Investointiriskin määritelmä ja esimerkki
Sotera-instituutin yhteenvetoa, tutkija Ira Verma, Aalto-yliopisto
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
Sijoitussuojariski on mahdollisuus, että sijoittaja ei pysty sijoittamaan rahavirtoja uudelleen investoinnit korkoineen, joka vastaa investoinnin nykyistä tuottoprosenttia.
Miten se toimii (esimerkki):
Esimerkiksi harkitse yrityksen XYZ-joukkovelkakirjalainaa, jolla on 10 prosentin saanto maturiteetiltaan (YTM). Jotta sijoittaja voisi todella saada odotetun tuoton eräpäivään asti, hänen on sijoitettava takaisin saamansa kuponkimaksu 10%: n korolla. Tämä ei ole aina mahdollista. Jos sijoittaja voi sijoittaa vain 4%: iin (esimerkiksi koska markkinatuotot laskivat joukkovelkakirjalainojen jälkeen), sijoittajan todellinen sijoitetun pääoman tuotto olisi odotettua pienempi.
Vaikka sijoittajariskin ensisijainen osa on kyky tehokkaasti uudelleensijoittaa kuponkimaksuja, todennäköisyys menettää nämä kuponki maksut aluksi vaikuttaa myös uudelleeninvestointiriskiin. Esimerkiksi lunastusvelvolliset arvopaperit (kuten lunastusvelvolliset ja lunastettavat edulliset osakkeet) sisältävät ylimääräistä sijoitussisältöä, koska jos ne kutsutaan poissa, sijoittaja ei edes kerää kaikkia odotettuja korkomaksuja, vaan vähemmän sijoittaa ne tehokkaasti.
Muista, että liikkeeseenlaskijat yleensä kutsuvat joukkovelkakirjalainoja, kun korot laskevat, joten sijoittaja voi sijoittaa tuloja uudelleen pienemmäksi. Joten jos XYZ: n joukkovelkakirjalainat ovat lainattavissa ja hinnat laskevat 10%: sta 3%: iin, XYZ luultavasti kutsuu 10%: n joukkovelkakirjalainoja ja laskee liikkeelle uusia joukkovelkakirjalainoja, joilla on alhaisempi kuponki. 10-prosenttisten joukkovelkakirjojen haltijat saisivat päävelkansa (ja todennäköisesti pienen puhelumaksun), mutta heidän olisi sitten löydettävä muita sijoituksia, joista kukaan ei todennäköisesti maksa samoin kuin yhtiön XYZ-joukkovelkakirjalainoja.
Miksi se Asiat:
Reinvestointiriski on yleisimpiä joukkovelkakirjalainojen sijoittamisessa, mutta kaikki rahavirrat tuottavat investoinnit altistavat sijoittajalle tämän riskin.
Jotkut tapoja vähentää uudelleeninvestointiriskiä. Yksi tapa on sijoittaa ei-sitoville arvopapereille. Tämä pitää liikkeeseenlaskija poistamasta korkean kupongin sijoituksia markkinahintojen laskiessa. (Huomaa kuitenkin, että sijoittajan on vielä löydettävä tehokkaita keinoja sijoittaa uudelleen kuponkimaksut, jotka ovat muuttuneet vähäisestä ympäristöstä).
Zero-kuponki-obligaatiot auttavat myös sijoittajia vähentämään uudelleeninvestointiriskiä, koska nollakorkoiset joukkovelkakirjalainat eivät maksa kuponkeja. Sijoittajan on kuitenkin vielä päätettävä, miten sijoituksen uudelleensijoittaminen, kun joukkovelkakirjalaina erääntyy.