Miten sijoittaa suuren arvon sijoittajien rinnalla

Oletko koskaan yrittänyt laatia luettelon kaikkien aikojen menestyneimmistä sijoittajista? Jos olet kuin useimmat meistä, luettelosi yläosassa olivat Warren Buffett, Benjamin Graham ja Peter Lynch. Mutta mitä nämä sijoittajat todella tekivät? Ja mikä tärkeintä, miten he tekivät sen?

Vaikka näillä suurilla sijoittajilla oli omat erilliset lähestymisensä markkinoihin, heillä oli yksi yhteinen asia: he ovat arvo sijoittajia. Ja koska arvon sijoittajana on vähän enemmän kuin pino tilinpäätöksistä ja halu tuntea yrityksen sisällä ja ulos, jokainen voi oppia periaatteet, jotka ohjaavat maailman suurimpia sijoittajia.

Momentum sijoittajat tulevat ja menevät, mutta arvostavat sijoittajia kuten Buffett ja Lynch ovat näyttäneet uskomattoman pysyvän valta uransa aikana. Vaikka kaikilla näillä upeilla miehillä oli muutama kylmä raita, emme voi ajatella toista ainutkertaista lähestymistapaa, joka on osoittautunut tehokkaammaksi kuin arvojen sijoittaminen pitkän matkan yli.

Seuraavilla sivuilla me johdatamme sinut läpi joitakin arvo-investointeja koskevista avainkysymyksistä sekä esimerkki siitä, kuinka Buffett on panostanut arvo-sijoitusperiaatteisiin.

Miksi valita arvonnousun kasvua?

arvoa vs. kasvua, joka tarjoaa meille joitakin tosiseikkoja, jotka tukevat väitettä, jonka mukaan arvokannat ylittävät kasvun pitkällä aikavälillä.

Tutkimusyrityksen Ibbotson Associatesin mukaan joulukuussa 1968 joulukuuhun 2002 arvokannat antoivat keskimääräisen vuosittaisen tuotto + 11,0%. Vertailun vuoksi kasvuvauhtiin palasi vain 8,8% ja S & P 500 onnistui vain + 6,5%: n vuotuisella tuotolla.

Russell Investment Group tarjoaa meille toisen suuren esimerkin. Russell 2000 -indeksillä on laajalti kaksi serkkua: Russell 2000 Growth -indeksi ja Russell 2000 Value Index.

Kuten näette, arvokeskukseen kuuluvat varastot dramaattisesti ylittivät kasvun vastapuolet. Sen lisäksi, että kaavion edessä oli juuri ennen dot-com-rintakuvaa, aika, jolloin kasvuvauhti oli epätavallisen kuuma, arvoavarastot ovat jatkuvasti ylittäneet kasvuvarastot. Investointi arvoon tänä ajanjaksona olisi muuttanut hypoteettisen 10 000 dollarin sijoituksen lähes 60 000 dollariin - yli kaksinkertainen kasvuvauhtien tuotto.

Arvoavarastot ylittivät myös kalakantojen kasvuvauhti koko karjamarkkinoilla vuosina 2000-2002, ja se on ei ole kohtuuttoman odotettavissa, että arvokannat tekevät samoin myös nykyisillä markkinoilla. Loppujen lopuksi talouden ja markkinoiden epävarmuuden aikana sijoittajat perinteisesti parantavat laadun arvoja niiden turvallisuuden ja vakauden vuoksi. Ja toisin kuin yleinen uskomus, arvokannat tuottavat vahvoja voittoja myös sonnien markkinoilla. Siksi arvokantoja todella pidetään pitkän aikavälin varastoina.

Arvoon keskittäminen on järkevää useimmille sijoittajille. Kuuma vauhti ja kasvuvarastot nappaavat otsikot, mutta pitkällä aikavälillä arvo jatkuvasti voittaa. Ennen kuin menemme eteenpäin, ymmärretään paremmin käsite "arvo".

Rahavirrat ovat kuningas

Sijoittajat haluavat ostaa osakkeita useista syistä. Jotkut ostavat houkuttelevia ja houkuttelevia kertomuksia, joita yritykset ja analyytikot painostavat - uusi myrkyllinen huume, uusi tekniikka tai jännittävä uusi tuote. Toiset etsivät yrityksiä, joilla on hallitseva tuotemerkki, houkuttelevat kasvunäkymät tai merkittävät taustatekijät.

