Mikä on Call Option?

Puhelun asetukset. Ne näkyvät elokuvissa ja tv-ohjelmissa. Työntekijät saavat joskus soittovaihtoehtoja, kun he liittyvät yritykseen. He ovat jännittäviä. Kun osakekurssi kasvaa, sen puhelumaksut nousevat merkittävästi. Kun ihmiset puhuvat vaihtoehdoista, ne yleensä tarkoittavat puheluita, vaikka ne ovatkin kahdesta tavallisesta vaniljan makuista vaihtoehtojen kaupassa yhdessä putsin kanssa.

Puhelun asetukset

Vaihtoehtokaupan peruskysymys on seuraava: mitä varastosta kannattaa tulevaisuudessa? Vastauksia on vain kaksi: enemmän tai vähemmän.

Puhelutoiminnon ostaminen on veto "enemmän". Puhelupalvelun myynti on veto "vähemmän".

Tässä artikkelissa on esimerkkejä puhelun ostamisesta ja myymisestä ja siitä, miten se vertaa varastojen omistamiseen suoraan.

Hankintamahdollisuus on sopimus, joka antaa omistajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta kutsua tai ostaa tiettyä osaketta ennalta määrätyllä hinnalla (ns. "Strike-hinta") tietyn ajan kuluessa (tai "päättymisestä"). Tästä etuoikeudestapuhelun ostaja maksaa kutsun myyjälle "osakekohtaisen palkkion".

Jokainen sopimus edustaa 100 osaketta "taustalla" -varastosta tai varastosta, johon optio perustuu. Sijoittajien ei tarvitse omistaa taustalla olevaa osaketta ostaa tai myydä puhelua.

Jos osakkeiden hinta on alhaisempi kuin lakkohinta, se päättyy, kun puhelu on arvoton.

Jos osakekurssi on suurempi kuin lakko, puhelu kannattaa rahaa. Tässä tilanteessa puhelun arvo on sama kuin osakekurssi, josta vähennetään lakkohintojen 100 kertaa, koska jokaisessa sopimuksessa on 100 osaketta.

Puhelutoiminnon ostaminen

Puhelupalvelun ostaminen tuntuu paljon kuin panostus. Sallii kauppiaiden maksaa suhteellisen pienen rahan määrän etukäteen, jotta he voivat nauttia rajoitetuksi ajaksi suuremman määrän osakkeita kuin he voisivat ostaa samasta rahasta. Soita ostajat yleensä odottavat, että taustalla oleva osakekurssi kasvaa merkittävästi, ja puhelu tarjoaa suuremman potentiaalisen voiton kuin omistaa varastossa suoraan.

Jos varastossa nousee ylityskoron yläpuolelle ennen erääntymistä, vaihtoehtoa pidetään "rahana". Silloin ostajalla on kaksi valintaa. Ensinnäkin ostaja voisi soittaa puhelimella varastosta myyjältä, optio-oikeuden käyttämisestä ja lakkohintojen maksamisesta. Ostaja omistaa osakkeet ja voi jatkaa sen pitämistä tai myydä sitä markkinoilla ja saavuttaa voiton. Toiseksi ostaja voi myydä vaihtoehdon ennen päättymistä ja ottaa voiton.

Jos varastosta on jäljellä lakkohinta tai sen alapuolella, puhelu on "pois rahoista". Sitten puhelun myyjä pitää maksun maksetusta puhelusta, kun ostaja menettää koko sijoituksen.

Katsotaanpa esimerkkiä. XYZ kaupankäyntiosuus on 50 dollaria. Puhelut, joiden hinta on 50 dollaria, ovat käytettävissä 5 dollaria per sopimus ja vanhentuvat kuudessa kuukaudessa. Yhteensä yksi puhelu maksaa 500 dollaria (yksi puhelu x 5 x 100 osaketta).

Seuraavassa kaaviossa näkyy ostajan voitto puhelun päättyessä varastossa eri hinnoilla.

Koska yksi sopimus edustaa 100 osaketta, jokaisen ylimääräisen osakekannan ylittävän osakekannan jokaisesta 1 dollarin arvosta, optioiden kokonaisarvo kasvaa 100 dollarilla.

Taitekohta - jonka yläpuolella vaihtoehto alkaa ansaita rahaa - on 55 dollaria per osake. Tämä on lakkohinto ja puhelun hinta. Jos varastossa suljetaan 50-55 dollarin päättyessä, ostaja palaisi osan alkuperäisestä sijoituksesta, mutta vaihtoehto ei näytä nettotulosta. Jos varastossa päättyy lakkohinnan alapuolella, vaihtoehdosta tulee arvoton. Tällöin vaihtoehdon arvo tasasivut, joka rajoittaa sijoittajan suurimman mahdollisen menetyksen 500 dollarin ensimmäisellä kuluksi.

