Ylhäältä tai alhaalta ylös: Mikä on sijoitustyyli? |

Usko tai älä, investoiminen voi olla paljon kuin laittaa vaatekaappi yhteen. Voit yhdistellä ja sovittaa yhteen käsitteitä ja teemoja, jotta portfolionne voi olla oma henkilökohtainen tunnelma. Tietenkin, allekirjoituksen ottaminen portfoliosi ei saisi olla palauttamisriski. Mallista, joka ei ole tyyliltään, ei auta sinua saavuttamaan taloudelliset tavoitteet, mutta tietää, mikä investointityyli sopii sinulle parhaiten on elintärkeää rakentaa upea taloudellinen kokonaisuus.

Käytettävissä on kaksi hallitsevaa sijoittavaa koulua rahastonhoitajat ja muut niin sanotut asiantuntijat: Bottom-Up ja Top-Down. Onneksi meille säännöllisiä sijoittajia, molempia näistä on melko helppo ymmärtää, eikä asiantuntijoilla ole monopoliasemaa. Joten voimme käyttää niitä myös.

Alhaalta ylöspäin suuntautuvan ja ylhäältä alas sijoittamisen haittapuolena on, että niitä on jonkin verran vaikea yhdistää samaan aikaan yhteen salkkuun. Vaikka näyttää siltä, ​​että näiden yhdistelmien yhdistäminen voi toimia suojauksena, molempien lähestymistapojen käyttäminen samanaikaisesti voi vaikuttaa haitallisesti kokonaistuottoihin äärimmäisissä markkinaolosuhteissa.

Jos esimerkiksi portfolionne koostuu 10 eri tilasta ja haluat altistuminen molemmille tyyleille, et luultavasti halua viittä alhaalta ylöspäin ja viisi yläosaa olevaa aluetta. On todennäköisesti paras olla ylipainoinen yhden lähestymistavan puolesta. Hyvä on, jos näkymät muuttuvat, voit mukauttaa omistustasi milloin tahansa ja nojata toisen lähestymistavan puoleen. Voit aloittaa ylhäältä alas sijoittajana, mutta vaihtaa alhaalta ylöspäin milloin haluat.

Otetaan molemmissa teorioissa ja selvitetään, mikä sopii parhaiten sijoittavaan komeroosi.

Keskittymällä varastoihin: Investointi

Bottom-up-investointi on lähestymistapa, jota monet "keskimäärin" sijoittajat todennäköisesti tuntevat mukavimmiltaan, koska se on eniten edistä pitkällä aikavälillä. Alhaalta ylöspäin sijoitettujen investointien lähtökohtana on keskittyminen yksittäisten varastojen laatuun ja niiden kykyyn tuottaa tuottoja sen sijaan, että keskityttäisiin koko toimialaan tai liike- ja markkinakierron vaikutuksiin.

Olet esimerkiksi ajatellut investoimalla XYZ Corp. -yritykseen, joka on maailman suurin lannoitteiden valmistaja. Olet tehnyt kotitehtäväsi ja huomannut, että XYZ: llä on hallitseva markkinaosuus, hintavoima ja sillä on uusia, innovatiivisia tuotteita teoksissa. Nämä tekijät antavat sille selvästi etulyöntiaseman kilpailijoihin verrattuna. Olet myös sitä mieltä, että yhtiöllä on hyvät mahdollisuudet säätää hyödykkeiden kierrosta ja muita taloudellisia tapahtumia.

Alhaalta ylöspäin suunnattu sijoittaja ostamassa XYZ: n osakkeita eräisiin juuri esiin tuomiin ominaisuuksiin. Hän ei horjuisi markkinatapahtumia tai joutuisi ostamaan osakkeita mistä tahansa XYZ: n kilpailijoista yksinkertaisesti siksi, että nämä varastot ovat alhaisempia. Tämä investointitapa korostaa hyvää yrityksen kykyä tuottaa tuottoa riippumatta siitä, kuinka heikosti heidän teollisuutensa tai markkinansa toimivat.

