Heikko muototehokkuus Määritelmä & esimerkki

Mitä se on:

Satunnaisen kävelyteorian mukaan markkinat ja arvopaperimarkkinahinnat ovat satunnaisia ​​eikä niihin vaikuttanut aiemmat tapahtumat. Princeton taloustieteen professori Burton G. Malkiel loi termi 1973-kirjansa alla A Random Walk Down Wall Street

. Miten se toimii (esimerkki): Heikon muotoisen tehokkuuden taustalla on se, että osakekurssien satunnaisuus pyrkii löytämään hintatasoja tai hyödyntämään uusia tietoja turhiksi. Erityisesti teoria väittää, että päivittäiset osakekurssit ovat toisistaan ​​riippumattomia, mikä tarkoittaa sitä, että hinta "vauhtia" ei yleensä ole olemassa ja menneisyyden kasvu ei ennusta tulevaa kasvua. Malkiel väittää, että ihmiset uskovat usein tapahtumien korreloivan, jos tapahtumat tulevat "klustereiksi ja raitoiksi", vaikka "raitoja" esiintyy satunnaisissa tiedoissa, kuten kolikkokohdissa.

Teoriassa taas katsotaan, että tekninen analyysi ei ole riippuvainen, koska osakekurssit jo kaikki tiedot. Malkiel löytää myös perustavanlaatuisen analyysin puutteellisen, koska analyytikot usein keräävät huonoa tai hyödytöntä tietoa ja sitten huonosti tai väärin tulkitsevat näitä tietoja ennustaessaan arvopapereita. Yrityksen tai sen teollisuuden ulkopuolella olevat tekijät voivat vaikuttaa osakekursseihin, mikä tekee siitä perustavanlaatuisen analyysin olevan merkityksetön.

Miksi se koskee:

Satunnaisen kävelyteorian periaatteessa todetaan, että markkinoita ei voida jatkuvasti parempia, etenkin lyhyellä aikavälillä, koska osakekurssien ennustaminen on mahdotonta. Tämä voi olla kiistanalainen, mutta ylivoimaisesti kaikkein kiistanalaisin osa teoriaa on sen väite, että analyytikot ja ammatilliset neuvonantajat lisäävät vain vähän tai ei ollenkaan arvoa salkkuille, erityisesti rahastosijoittajille (lukuun ottamatta huomattavia riskejä hallitsevia varoja), ja että ammattimaisesti hoidetut salkut eivät jatkuvasti ylitä satunnaisesti valittuja salkkuja, joilla on vastaavat riskit. Kuten Malkiel totesi, "sijoitusneuvontapalvelut, tulosennusteet ja monimutkaiset kaaviot ovat hyödyttömiä … Sen loogisessa äärimmäisyydessä tarkoitetaan sitä, että sormitelmainen apina, joka heittää tikkaa sanomalehden taloussivuille, voisi valita portfolio, joka tekisi yhtä hyvin kuin yksi asiantuntijoiden valitsema huolellisesti. "