Ostaa varastossa on kuitenkin tärkeää muistaa, että et osta tarinaa, tuotantolaitosta, johtoryhmää, tai tehtaalla täynnä laitteita.

Jokainen varastosijoittaminen on ytimessä tulevaisuuden rahavirtojen hankkiminen. Vaikka tietyistä omaisuudesta (tai koko liiketoiminnasta) käteisellä voi joskus tuottaa käteistä, se johtuu pääasiassa yrityksen liiketoiminnasta.

Tässä mielessä kuumalla momentilla voi olla hyvä tarina kertoa, mutta lopulta kyseinen tarina osoittautuu merkityksettömäksi, jos se ei johda kiinteiden vuosittaisten rahavirtojen syntymiseen. Loppujen lopuksi se on käteistä, joka tarvitaan osingonmaksujen, takaisinosto-osakkeiden ja sijoittamisen rahoittamiseen.

Ajoittain lentoliikenteen kasvuyritykset kukoivat rahavirtaa tuottaviin koneisiin kuten Microsoft (Nasdaq: MSFT). Kuitenkin jokaiseen lämpimään kasvukantaan, joka kypsyy rahanpesuun, on lukemattomia muita, jotka kuuluvat hämärykseen, eivätkä tarjoa mitään muuta kuin kärsimystä sijoittajille. Vieläkin pahempaa, kuten näimme pisteiden poistamisen jälkeen, monet näistä yrityksistä voivat jopa joutua konkurssiin.

Kassavirtaosuuksien laskenta

Vaikka arvojen sijoittaminen voi olla erittäin kannattavaa, kukaan ei koskaan sanonut sitä oli helppoa.

Väärien hintojen paljastaminen voi olla aikaa vievä ja tutkimusvaltainen tehtävä. Esimerkiksi edellä olevassa tapauksessa Buffett epäilemättä laittoi kuukausina tutkimuksia, jotka koskivat Claytonin taustaa. Lisäksi vaikka arvopaperin sijoittaja olisi paikallaan oletuksissaan, jäljelle jääneiden markkinoiden kesto saattaa kestää jonkin aikaa, mikä tarkoittaa, että alijäämäiset varastot voivat säilyä tällä tavalla pitkiä aikoja ennen kuin muut sijoittajat pääsevät vihdoinkin

Kuitenkin, kun historialliset tulokset osoittavat, kova työ ja kärsivällisyys voivat olla hyvin vaivan arvoisia. Vaikka yksittäisiä muuttujia, joiden avulla sijoittajat löytävät parhaan arvon näyttämisen, muutaman suhteen avulla voidaan käynnistää analyysi, joka tarvitaan kiinteiden ehdokkaiden etsimiseen.

Ensinnäkin, älä hämmästy, kun näet yhtälöt tai kaavat. Yksi arvo-investoinnin tunnusmerkistä on se, että sinun ei tarvitse tehdä todella monimutkaisia ​​laskelmia analyysin tekemiseen. Suurin osa laskelmista sisältää vain aritmeettisia. Ja jos otat vain vähän aikaa ymmärtää muuttujien väliset suhteet, voit nopeasti saada syvällisempää tietoa arvioitavasta liiketoiminnasta.

Cash Flows Do not Lie

Cash Flow on yksi tärkeimmät, ellei kaikkein tärkeimmät käsitteet osakekannan arvostuksessa. Kuten jo mainitsimme, osakekurssi on nykyään vain summa tulevista rahavirroista, kun nämä rahavirrat sijoitetaan nykypäivän dollareihin.

Tekniset analyytikot syrjään, useimmat sijoittajat ostavat varaston, koska he uskovat, että yritys maksaa ne tulevat takaisin tulevaisuudessa osingonmaksujen tai osakkeiden takaisinostojen kautta. Yritys voi maksaa sinulle vain, jos se tuottaa enemmän rahaa kuin se kuluttaa. Näin ollen on tärkeää laskea vapaa kassavirta.

Tämän vuoksi arvotavaltaisilta sijoittajilta tulisi aina tutkia yrityksen rahavirtoja ennen investointien tekemistä.

Joitakin toimenpiteitä, joista puhumme myöhemmin, mukaan lukien P / E-suhteet ja oman pääoman tuotto, käyttävät rivikohtia tuloslaskelmassa. Tuloslaskelma on uskomattoman tärkeä yritystodistuksen aikana, mutta kirjanpitosääntöjen luonteen vuoksi tuloslaskelmatoimenpiteet, kuten nettotulot ja osakekohtainen tulos, eivät välttämättä ole osoitus yrityksen käteisvaroista. Yritykset voivat (ja käyttää) erilaisia ​​kirjanpidollisia tekoja manipuloida tai vääristää tulojaan neljänneksittäin neljännesvuosittain.

