Collateralized Mortgage Obligation (CMO) Määritelmä & esimerkki

Mikä se on:

A on kiinteätuottoinen vakuus, joka käyttää vakuudeksi vakuudettomia vakuuksia. Muiden strukturoitujen arvopapereiden tavoin yhteiset markkinajärjestelyt jakautuvat asteittaisiin riskiluokkiin, joita kutsutaan eriksi, jotka vaihtelevat asteittain kiinnitysten maturiteettirakenteen perusteella. Miten se toimii (Esimerkki):

Kun sijoittaja ostaa yhteisen markkinajärjestelyn, hän tai hän ostaa jonkin tietyn luokan tai erän, jonka riski riippuu siitä, että sen asuntoluotot ovat maturiteettirakennetta. Nämä erät merkitään tavallisesti A, B, C jne. Ja lisääntyvät riskiasteella, kun kirjaimet nousevat.

Jotta havainnollistettaisiin, yhteisen markkinajärjestelyn luokka A olisi suurin riskiosuus, joka tarjoaa korkeimman tuoton perustuen jotka ovat vielä pitkäaikaisia, kunnes lainanottajat palauttavat lainat takaisin. Tästä syystä ne altistuvat paitsi korko- ja maksukyvyttömyysriskeille myös ennakkomaksuvelvolliselle riskinä, että lainanottajat maksavat asuntolainasta etukäteen kiinnitysaikaa (esim. 15 vuotta, 30 vuotta jne.). Tämän yhteisen markkinajärjestelyn A-luokka on ensimmäinen erä, joka kattaa tappiot lainanottajien maksamatta jättämisestä. A-luokka on kuitenkin myös ensimmäinen, joka saa rahaa ennakkomaksuista.

Sitä vastoin yhteisen markkinajärjestelyn luokka C: llä olisi pienin riski haltijalle, mutta se tarjoaa paljon pienemmän tuoton. Tämä johtuu siitä, että kiinnitykset, jotka tukevat sitä, lähestyvät todennäköisesti täysimääräistä takaisinmaksua, mikä tarkoittaa, että haltija saa pelkästään korkoa ja ehkä joitakin pääomavastikkeita jäljellä olevasta asuntolainasta. Tästä syystä C-luokkaan kuuluvat CMO-järjestelmät saavat vain vähän tai ei lainkaan palautuksia ennakkomaksuista.

Miksi asiat:

Kiinnitysvelvoitteet

tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden hyötyä hajautetusta, asuntovakuudelliset arvopaperit. YMJ: n jakautuminen riskialttiisiin luokkiin kattaa mahdollisten sijoittajien riskivaihtoehdot. Lisäksi luottolaitosten lainoilla on lainanantajien velvoitteiden (kuten CLO) kaltainen tavoite pienentää korkoja ja maksukyvyttömyysriskiä sekä kasvattaa lainanantomahdollisuuksia siirtämällä velkoja sijoittajille strukturoitujen arvopapereiden muodossa.