Vaihtokelpoiset joukkovelkakirjalainat Määritelmä ja esimerkki

Mikä se on:

Vaihtuva joukkovelkakirjalaina antaa haltijalle option vaihtaa joukkovelkakirjalainan muuta kuin liikkeeseenlaskijaa (yleensä tytäryhtiö) jonain tulevana päivämääränä ja määrätyin ehdoin. Tämä poikkeaa vaihtovelkakirjalainasta, joka antaa haltijalle mahdollisuuden vaihtaa joukkovelkakirjalaina liikkeeseenlaskijan tarjoamille muille arvopapereille (yleensä varastossa). Miten se toimii (esimerkki):

Katsotaan esimerkiksi yrityksen XYZ-obligaatio, joka voidaan vaihtaa yhtiön ABC osakkeisiin 50: 1 valuuttakurssisuhteessa. Tämä tarkoittaa sitä, että voit vaihtaa jokaisen 1000 dollarin nimellisarvon XYZ-joukkovelkakirjojen osuudeksi 50 osaketta ABC-osakkeelle.

Tämä merkitsee sitä, että sinulla on mahdollisuus ostaa ABC-osaketta 20 dollariin osakkeelta ($ 1,000 / 50). Jos ABC-osakkeet kaupankäynnin kohteena oli 50 dollaria osakkeelta, luultavasti vaihdat joukkovelkakirjalainat ja myydät osakkeet, ja voitat 30 euron osakekohtaisen voiton (50 dollaria per osake - 20 dollaria per osake). Jos ABC-osakkeet kaupankäynnin ollessa 10 dollaria per osake, sinulla ei olisi kannustinta vaihtaa joukkovelkakirjalainaa ja sen sijaan olisi edelleen vain kuponkikorkoja.

Vaihtovelkakirjalainan haltijat, kuten vaihtovelkakirjalainojen haltijat, koska niillä on mahdollisuus hyötyä taustalla olevan osakekannan kasvusta. Samoin liikkeeseenlaskijat luopuvat usein oman pääoman ehtoisista koroistaan.

Miksi se koskee:

On selvää, että yksi mahdollisuus (tai yksi riski) sijoittaa

vaihtokelpoisiin joukkovelkakirjalainoihin on se, että sijoittaja altistuu taustalla olevalle varastolle sillä voi olla täysin erilainen riski- ja tuotto-profiili liikkeeseenlaskijalta. Näin ollen sijoittajilla on mahdollisuus sijoittaa kokonaan eri yritykseen, jos he haluavat. Tässä mielessä vaihdettavissa olevissa joukkovelkakirjalainoissa on sisäänrakennettu monipuolistamisvaihtoehto.

Jotkut sijoittajat katsovat vaihdettavia joukkovelkakirjalainoja osakeinvestoinneina, joihin liittyy kupongit. Tämä johtuu siitä, että vaihtokelpoiset joukkovelkakirjalainat kuten joukkovelkakirjalainat, kun osakekurssi on paljon alhaisempi kuin vaihtokurssi, mutta kaupankäynti kuten osakkeet, kun osakekurssi ylittää vaihtokurssin. Tämä korrelaatio osakekurssien kanssa tarkoittaa vaihdettavia joukkovelkakirjalainoja, jotka tarjoavat hieman inflaatiosuojan, mikä on erityisen kiinnostavaa tulojen sijoittajille, ja varsinkin huomionarvoista, kun yrityslainat tarjoavat suurelta osin vain vähän inflaation suojausta.

Yritykset käyttävät usein vaihdettavia joukkovelkakirjoja menetelmänä myydä asemansa muissa yrityksissä. Vaihdettavien joukkovelkakirjojen (liikkeeseenlaskijoiden) toinen merkittävä etu on se, että ne eivät laimenta liikkeeseenlaskijan osakkeenomistajia. Muistathan, että sijoittajat voivat vaihtaa vaihtovelkakirjalainan saman liikkeeseenlaskijan osakkeiksi, mikä pakottaa liikkeeseenlaskijan antamaan lisää osakkeita ja laimentamaan. Koska vaihdettavat joukkovelkakirjat muuttuvat toisen yhtiön osakkeiksi, tällaista laimentamista ei tapahdu.