Tulonjohdon määritelmä ja esimerkki

Mitä se on:

Tuloyhtiöt ovat kunnallisia joukkovelkakirjalainoja, jotka myönnetään sellaisten hankkeiden rahoittamiseen, jotka tuottavat omat tulot.

Kuinka se toimii (esimerkki):

Oletetaan, että ABC Town haluaa rakentaa uuden maksullisen tien, mutta sillä ei ole rahaa rakennuksen rahoittamiseen. Se voisi antaa tullijoukkovelkakirjalainoja ja tietullien perusteella kerätyt tietullit rahoittaisivat korkoja ja pääomamaksuja. Jos tietullien tulot ovat riittämättömiä, ABC Town ei välttämättä kykene tekemään ajoissa korkoja ja päämaksuja. Monissa tapauksissa voitonjako-liikkeeseenlaskijat voivat välttää tai viivästyttää korkomaksuja, jos projektista ei synny vähimmäismäärää.

Joukkovelkakirjalainojen haltijoilla ei yleensä ole vaatimusta hankkeen varoista (eli he eivät pysty palauttamaan maksullista tietä jos se ei luo luvattuja korkoja ja pääomavastikkeita). Voitonjako-osuuksilla voi olla myös katastrofioperaattoreita, jotka antavat liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden soittaa joukkovelkakirjalainoja, mikäli tuloja tuottava laitos tuhoutuu. Näin ollen tullijoukkovelkakirjalainat yleensä antavat suuremman tuoton kuin yleiset velkakirjalainat näiden lisättyjen riskien korvaamiseksi.

Tuloyhtiöiden obligaatiot ovat tavallisesti $ 1000 tai $ 5000 käypä arvo. He yleensä maksavat korkoa puolivuosittain, vaikka jotkut ovat nollakuponkilainoja. Tyypilliset maturiteetit ovat yksi-30 vuotta. Monet ovat sarjamuotoisia siteitä, ja monet ovat kutsuvia tai puettavaa, ja joillakin on epätavallisia maksujaikoja. Liikkeeseenlaskija esittää velkojen ehtoja indenturssisopimuksessa.

Tuloyhtiöt on tyypillisesti liikkeelle laskettu liikkeeseen samalla tavalla kuin joukkovelkakirjalainat: osakkeenomistajan kautta, joka esittää kirjallisen esitteen ostajille ja helpottaa kilpailupyyntöä. Kun joukkovelkakirjalainat alkavat kaupankäynnin, kunnallinen joukkovelkakirjan jälleenmyyjät ympäri maata ansaitsevat levyt toimimalla välittäjinä ostajien ja myyjien välillä. Vaikka tiettyjen tuotto-joukkovelkakirjalainojen ja muiden obligaatioiden hankkiminen antaa sijoittajille suoran määräysvallan niiden hallussa olevista joukkovelkakirjoista ja liikkeeseenlaskijoiden sijainnista (jolloin maksimoidaan verotukselliset edut), sijoitusrahastojen ja kunnallisten joukkovelkakirjalainojen sijoitusyhtiöt ovat yleisimpiä tapoja investoida joukkovelkakirjalainoihin ja muihin kunnallinen joukkovelkakirjalaina.

Yhdyskuntalainat ovat yleisesti rangaistava välittäjälkkien ja yritysten joukkovelkakirjalainojen riski ja tuotto. Kuten kaikkien velkojen kohdalla, niihin sovelletaan luotto-, korko-, puhelu- ja markkinariskiä. Vakuutusriskin lieventämiseksi jotkut liikkeeseenlaskijat harjoittavat yksityisvakuutusta joukkovelkakirjoistaan ​​(sijoittajat voivat myös ostaa tämän vakuutuksen). Joissakin tapauksissa liittovaltion virasto voi taata tai vakuuttaa tulolainojen liikkeeseenlaskua. Jotkut liikkeeseenlaskijat myös takaisin joukkovelkakirjalainansa kaupallisella pankilla luotto- tai escrow-rahastoilla.

Miksi se koskee:

Yksi suurimmista eduista sijoitussijoituksista on se, että korko on yleensä

vapautettu liittovaltion veroista ja useimmat valtiolliset ja paikalliset verot, jos sijoittaja asuu lainan myöntäneessä valtiossa tai kunnassa (kuntayhtymän myyntivoitot ovat verotettavia). Vaikka vaihtoehtoisten vähimmäisverojen kohteena olevat sijoittajat voivat joutua maksamaan veroja, suurimmaksi osaksi poikkeus tarkoittaa sitä, että korkean liittovaltion veroluokkien sijoittajat hyötyvät tulolainoista ja muista kunnallisista joukkovelkakirjalainoista. Tästä syystä tuloverolainojen ja muiden kunnallisten joukkovelkakirjojen kysyntä yleensä kasvaa korkeassa verotuksellisessa valtiossa (vaikka tämä kysyntä puolestaan ​​pienentää näiden joukkovelkakirjalainojen tuottoja suhteessa matalan verotuksellisen valtion liikkeeseen laskemiin).

Kuten kaikilla joukkolainoilla, joukkovelkakirjalainan hinnat nousevat, kun korot laskevat ja laskevat, kun korot nousevat. Inflaatio voi merkittävästi leikata tulolainojen vaatimattomat tuotot (suhteessa yrityslainoihin), vaikka vaihtuvakorkoiset tulolainat tarjoavat jonkin verran suojan tätä vastaan.

Odottava tai epäilty verolainsäädäntö voi vaikuttaa dramaattisesti tullijoukkolainojen arvoon. Muista, että mitä korkeampi marginaaliverokanta on, sitä arvokkaampi tulolainan verovapaus on. Jos valtio tai liittovaltion hallitus alentaa veroprosentteja, tullijoukkolainat menettävät jonkin verran etujaan korkean verotuksen omaaville henkilöille (ja ne ovat siten vähemmän arvokkaita). Toinen riski on se, että IRS voi päättää verottaa kuntayhtymää tai peruuttaa tietyn asian vapauttamisen.