Cash-Flow mittaa sen sijaan käteisvaroja tietyllä ajanjaksolla yrityksessä. Rahavirrat ovat objektiivisia ja niitä ei voida helposti manipuloida.

Liiketoiminnan kassavirta / yritysarvo

Tätä ajatellen ensimmäinen tarkasteltava työkalu on kassavirta-yritys-arvon suhde, joka tunnetaan myös kuten operatiivisen kassavirran tuotto (OCF-tuotto).

Liiketoiminnan kassavirta (CFO) löytyy, mikä tarkoittaa sitä, kuinka paljon rahaa yhtiö kerää vuosittain suhteessa kokonaisarvosta (sekä velka- että pääomaosuus), ei ole yllättävää, että rahavirrat on esitetty. Se on liiketoiminnan liiketoiminnan tuottaman rahavirran mittari. Siinä ei oteta huomioon rahavaroja myytäviä varoja (investoinnin rahavirta) tai lainanottoa tai osakkeiden liikkeeseenlaskua (rahavirta rahoituksesta). Pitkällä aikavälillä liiketoiminnan on voitava tehdä rahaa toiminnastaan.

Suhteen nimittäjä on yritysarvo (EV). EV on keino sopeuttaa markkina-arvoa tarkemmin, mikä heijastaa yrityksen todellista arvoa. Se lasketaan ottamalla yrityksen markkina-arvo (osakekohtainen hinta kertaa osakkeiden lukumäärä), lisäämällä jäljellä oleva velka ja vähentämällä yrityksen käteissuhde. Tämä tekee EV: stä erinomaisen heijastuksen siitä kokonaisarvosta, jonka sijoittaja saisi, jos hän osti koko yrityksen - sijoittajan olisi maksettava yrityksen velka, mutta hän saisi pitää kirjojen rahana.

Jakamalla yrityksen kassavirta yrityksen arvon perusteella pystymme laskemaan yrityksen OCF-tuoton. Tämä toimenpide heijastaa sitä, kuinka paljon yrityksen tuottamia rahamääriä suhteessa yrityksen kokonaisarvoon sijoittajalle. Kaikki asiat ovat yhtä suuret, sitä korkeampi tämä suhde, sitä enemmän rahaa yritykselle tuottaa sijoittajilleen.

Diskontattu Cash Flow (DCF) -analyysi

DCF-mallinnus on melko hienostunut analyyttinen työkalu, jota monet Wall Streetin ammattilaiset käyttävät yrityksen luontaisen arvon mittaamiseen. Prosessiin liittyy ennustaminen yrityksen tulevasta kassavirrasta, jonka jälkeen diskontataan näistä kassavirroista takaisin nykypäivän dollareihin käyttäen tuottoa, joka on riittävän korkea, jotta sijoittajat saisivat korvauksen riskeistä. Lisäämällä kaikkien tulevien kassavirtojen nykyiset arvot ja jakamalla niiden nykyisten osakkeiden lukumäärän avulla saadaan arvio yrityksen kiinteästä osakkeiden arvosta.

Kuten odotettavissa, tämän luvun mukaiset luvut laskelmat ovat yhtä hyviä kuin numeeriset luvut - epätarkat kasvun ennusteet ja epärealistiset diskonttokorot voivat jättää sinut luontaissuoritusarvon laskelmiin, jotka ovat villisti pois perusta. Kuten aiemmin mainittiin, riskin kompensoimiseksi useimmat sijoittajat sijoittavat turvallisuuteen ennen sijoittamista. Toisin sanoen he eivät ehkä osta osakkeita, joiden arvo on 50 dollaria per osake, paitsi jos se oli 40 dollarin tai sitä alhaisempi. Mitä suurempi epävarmuus on, sitä suurempi vaadittu turvallisuusmarginaali on.

Nyt kun olemme ottaneet käyttöön kassavirta-analyysin, katsotaan joitain arvo-pohjaisia ​​suhteita, jotka täydentävät sitä

Onko hinta oikein?

Arvo sijoittajille tiedetään olevan halpaa.

