Detroit's Bankruptcy: Story takana arkistointi

Vastuuvapauslauseke: Tekijän argumentit tässä lausunnossa ovat täysin omat ja eivät välttämättä heijasta Investmentmatomein koko mielipiteitä.

Detroit teki vain suurimman kunnallisen konkurssin historiassa torstaina 18. heinäkuuta, ja se aikoo satuttaa. Miten tämä tapahtui, mitä tämä merkitsee Detroitin taloudelle ja mitä seuraavaksi tapahtuu?

Ihmisen ja taloudellisen pääoman romahtaminen

Valitettavasti se ei ole niin kuin Detroitin konkurssin pitäisi olla yllätys; Detroitin suurin vienti viimeksi kuluneiden kolmen vuosikymmenen aikana ei ollut henkilöautoja vaan ihmisiä. 25 prosenttia kaupungin väestöstä kaatui kaupungin raja-arvot vuosien 2000 ja 2010 välillä, ja 60 prosenttia väestöstä katosi sen jälkeen, kun sen huippu oli 1,849 miljoonaa vuonna 1950.

Samaan aikaan Michigan itse oli verenvuotoa 450 tuhatta 900 000 tehdastehtävästä, jotka se oli tehnyt vuonna 2000.

Fiskally, Detroitin alijäämä oli tuhoisa. Heidän rahavirtalaskelmansa ennen konkurssiotaan on punaisen musteen painajainen, joka vuotaa vuodessa 327 miljoonaa vuodessa alijäämäisenä ja oli nostanut noin 18 miljardin dollarin velkoja.

Käännetty ihmisen termeiksi, joka on 444,60 dollarin alijäämä jokaiselle ihmiselle, naiselle ja lapselle kaupungissa. Neljän perheen olisi yritettävä ylimääräinen 1778,40 dollaria vuosittain vain pitääkseen velan huononemisesta.

Detroitin velka oli yhteensä 25 218 dollaria jokaiselle asukkaalle - määrä, joka nousi korkeammalle jokaiselle, joka osui 8-Mile Highwayn pois kaupungista. Käytettävissä olevat varat eivät edes lähelle katetta. Jotkut kannattavat ajatusta siitä, että Detroitin eläkerahastot pystyvät keräämään vain kymmenen senttiä dollariin.

Kunnallisen velan huono historia valtakunnallisesti

Mutta odota, se pahenee. Jos olet lukenut tätä tilaa jonkin aikaa, olemme kuulleet hälytyksen kunnallisesta velasta. Analyytikko Merideth Whitney kuulosti myös klaxoneja vuonna 2010, ennustaen 50-100 suurta oletusarvoa tulevina kuukausina. Siitä lähtien kunnat ovat vauhdittaneet ärsykkeiden menoja ja asuntomarkkinoiden elpymistä, mikä auttoi lisäämään verotuloja. Munis oli hiukan hilpeä Whitneyn synkän ennusteen jälkeen, mutta nousi jälleen ja jatkoi ratsastamista Stocktonin Kalifornian konkurssiin, sitten yhdysvaltalaisen historian suurin yhdyskunta-luvun 9.

No, markkinat eivät aina huomaa, kun kala kuolee. Mutta tämä konkurssi on kuin massiivinen ryhävalas pesemällä rannalla; se on hauskaa, sitä on vaikea sivuuttaa, ja pyrkimykset käsitellä ongelmaa voivat johtaa epämiellyttäviin ja tahattomisiin seurauksiin.

Detroitin pitkä ja sordid tie liittovaltion konkurssiin tuomioistuimeen ei aloittanut viimeisen taantuman. Siemenet kylvettiin, kun ammattiliitot, joita suojattiin väliaikaisesti Pax Americanan maailmanlaajuisesta kilpailusta ja jokaisen elinkelpoisen kilpailijan taloudellisesta tuhoamisesta toisen maailmansodan ansiosta, oppivat, että he voisivat pakottaa suuret myönnytykset amerikkalaisista autovalmistajista.

Loppujen lopuksi, amerikkalaiset ammattitaitoiset työntekijät ja sodanjälkeinen tuotantolaitos, jota ulkomaiset pommitukset eivät ole vienyt, oli ainoa kaupunki-ottelu.