On selvää, että alhaalta ylöspäin suuntautuvat sijoittajat ovat keskittyneet yrityksen perustaviin perusteisiin, mikä sopii pitempään sijoittajiin. Ajattele suuren arvon sijoittajien kuten Benjamin Grahamin, Warren Buffettin ja Peter Lynchin johdolla. Suuri osa heidän menestyksestään johtui niiden kyvystä nähdä "metsän puiden läpi" ja ymmärtävät, että markkinatilanteesta tai toimialasta riippumatta aina on olemassa ainakin muutamia vahvoja yrityksiä sijoittamaan vetoja.

Makro-lähestymistapa: Top- Alaspäin sijoittaminen

Toisaalta meillä on ylhäältä alaspäin suuntautuva investointi, jossa on paljon laajempi käsitys maailmasta ja sen investointimahdollisuuksista. Sen sijaan, että nollautettaisiin tiettyyn kalustoon, kuten alhaalta ylöspäin suuntautuvassa tyylissä, ylhäältä alaspäin sijoittaminen käyttää tekijöitä, kuten maailmanlaajuiset markkinatilanteet ja trendit sekä alan erityiset tutkimukset investointiideoiden luomiseksi.

Esimerkiksi ylhäältä alaspäin sijoittaja voi nähdä, että Yhdysvaltojen markkinat tarjoavat parhaillaan melko keskimäärin tuottoja, mutta Brasilia on parempaa. Joten hän kääntää huomionsa Brasiliaan. Sieltä hän arvioi tekijöitä, kuten Brasiliassa, BKT: sta, viimeaikaisesta markkinatilanteesta ja millä toimialoilla siellä hyvin. Kun tunnistat Brasilian vahvat toimialat, ylhäältä alas sijoittaja löytää, mitä hän uskoo olevan paras yritys ja tekee vedonsa vastaavasti.

Asiantuntijat ovat ja tulevat jatkamaan keskustelua siitä, mikä lähestymistapa on parempi tuottamaan tuottoa, ja on vaikea sanoa, mikä on parempi säännöllisille sijoittajille. Voimme selittää sen melko yksinkertaisesti: Kun etsit vahvoja yksittäisiä kantoja, on parasta toteuttaa bottom-up-teoria, mutta parhaiden alojen etsimisessä käytetään ylhäältä alaspäin suuntautunutta lähestymistapaa.

Sijoittajien on tiedettävä, alaspäin sijoittaminen vaatii enemmän työtä kuin alhaalta ylöspäin suuntautuva sijoittaminen. Tämä on ilmeistä, koska meidän on arvioitava monia muita tekijöitä, jotta kertoimet olisivat hyvässä asemassa yläasteella. Vaikka ylhäältä alaspäin suuntautuva investointi ei välttämättä toimi pitkäaikaisten sijoittajien kanssa, on tärkeää muistaa, että globaalit taloudelliset olosuhteet voivat muuttua nopeasti ja mikä on rakastettu sektori tänään, voidaan heikentää huomenna.

Johtopäätös: Sama tavoite, erilaiset menetelmät

Päivän päätteeksi sekä alhaalta ylös että ylhäältä alaspäin suuntautuvaan sijoitukseen sisältyy sama tavoite: tukeminen salkkusi vahvuus. Koska empiiristä tutkimusta ei ole olemassa yhden lähestymistavan tehokkuudesta toistensa suhteen, on vaikea tukea yhtä ja huonosti toista. Kuten näemme niin usein sijoitusmaailmassa, kahden ajattelutavan valinta on yksinkertaisesti sijoittajan tavoitteiden ja riskitoleranssin asia. Jos jokin näistä lähestymistavoista ylitti huomattavasti toisen, on todennäköistä, että vain yksi olisi vielä olemassa.