He ovat aina etsimässä yrityksiä, jotka ovat kaupankäynnin kohteena paljon pienemmät kuin mitä he todella arvostavat. Tarkemmin sanottuna arvon sijoittajat etsivät tilanteita, joissa markkinat tekevät todennäköisesti tuoton tulevasta kassavirrasta, jonka yritys todennäköisesti tuottaa.

Koska varaston arvo on laskenut (sen luontainen arvo) koostuu oletuksista, on äärimmäisen vaikeaa kynsi alas varaston todellinen luontainen arvo. Vastatakseen arvostusvirheeseen arvovaltaiset sijoittajat arvostavat tärkeintä turvallisuustason käsitettä.

Esimerkiksi analyytikko liittää hänen olettamuksensa yksinkertaiseksi rahavirtamalliksi, jonka hän on koonnut. Hänen mallinsa mukaan yhtiö X: llä on sisäinen arvo 10 dollaria per osake. Tänään Yhtiö X käy kauppaa 9,50 dollaria osakkeelta. Hän voi ostaa osakkeita nyt, mutta suojaakseen itseään mahdollisuudesta, että hän on laskenut väärän hinnan, hän päättää odottaa, kunnes osake osuu 8 dollariin ennen kuin hän ostaa sen. Hän on rakentanut turvamarginaalin.

Turvamarginaalin käsite on uskomattoman arvokas, koska sijoittajat voivat käyttää sitä minimoimaan heikentyneen riskinsa ja mahdollisesti ansaita keskimääräisen tuoton yläpuolella - vaikka ne ovat hieman yliarvioineet osakekannan todellisen arvon.

Arvosijoittajat uskovat, että markkinat voivat väärän hinnan varastot lyhyen aikavälin huolenaiheiden tai epätarkoituksen vuoksi jakautua yleisön keskuudessa. Kun nämä pelot hajoavat, varastosta voi toipua ja rallistaa kohti sen todellista luontaista arvoa - tuottaa valtavia voittoja niille, jotka näyttivät pinnan alla.

Nähdäksesi tämän menetelmän toiminnassa, älä katso Warren Buffettia - tarjoaa lukuisia esimerkkejä, mukaan lukien seuraavat.

Buffett osti vuonna 2003 Clayton Homes -yhtiön, joka on rakennusmateriaalien valmistaja. Ennen yrityskauppaa Buffett uskoi, että markkinat ovat aliarvioineet Claytonia, koska se ylensi yli korostetun teollisuustalouden epävakaa historiaa.

Kiinteistömarkkinoiden puomiin tehdasvalmisteiset yritykset harjoittavat tyypillisesti liian aggressiivisia lainanantopolitiikkoja. Kun markkinat hidastuisivat, nämä samat yhtiöt yrittäisivät kerätä epävarmat lainat (kuten viimeaikaisten asuntomarkkinoiden kaatumiseen).

Kun Buffett otti Claytonin, Fed valmisteli korkojen korottamista. Monet Wall Streetin sijoittajat kokivat, että puomi-ja-bust-sykli oli toistamassa itsensä. Perinteinen viisaus silloin, kun mainitut valmisrakentajat jumittuivat pitämällä huonoja lainoja.

Buffett tiesi kuitenkin, että Clayton oli erittäin hyvä yritys. Terävässä kontrastissa monien muiden alan yritysten kanssa Claytonin hallinto oli ylpeä siitä, että se oli konservatiivinen lainauskäytännöissään. Yhtiö pyrki etsimään korkealaatuisempia lainanottajia, jotka eivät olleet epäonnistuneet, kun ajat olivat huonoja, vaikka se merkitsisi potentiaalisten asiakkaiden hylkäämistä.

Tässä tapauksessa Buffett onnistui löytämään ylivoimaisen arvon sijoituksen vain siksi, että Wall Street oli maalannut Clayton samalla harjalla kuin muulla alalla. Buffettin Claytonin arvo oli oikeassa tavoitteessa, ja sen seurauksena hän onnistui ansaitsemaan valtavia tuottoja ostamalla osakkeita jyrkällä alennuksella sen alkuperäiseen arvoonsa.

Arvoarvoja

Itse osakkeen hinta kertoo meille hyvin vähän. Se on sijoitettava oikeaan kontekstiin. Arvon sijoittajana voit käyttää useita suhteita sen määrittämiseksi, onko varasto roskakori tai aarre.

