markkinoilla oli merkittävää liikettä (määriteltynä 1% tai enemmän joko ylös tai alas) vain neljä kertaa, eli vain 3,6% ajasta! Tällainen vähäinen volatiliteetti on erityisen harvinaista nykyisessä markkinaympäristössä. Vertailussa vuodesta 1950 lähtien S & P 500 on siirtynyt yli 1% 20%: n lopusta kaikista kaupankäyntipäivistä. Lisäksi kaikki neljä merkittävää liikkumista viiden viime kuukauden aikana tapahtui noin kolmen viikon ajanjaksolla 17.7.-8.8. Jos suljetamme tämän kolmen viikon jakson, meillä olisi neljä ja puoli kuukautta, jolloin markkinoiden ei ollut kaupankäyntipäiviä aiheuttaen merkittäviä liikkeitä.

On mielenkiintoista havaita, että vaikka markkinat eivät ole viimeisten viiden kuukauden aikana havainneet merkittäviä päivittäisiä muutoksia, se on muuttunut merkittävästi koko ajan. Itse asiassa 17.4.-22.9. S & P 500 on todellisuudessa kasvanut arvossa 7,28%. Yksinkertaisesti pieni volatiliteettiympäristö, jossa markkinat jatkuvasti saavuttavat pienet päivittäiset positiiviset tuotot, on ollut varsin edullinen sijoittajille huolimatta siitä, että niillä on vain muutamia päiviä suuria voittoja.

Tulevat eteenpäin

Mitä investointitunteja voi siis viedä tästä viihtyisestä viiden kuukauden jaksosta? Ensinnäkin kannustan sijoittajia olemaan liian mukavia. Muista, että viimeiset viisi kuukautta ovat olleet poikkeuksellisen vakaata sijoitusmarkkinoilla ja niin alhaiset volatiliteetit eivät voi jatkua ikuisesti.

Tämä ei luonnollisestikaan ole huono asia - odotamme riskitasoa sijoittaessamme varastoihin ja viime kädessä on olemassa riski, joka mahdollistaa houkuttelevan tuoton pitkällä aikavälillä. Näin ollen volatiliteetin palauttaminen ei saisi pelotella sijoittajia, eikä sitä varmastikaan pidä tulkita signaaliksi pitkäaikaisen sijoitusstrategian muuttamiseksi.

Lopuksi sallikaa minun esittää viimeinen kysymys: Onko taloudellisia ja investointeja koskevia kysymyksiä olet ollut enemmän, vähemmän tai yhtä tyytyväinen normaaliin verrattuna viimeisten viiden kuukauden aikana? Tutkimukset osoittavat, että jos olet miettinyt vähemmän salkkua, olet todennäköisesti nauttinut vähäisemmästä stressistä ja lisääntyneestä onnellisuudesta. Miksi et oppia tästä kokemuksesta ja yrität ajatella vähemmän sijoitussalkkua, kun normaali volatiliteetti palaa markkinoille?

Muista, että salkkusi on suunniteltu keskittymällä pitkällä aikavälillä ja että lyhyen aikavälin volatiliteetti on viime kädessä epäedullinen. Tästä syystä huolimatta päivittäisistä markkinoiden liikkeistä, sinun pitäisi huolehtia vähemmän salkkusi ja keskittyä asioita, jotka tekevät sinut onnelliseksi.