Undersubscribed Definition & Example

Mitä se on:

Arvopaperiteollisuudessa alle merkitty tarkoittaa, että tarjouksella ei ole tarpeeksi ostajia.

Miten se toimii (esimerkki):

Kun yritys päättää haluavansa antaa osakkeita, joukkovelkakirjoja tai muita julkisesti noteerattuja arvopapereita, se palkkaa vakuutuksenottajan hallitsemaan, mikä on pitkä ja joskus monimutkainen prosessi. tarjota prosessi, vakuutuksenottaja ja liikkeeseenlaskija ensin päättävät liikkeeseenlaskijan tarpeista. Tarjousrakenteen määrittämisen jälkeen vakuutuksenottaja kokoaa yleensä niin kutsuttun syndikaatin, jotta hän voi auttaa hallitsemaan erityisen suuria tarjouksia (ja riskiä). Syndikaatti on joukko muita sijoituspankeja ja välittäjäyrityksiä, jotka sitoutuvat myymään tietty prosenttiosuus tarjouksesta (tätä kutsutaan taatuksi tarjoukseksi, koska vakuutuksenottajat suostuvat maksamaan liikkeeseenlaskijan 100 prosenttia osakkeista, vaikka ne eivät voi myydä ne kaikki). Riskialttiimmissa kysymyksissä joskus vakuutuksenottajat toimivat parhaiden ponnistelujen pohjalta, jolloin he myyvät mitä he voivat ja palauttavat myymättömät osakkeet.

Syndikaatin kokoamisen jälkeen liikkeeseenlaskija lähettää SEC-lomakkeen S-1, jota kutsutaan myös esite. Esitteessä esitetään kaikki olennaiset tiedot liikkeeseenlaskijasta, mukaan lukien liikkeeseenlaskijan liiketoiminnan kuvaus, avainhenkilöiden nimet ja osoitteet, kunkin virkamiehen palkat ja liiketoiminnan historia, kunkin toimihenkilön omistusasema, yhtiön pääomasta, selvitys miten se aikoo käyttää tarjouksen tuottoa ja kuvauksia kaikista oikeudellisista menettelyistä, joihin yhtiö osallistuu.

Esitteen käsi, vakuutuksenottaja asettaa sitten arvopapereiden myyntiä. Tähän liittyy yleensä road show, joka on joukko vakuutusyhtiön ja liikkeeseenlaskijan toimitusjohtajan ja talousjohtajan esittämiä esityksiä laitoksille (eläkejärjestelyt, rahastosijoittajat jne.) Koko maassa. Esittely antaa potentiaalisille ostajille mahdollisuuden esittää kysymyksiä johtoryhmästä. Jos ostajat pitävät tarjouksestaan, he tekevät sitovia sitoumuksia ostaa, nimeltään tilaus. Koska tarjouksen hinta ei välttämättä ole tuolloin, ostajat yleensä merkitsevät tietyn määrän osakkeita. Tämän prosessin avulla vakuutuksenottaja mittaa tarjouksen kysyntää (nimeltään "kiinnostuksenilmaisut") ja määrittää, onko suunniteltu hinta oikeudenmukainen. Jos vakuutuksenottaja ei pysty ansaitsemaan tarpeeksi osakkeiden määrää, tarjouksen alaraja on merkitty.

Miksi asiat:

Alin ilmoitetut tarjoukset ovat usein arvopapereiden ylihinnoittelua myytävänä. Jos kysyntä on liian alhainen, vakuutuksenottaja ja liikkeeseenlaskija voivat alentaa hintaa houkuttelemaan lisää tilaajia. Kun vakuutuksenottaja on varma, se myy kaikki tarjouksen osakkeet, sulkee tarjouksen. Sitten se ostaa kaikki yhtiön osakkeet (jos tarjous on taattu tarjous) ja liikkeeseenlaskija saa tuotot miinus vakuutusmaksut. Tämän jälkeen osakkeenomistajat myyvät osakkeet tilaajille tarjottua hintaa.

On tärkeää huomata, että vaikka vakuutuksenottaja vaikuttaa arvopaperien alkuperäiseen hintaan, kun tilaajat alkavat myydä, ja kysyntä sanelee hinnan. Vakuutuksenottajat ylläpitävät tavallisesti liikkeeseen laskemiensa arvopapereiden jälkimarkkinoita, mikä tarkoittaa, että he suostuvat ostamaan tai myymään arvopapereita omilta varastoiltaan, jotta arvopapereiden hinta säilyisi villinä.