Hinta-tulot (P / E)

Hinta-voittosuhde tarjoaa meille tärkeän mitataan yrityksen osakekurssi suhteessa sen tulokseen. Kuten ehkä tiedätte, P / E-suhde lasketaan jakamalla yrityksen nykyinen osakekohtainen hinta osakekohtaisella tuloksella (EPS). Tulos kertoo ennen kaikkea, kuinka paljon sijoittajat ovat valmiita maksamaan jokaisesta dollarista yrityksen tuloksesta.

Kaikki muu on yhtä suuri, sitä pienempi yrityksen P / E-suhde, sitä parempaa arvoa varastossa suhteessa sen nykyiseen tulopohjaan.

Vaikka tämän toimenpiteen takana oleva matematiikka on melko suoraviivainen, sinulla on useita muunnelmia. Jäljelle jäävät voitot perustuvat yhtiön varsinaiseen tulokseen edellisen 12 kuukauden jakson aikana. Hyödyke perustuu analyytikoiden ansaintaennusteisiin tulevana vuodesta (tai edes tulevaisuudessa).

Mielestämme tarkastellaan sekä jälkikäteen että eteenpäin suuntautuvia arvoja, koska ne voivat tuottaa sekä tärkeitä vihjeitä. Esimerkiksi jos yrityksen eteenpäin suuntautuva P / E on selvästi alle sen jäljessä olevan P / E-tason, tämä voi olla merkki siitä, että varastossa on alittanut tulevien tulossanalyytikoiden odotukset.

On tärkeää muistaa, että P / E-suhteet ovat merkityksettömiä tutkittaessa erikseen ja voivat olla harhaanjohtavia, kun niitä verrataan eri teollisuudenaloille. Koska eri toimialaryhmillä ei ole samoja perusominaisuuksia, niillä on taipumus käydä kauppaa eri P / E-keskusten kesken. Ei olisi tarkoituksenmukaista mitata P / E: n aluepankki ja ohjelmistoyritys.

Myös kasvuvauhti on otettava huomioon. Yhtiön 20-kertainen myyntivoitto ja luotettavan tuloksen kasvu + 40% vuodessa voi olla paljon "halvempaa" kalustoa kuin tasainen kasvu, joka myy 10 kertaa enemmän tuloja.

Tarkastellaan PEG: tä, joka selitetään jäljempänä.

P / E-kasvu-suhde (PEG)

Yhdistämällä yrityksen odotettavissa oleva tuleva kasvu yhtälöön, PEG-suhteet auttavat meitä eliminoimaan yhden Puhtaiden P / E-vertailujen suurimmat puutteet

Yksinkertaisen peukalosääntönä kalavarat, joiden PEG-arvot ovat alle 1,0, ovat mahdollisesti hyviä arvoja.

Vaikka PEG-suhde on erittäin hyödyllinen, se on kaukana epäkunnossa. Hyvin korkean kasvun yrityksillä voi usein olla PEG-suhteet yli 1,0 ja silti olla ihmisarvoisia pitkän aikavälin arvoja. Älä pudota ansaan uskomaan, että kaikki yritykset, joiden PEG-arvot ovat alle 1,0, ovat hyviä investointeja. Loppujen lopuksi epärealistiset kasvuennusteet voivat helposti heittää laskelman. Näiden potentiaalisten häiriöiden vuoksi PEG tunnistaa potentiaalisten laatuarvojen varastot, mutta käyttää sitä yhdessä muiden toimenpiteiden kanssa päättäessään, onko yritys todellinen arvo.

ROE (Return on Equity)

ROE on erinomainen työkalu arvon sijoittajille ja on herra Buffettin suosikki. ROE-laskelma on yksinkertainen: jakaa yhtiön nettotulos omalla pääomalla. Tämä suhde mittaa yrityksen tuottamaa tuottoa suhteessa osakkeenomistajien sijoituksiin yritykseen.

Nettotulosta kutsutaan usein "bottom lineiksi", koska se on tosiasiallisesti tuloslaskelmassa. Oma pääoma on listattu taseeseen, ja se on laskentatoimenpide, joka arvioi, mitä omistajille jää, jos kaikki omaisuuserät myytiin ja velat maksettiin.

Arvokeskeisiä investointiideoita etsittäessä on järkevää etsiä yrityksiä, jotka ovat viime vuosina näyttäneet vakaita tai nousevia ROE-arvoja. Pidä kuitenkin silmällä yrityksiä, joilla on yksi poikkeuksellisen vahva vuosi tai jotka ovat kirjoittaneet kertaluonteisen voiton, koska sen nettotulot voivat olla tilapäisesti ylittyneitä. Monet tekniset yritykset esimerkiksi tuotti valtavaa ROE-arvoa vuonna 2000 vain pienentyneen kannattavuuden (ja ROE-lukujen) vuoksi lähivuosina.