Puhelutoiminnon myynti

Puhelunmyyjillä on velvollisuus myydä kohde-etuutena olevat varastot lakkohinnoin, kunnes ne ovat voimassa. Puhelun myyjälle on annettava yksi näistä kolmesta asiasta: varastossa, riittävästi käteistä osuuden hankkimiseen tai marginaalin kapasiteetin toimittamiseksi varastolle puhelun ostajaan. Puhelun myyjät odottavat yleisesti, että kohde-etuuden hinta pysyy tasaisena tai alhaisempi.

Jos varastossa suljetaan lakkohinnan yläpuolella, vaihtoehtona pidetään rahaa ja sitä käytetään. Puhelun myyjän on toimitettava varastossa lakko, joka saa rahaa myyntiin.

Jos rahasto pysyy lakkohinnalla tai laskee sen alle sen jälkeen, puhelupainiketta ei tavallisesti käytetä, ja puhelun myyjä pitää koko palkkion. Mutta harvoissa tapauksissa soittajan ostaja voi silti päättää käyttää optiota, joten varasto olisi toimitettava. Tämä tilanne puolestaan ​​hyödyttää myyjää, koska varastosta olisi halvempaa kuin siitä maksettava lakko hinta.

Katsotaanpa esimerkkiä. XYZ kaupankäyntiosuus on 50 dollaria. Puhelut, joiden hinta on 50 dollaria, voidaan myydä 5 dollaria per sopimus ja päättyy kuudella kuukaudella. Yhteensä yksi puhelu myy 500 dollaria (1 puhelu x 5 x 100 osaketta).

Seuraavassa kaaviossa esitetään myyjän voitto puhelun päättyessä varastossa eri hinnoilla.

Koska jokainen sopimus edustaa 100 osaketta, jokaisen 1 dollarin korotuksen ylittävän osakekurssin yläpuolella, vaihtoehtokustannukset myyjälle lisääntyvät 100 dollarilla. Korvausarvo on 55 dollaria per osake eli lakkohinto ja puhelun hinta. Tällöin puhelun myyjä alkaa menettää rahaa kokonaisuudessaan ja mahdolliset menetykset ovat irrallisia. Jos varastossa suljetaan 50-55 dollarin loppuun mennessä, myyjä säilyttää osan mutta ei kaikki palkkion.Jos varastosumma päättyy lakkohinnan alapuolella, lisäarvoarvo tasoittaa, mikä rajoittaa sijoittajan maksimaalisen voiton koko palkkiossa tai 500 dollaria.

»Haluatko aloittaa? Vertaa parhaita välittäjiä optioiden kaupankäyntiin

Puhelut vs. omistusvarasto

Puhelupalvelujen ostaminen voi olla houkutteleva, jos sijoittaja ajattelee, että varastossa on varaa nousta. Se on yksi kahdesta tavasta lyödä vetoa varastossa. Toinen tapa on omistaa varastossa suoraan. Puhelun ostaminen voi olla kannattavampaa kuin omistaa varastossa suoranaisesti.

Katsotaan esimerkkiä, jossa verrataan kahden puhelustrategian sijoittajien tuloksia omistaman osakekannan suoraan.

XYZ: n osakkeiden vaihto on 50 dollaria per osake. Puhelun vaihtoehdot, joissa 50 dollarin lakkohinta, joka päättyy kuudessa kuukaudessa, maksaa 5 dollaria sopimusta kohden. Sijoittajalla on 500 dollaria käteisenä, mikä mahdollistaisi joko 10 osakkeen ostamista 50 dollarin osakekannasta tai yhden puhelun sopimuksen. Jokainen optiosopimus edustaa 100 osaketta, joten 1 sopimus x 5 x 100 = 500 dollaria.

Seuraavassa kerrotaan, miten palkkio-profiili tarkastelisi vanhentumista osakkeenomistajille, puhelun ostajille ja puhelun myyjille.

Osakekurssi on päättynyt	Hintaliike	Osakkeenomistajan voitto / tappio	Soita ostajan voitto / tappio	Soita myyjän voitto / tappio
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
pieni; fontti-paino: normaali; "> Ei ole transaktiomaksuja

Vetovoima ostaa puhelut on ilmeinen. Jos varastossa liikkuu 40% ja ansaitsee 200 dollaria, vaihtoehdot suurentavat tätä voittoa 1500 dollariin. Jos osakekurssi kohoaa merkittävästi, osto-optio ostaa paljon enemmän voittoja kuin omistaa varastossa. Vaihtoehdon nettovoiton toteuttamiseksi kannan on siirryttävä selvästi ylityskoron yläpuolelle riittävälle tasolle, jotta se korvaisi puhelun myyjälle maksetun palkkion. Yllä olevassa esimerkissä puhelu katkeaa jopa 55 dollaria per osake.

