Master Limited Partnerships - muille meille

Master kommandiittiyhtiöt. Termi kuulostaa vähäiseltä sijoittajalta pelottavalta. Ja siihen on hyviä syitä - mihin pääsemme vähän. Mutta heillä on myös runsaasti menoja - ja he ansaitsevat jonkin verran huomiota sijoittajille, jotka haluavat kasvattaa salkkujensa moninaisuutta tai löytää jonkin verran tulon tuottoa petollinen, alhaisen nousun korkoympäristössä: Yhtiön pääomayhtiöiden keskimääräinen tuotto 6,7 prosenttia viime vuoden aikana - huomattavasti ennen useimpien joukkovelkakirjojen, kiinnelainasaamisten, kiinteiden elinkorkojen, apuohjelmien ja muiden perinteisten tulonmuodostimien tarjoamia tuottoja.

Mikä on kommandiittiyhtiö?

Pääomayhtiö on yksinkertaisesti kommandiittiyhtiö, joka myy osakkeita pörssissä.

Joten mikä on kommandiittiyhtiö? Se on eräänlainen rajoitetun vastuunalaisuus, joka eroaa C-yrityksistä - minkä tyyppinen yritys meillä on tottunut näkemään pörsseissä. Kuten C-yhtiöt, kommandiittiyhtiöt tarjoavat rajoitetun vastuun suojan kaikille passiivisille sijoittajille yhtiössä. Joten jos kommandiittiyhtiö joutuu konkurssiin, taloudelliset tukijat menettävät tappionsa rajoittavat niiden investoinnit kumppanuuteen. Kuitenkin yleinen osapuoli (kumppanit) - kommandiittiyhtiön jokapäiväistä toimintaa hoitava yhteisö tai yhteisö - ottaa vastuun rajoittamattoman taakan. Kumppanit, jotka hankkivat kiinnostusta vaihtoon ja eivät osallistu liiketoimintaan? Nämä ovat rajoitetut kumppanit, ja niillä on sama rajoitetun vastuun etu kuin henkilöillä, jotka ostavat C-yhtiöiden osakkeita pörsseissä.

Käytännössä useimmat MLP: t osallistuvat öljy- ja kaasuporaukseen, putkistoihin ja kuljetuksiin, sähköntuotantoon, puutavaraan ja vastaaviin toimintoihin. Energiansa keskittymisestä johtuen ne ovat hyötyneet varsin vähän viimeaikaisesta energialähteestä, joka on herättänyt uusien energiaresurssien löytäminen, Pohjois-Dakotan öljyntuotannon nousu, putkilinjan laajentaminen ja fraktotekniikan laatiminen.

Vive la (vero) ero!

Pääasiallinen vetovoima, jonka MLP: t ovat korkeamman tulotason sijoittajille, on etenkin verotuksessa. Monet lukijat tuntevat kiinteistösijoittajien, tai REIT: n, ja heidän saamansa erityiset verokohtelut. MLP: t verotetaan samalla tavoin:

• Ei tuloverosta yritystasolla.
• Siksi ei ole kysymys osinkojen kaksinkertaisesta verotuksesta, kuten C-yhtiön osakkeista.
• Osingonjako kohdistuu rajojen osapuolten yksittäisiin veroilmoituksiin.
• Kelpoisuusehdot täyttävät 90 prosenttia pääomayhtiöiden tuloista, jotka ovat peräisin hyödykkeistä, energiantuotannosta, luonnonvaroista ja niihin liittyvistä toiminnoista.

MLP: llä on kuitenkin tärkeä verotuksellinen etu verrattuna REIT: iin: Tappioiden käsittely. REITit ovat yrityksiä, eivät kumppanuuksia. He eivät voi siirtää tappioita osakkeenomistajille. Mutta jos MLP: llä on tappiota, ne voivat siirtää nämä tappiot rajoitetuille kumppaneilleen tai osuudenhaltijoilleen - sallimalla heidät mahdollisesti perua voitot muualta niiden salkkuihin. (Et halua, että tämä tapahtuu liian usein, on parempi omistaa kannattavat MLP: t kuin kannattamattomat, mutta se on parempi yksikön haltijalle kuin verotuksellisten tappioiden menettäminen yksittäiselle tasolle, kuten olisi tapahdu tappiot yritys kuin REIT.)

Loppusijoituksia MLP: ssä rajoittaa tiukasti säännöt, joita kutsutaan passiivisiksi toimintosääntöiksi. Syytää sitä varakkaille ihmisille ennen vuotta 1986, joka on käyttänyt väärin konseptia välttää tuloverot luomalla omaisuutta paperin tappioiden aikaansaamiseksi - todellisen version miksi emme voi olla mukavia asioita.

Huomautus: Voitot ja tappiot eivät ole ainoa asia, jonka kautta kumppanuudet siirtävät sijoittajien verotuloja. Toinen asia, joka siirtyy yksikön haltijoille, on päänsärkyä. Julkisen kaupankäynnin kohteena olleet yritykset, talousjohtaja ja koulutettu henkilöstö käsittelevät kaikki verokoodin monimutkaisuudet ja selvittävät verot konsernitasolla. MLP-yhtiöillä ei kuitenkaan ole yritysverotusta. Ei ole yhtiötä, joka toimii puskurina. Joten kaikki poistojen monimutkaisuudet takaisinperittävät verot ja erityiset verotusominaisuudet 1231 kiinteistöt ja korvaukset ehtymiseen ja kaikki yhdeksän metriä siirretään sinulle suoraan. Jokainen K-1-lomakkeen laatikko edustaa erilai- sia tuloja, voittoja tai tappiota. Se on sinun ja veroneuvojesi tehtävä, jotta heistä olisi järkevää. Tehdä ei yritä tehdä tämä yksin!