ROE: n ja velan välillä on myös tärkeä suhde. Yritykset voivat korvata velkaantumisastetta pääomaa lisäämällä suurempia ja suurempia velkaantumia. Näin suuret velkapaperit ovat suurempia ROE-yrityksiä kuin yritykset, joilla on vipuvaikutus tasapainoisemmin.

Tutustu suurimmaksi osaksi yrityksistä, joilla on ROE-lukuja keskenään teini-ikäisinä tai paremmin -

Sijoittaminen kaikkialle

Investointi on aina hieno tasapaino taiteen ja tieteen kanssa.

Jotta voimakkaasti aliarvostetut varastot voidaan löytää, useimmat sijoittajat alkavat seulomalla yrityksiä, aikaisemmin käsiteltyjä tietoja. Älä kuitenkaan oleta, että kaikkien analyysien seulonnan kautta suodattavien nimien luettelo on kaikki, mikä on välttämätöntä voittavan arvokannan tunnistamiseksi. Jokaista näistä näytöistä saatua kalustoa on arvioitava huolellisesti, ja myös muiden kuin numeeristen tietojen tarkkaa tutkimista on punnittava.

Esimerkiksi edellä mainitussa Clayton Homes -skenaarissa Buffett otti kovan tarkastelun yhtiön johtoryhmästä ennen investointeja. On hyvä kaivaa yrityksen johdon ja johtoryhmän tausta ennen investointeja. Mitä valtakirjoja tai saavutuksia ne tuovat työhön? Onko niillä aikaisempaa kokemusta teollisuudelle, ja jos on, on heidän kokemuksensa kiitettävä? Ovatko he kohdistaneet etunsa luokkiin ja tiedostoihin ostamalla yrityksen osakkeita?

Seuraavaksi on otettava huomioon myös yrityksen teollisuus ja onko yrityksellä tunnistettavia etuja vertaisarvioijien suhteen. Arvon sijoittajat usein kutsuvat tätä vertailevaa etua "valuma-alueeksi". Yritä sijoittaa yrityksiin, jotka hyötyvät erilaisista selkeistä ja puolustettavista kilpailueduista.

Edut voivat olla voimakas tuotemerkki, ainutlaatuinen tuote tai jopa patentoitu teknologia. Muista, että yritykset, joilla on kestävät kilpailuedut, ovat paljon todennäköisemmin ylläpitämässä kannattavuutta korkealla kuin ilman niitä.

On myös hyvä selvittää, onko yritys toiminnassa suhdanteiden markkinoilla. Jotkut yritykset - kuten autovalmistajat - tavallisesti näkevät omaisuutensa nousevan ja laskevan talouden muutosten myötä. Näiden yritysten suorituskyky on usein sidoksissa laajoihin makrotaloudellisiin tekijöihin; he voivat näyttää houkuttelevalta, kun ajat ovat hyviä, mutta he ovat myös alttiita talouden hidastumiselle. Toisin sanoen kysy itseltäsi, onko yrityksen taloudellinen luola riittävän laaja, jotta yrityksen kannattavuus voidaan suojata vaikeissa oloissa.

Lopuksi opi mahdollisimman paljon mahdollisesta yrityksen toiminnasta. Tähän sisältyy perusteellinen katsaus toimialaansa, sen myyjiin, sen asiakkaisiin, kilpailijoihin jne. Kaivaa vanhat lehdistötiedotteet, jotka on lähetetty taloudellisiin verkkosivustoihin. Yhtiön viimeisimmät neljännesvuosittaiset ja vuosikertomukset edellyttävät myös lukemista.

Muista, että arvokkaimmat artikkelit tai tietopisteet voivat olla vastoin lausuntoa yrityksestä. Toisin sanoen älä unohda varoitusmerkkejä hyppäämään, koska ne haastavat opinnäytetyypisi varastossa; Sen sijaan yrittäkää pilata reikiä omissa argumentteissasi. Tämä auttaa poistamaan kalliit investointivirheet ja voit sijoittaa enemmän vakaumuksella.

Onnistunut arvojen sijoittaminen ei välttämättä edellytä runsaasti mahdollisten poimintojen paljastamista. avain on oikea, kun löydät hyvän. Kun olet vihdoin kehittänyt mielen, investoi luottamuksella ja pidä pitkällä aikavälillä.