Johto ei onnistunut tekemään strategista asiaa, että kahden sukupolven autovalmistajien, jotka eivät enää olleet tuottavia mutta silti keräten eläke-etuja, uudet, nousseet valmistajat, joilla ei ole näitä painavia pitkän aikavälin velvoitteita, syövät heidät eläviksi. Detroit sai rasvaa, tyhmä ja laiska, kun taas Big Three alkoi rakentaa kovaa autoja ja tuhota niiden brändin, kunnes Toyota, Hyundai, Honda, Mitsubishi, Mercedes, BMW ja Nissan räjäyttivät heidät kuin valasruhot.

Samaan aikaan Detroitin varsinainen kaupunki joutui kilpailemaan automaattien kanssa työmarkkinoilla ja lakkauttamassa sitoutumalla anteliaisiin pitkän aikavälin eläkevastuisiin, joita sillä ei ollut mahdollisuutta pitää. Pyrkimykset nostaa verot kattamaan ne vain nopeuttaisi väestökatoa Detroit jättäen velkataakkaa jaetaan enemmän ja enemmän raskaaksi jäljellä olevan väestön. Kuten tapahtui, Detroit näki sen veropohjan leikkaamisen puoleen, vaikka eläkevastuut ja lupaukset asettuivat.

Aikajana: pitkä tie konkurssiin

Ehkä jotain olisi voitu tehdä aiemmin - ei poistaa vahinkoa, mutta ainakin tasoittaa sitä niin, että eläkeläiset saisivat dollarin takaisin 80 senttiä 10 senttiä sijasta. Kuuluisa pormestari Coleman Young ajoi valkoisen ja keskiluokan Detroitersin pois kaupungista 70-vuotiaana ja pormestari Kwame Kilpatrick, joka johti suhteellisen vauraiden vuosien 2002-2008 aikana ja joka todennäköisesti sai parhaan mahdollisuuden muuttaa asioita viime hetken, oli liian kiireinen ryhtyä korruption, lahjontaan ja petoksiin, jotta kaupungin johtaisi ruma totuus.

Tämä epätoivoinen pitkän aikavälin historia huonosta hallinnosta ja strategisen suunnittelun puuttumisesta on New York Timesin kolumnisti Paul Krugmanin mukaan huonoon onnekseen. "Suurimmaksi osaksi kaupunki oli vain markkinavoimien viattomainen uhri", Krugman kirjoittaa - ikään kuin kaupunki olisi menettänyt niin menettämättä baarin panosta tai jotain.

Mitä sitten laajemmista kunnallisista markkinoista? No, markkinat ottivat sen eteen, kun Stockton julisti konkurssin. Mutta Detroit on erilainen.Detroit oli yhdeksän kertaa väestömäärältään suurempi kuin Stocktonin Detroitin huippu, mutta se on edelleen yli kaksinkertainen väestö - ja se on maksanut paljon enemmän velkaa.

Lisäksi Stockton on todellakin paikallinen Kalifornian ongelma; Detroit on amerikkalaisen teollisuuden tavaramerkki. Sen jälkeen kun Detroit teki konkurssiin - ja koska presidentti kehotti heitä pudottamaan kuolleita, kun he pyysivät liittovaltion avustusta, olemme nähneet laajan vetovoiman munissa ja joitain ulosvirtauksia, mutta ei paniikkia.

Viimeisten kahden viikon aikana olemme nähneet kaksi terveellistä kehitystä, jotka ovat todella hyviä obligaatioiden haltijoille pitkällä aikavälillä:

1. Ensinnäkin Detroit tunnusti lopulta väistämätöntä ja teki konkurssiin ennen kuin asiat saatiin vielä pahempaa, ja vielä olisi vähemmän takaisin.
2. Toiseksi, Treasury Departmentin kieltäytyminen rahoittamasta bailoutia Detroitille lähetti positiivisen viestin Chicagossa, New Yorkissa, Philadelphiassa ja muissa kamppailevissa kunnissa, kuten valtakunnallisesti: Hanki toimesi yhteen, koska et myöskään ole pelannut.

Sihteeri Lew kieltäytyi laukauksesta keulan yli vapaamyyntinä valtioissa ja kaupungeissa - ja paljon tarvitaan.

Lue lisää Investmentmatomeista:

• Online-välitystilin avaaminen 5 vaiheessa

• Tutkimus: 81% amerikkalaisista ei osaa avata online-välitystiliä

• Best Online Brokers for Stock Trading