Koko investointi voi kuitenkin menettää, jos varasto ei ylitä lakkohintaa erääntymisen jälkeen. Puhelun ostajien tappiot rajoitetaan alkuinvestointiin, kuten osakkeenomistajien tapauksessa, jotka eivät enää voi menettää rahaa kuin he ovat investoineet. Tässä esimerkissä puhelun ostaja ei koskaan menettäisi yli 500 dollaria riippumatta siitä, kuinka alhainen varasto laskee.

Sitä vastoin, kun omistaa varastosta suoraan tuottaa vähemmän kannattavuutta, sijoittaja voi odottaa loputtomasti, että varastosta kiivetä. Tämä on merkittävä etu vaihtoehtoihin, joiden elämä päättyy tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Vaihtoehtojen lisäksi sinun on ennustettava varaston suunta, mutta sinun on myös saatava ajoitus oikein.

Lopuksi puhelun myyjillä on rajoittamaton vastuu puhelun aikana. Eniten puhelun myyjät saavat palkkion - 500 dollaria - mutta heidän on pystyttävä toimittamaan varastossa lakkohintaan, jos ostaja kutsuu osakkeita. Mahdolliset tappiot teoreettisesti ovat äärettömiä, jos osakekurssi jatkoi nousuaan, joten soittajan myyjät voisivat menettää enemmän rahaa kuin he saivat alkutilanteestaan.

Puhelun myynti voi olla hauskaa, mutta suosittu ja suhteellisen turvallinen tapa tehdä se katetuilla puheluilla.

»LISÄÄ: Osakkeiden hankkiminen

Lisää puheluvaihtoehtoja

Puhelupalvelut ovat suosittuja, koska ne antavat sijoittajille lisää tapoja investoida. Suurin houkutus on, että ne suurentavat varastojen liikkeiden vaikutuksia, kuten yllä olevassa taulukossa on esitetty. Mutta vaihtoehdoilla on monia muita käyttötapoja hienostuneille sijoittajille. Ne antavat myös sijoittajille mahdollisuuden:

Rajoita riskinottoa pääomavoiton aikaansaamiseksi. Vaihtoehtoja pidetään usein riskialttiina, mutta niitä voidaan myös käyttää riskin rajoittamiseen. Esimerkiksi sijoittaja, joka haluaa hyötyä XYZ-osakekannan noususta, voisi ostaa vain yhden puhelun sopimuksen ja rajoittaa kokonaishyönteensä 500 dollariin, kun taas samankaltaisen voiton vuoksi osakkeenomistajan paljon suurempi sijoitus olisi kokonaan vaarassa. Molemmilla strategioilla on samanlainen tuotto, mutta puhelu rajoittaa mahdollisia menetyksiä.

Tuottaa tuloja palkkioista.Sijoittajat voivat myydä soittovaihtoehtoja tulojen tuottamiseksi, ja se on kohtuullinen lähestymistapa, jos se tehdään maltillisesti, esimerkiksi turvallisen kaupankäynnin strategian, kuten katettujen puhelujen kautta. Alhaisen volatiliteetin ja korkealaatuisten varastotilanteiden ansiosta sijoittajat voisivat nähdä vuotuiset tuotot alhaisissa teini-ikäisillä. Se on houkutteleva näkymä, varsinkin tasainen tai hieman alaspäin markkinoilla, jossa varastoa ei todennäköisesti kutsuta.

Toteutetaan houkuttelevampia myyntiveroja niiden varastoihin. Jotkut sijoittajat käyttävät puheluvaihtoehtoja saadakseen parempia myydystietoja kannoistaan. He voivat myydä puhelut varastoon, jonka halutaan myydä, joka on liian halpa nykyisellä hinnalla. Jos hinta nousee puhelun lakkojen yläpuolelle, he voivat myydä varaston ja ottaa palkkion bonuksena myynnistä. Jos varastot jäävät lakion alle, he voivat pitää palkkion ja yrittää strategiaa uudelleen.

James F. Royal, Ph.D., on henkilöstön kirjoittaja Investmentmatomeissa, henkilökohtaisen rahoituksen verkkosivuilla. Sähköposti: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.