Lisäksi sijoittajat voivat myös hyötyä osakeyhtiön rajoitetun kumppanin verotuksesta: osinkotulojen verotuksen lykkääminen. Osa osingoksestasi luokitellaan yleensä "pääoman tuotoksiin". Eli MLP palauttaa sinulle osan alkuperäisestä sijoituksesta.

Kuinka paljon on lykätty? Tämä eroaa MLP: stä MLP: hen.

Saalis: Kaikki osingot, joista tuloverot on lykätty, on vähennettävä kustannusperusteista, mikä lopulta kasvattaa voitot, joita maksat kun myydät kiinnostuksenne kumppanuuteen. Jotkut näistä voitoista kuitenkin - kaikki arvonalentumisen vähentämiseen liittyvä osuus verotetaan tavallisina tuloina eikä osinkoina tai myyntivoittoina.

Silti se on yleisesti alhaisempi verokanta kuin mitä maksat täyden veneen osinkotuloveroista - etenkin ulkomaisista investoinneista.

Joka vuosi, yleensä helmikuussa ja maaliskuussa, MLP: n haltijat saavat yleiskumppaninsa K-1-raportin, joka kertoo osinkotulot edelliseltä vuodelta, mukaan lukien, kuinka suuri osa näistä tuloista on verotuksen lykkäämistä varten.

Voinko investoida MLP: iin sijoitusrahastojen kautta?

Kyllä sinä voit! Itse asiassa on olemassa useita suljetuista rahastoista, jotka keskittyvät rahastoyhtiöihin. Jos olet kova ydinindeksoija, voit tarkastella Alerian MLP ETF: ää (AMLP), joka seuraa pääomayhtiöiden Alerian-indeksiä. Rahaston kulusuhde on 0,85, mutta "muut kulut", pääasiassa laskennallinen verovelka, kirjataan kuluksi. Joten riippuen siitä, miten voit leikata sitä, kulut voivat kestää melko suuren puremisen jopa indeksoidusta salkusta. Tällä hetkellä rahastolla on jäljellä 12 prosentin tuotto 6,15 prosenttia.

Alerian-indeksin ongelma on kuitenkin käytännössä jopa hankalampi. Monimutkaisen kirjanpidon vuoksi Alerian MLP ETF on itse asiassa noudattanut Alerianin vertailuindeksiä yli 10 prosenttia vuonna 2013 ja yli 7 prosenttia vuositasolla alusta lähtien!

On selvää, että puhdas indeksilähestymistapa on ongelmallinen tässä suhteellisen tiukassa ja epälikvidisessä markkinassa, mutkikas verotus. Jotkut väittävät, että perinteinen markkinalähtöinen painotettu indeksi aiheuttaa myös ongelmia suhteellisen pienillä markkinoilla, kuten MLP: issä. Ota esimerkiksi Citigroup C-Tracks ETN (MLPC). Tämä rahasto ei ole puhdas indeksi - johtaja uskoo, että on olemassa ongelmia varsin pienikokoisten painotettujen indeksointien suhteen pienemmillä ja vähemmän likvideillä markkinoilla, ja sen sijaan rakentaa "indeksi", joka perustuu muutamiin keskeisiin panoksiin - osingon kasvusta ja pääomasijoitusten kehityksestä. Johtoryhmä pitää pääomasijoitusten kasvua erittäin nousevana merkkinä sekä osinkojen korotuksia. Vuoden 2013 lopussa Miller / Howard Fundamental Indexin viisivuotinen tulos ylitti Alerian MLP -indeksin 35.24-29.55. Vertailun vuoksi S & P 500 -indeksi olisi nettoutunut sijoittajiin 17,94 prosenttiin samana ajanjaksona.

Voit myös käyttää puhtaasti aktiivisesti hallinnoitua rahastoa, jos haluatte välittömän monipuolistamisen päästä rahastoihin - vaikka lähes kaikki niistä keskittyvät enemmän 25: een suurimmasta pääomayhtiöstä ja keskittyvät voimakkaasti öljyyn, kaasua, putkistoja ja muita luonnonvaroja. Joten saisit huomattavasti vähemmän monipuolistamista kuin muutoin olisi rahasto.

Yksi etu sijoitusrahastojen käyttämiseen MLP: iden pitämiseen: Jos sijoitat omaisuuserän IRA: n sisällä, IRA voi olla vastuussa erityisestä verosta, jota kutsutaan etuyhteydettömiksi liiketuloveroiksi. Sijoitusrahastojen varojen pitäminen voi auttaa sinua välttämään kyseisen veron. Tietenkin haittapuolena on, että joudut maksamaan ylimääräisen kulusuhteen rahastoyhtiöön ja tietenkin sinulla on vähemmän valtaa kuin sinä, jos omistat suoraan rahastoyhtiön.