Uncovered Option Definition & Example

Mitä se on:

Tunnetaan myös nimellä "on alasti" paljastunut vaihtoehto joka sisältää arvopapereita, joita myyjä ei omista.

Miten se toimii (esimerkki):

Esimerkiksi turvallisin tapa myydä vaihtoehto on kirjoittaa katettu puhelu. Tällaisessa kaupankäynnissä sijoittaja myy puhelumekanismin sille omistamansa osakekannan käyttöön. Sopimattomalla puhelutarjouksella myyjä myy puhelun vaihtoehdon sellaiselle varastolle, jota hän ei omista.

Oletetaan esimerkiksi, että tammikuussa IBM: n varastot ovat 100 dollaria. Seuraavan kuukauden aikana sijoittaja ei usko IBM: n kaupankäynnistä yli 105 dollaria. Tämän odotuksen ansiosta sijoittaja olisi järkevää myydä IBM: n optiosopimus 105 dollaria toiselle sijoittajalle, joka tuntee eri tavalla. Oletetaan, että IBM-vaihtoehto myy 3 dollaria. Tämän vaihtoehdon kirjoittava sijoittaja saa siis 3 dollaria tänään (tai yhteensä 300 dollaria, koska kukin vaihtoehto edustaa 100: n taustalla olevaa osaketta) vastineeksi vaihtoehdon myynnistä (vaikka vaihtoehto ei vanhene vasta seuraavaan kuukauteen asti).

Nyt harkitse seuraavia skenaarioita:

IBM käy kauppaa 110 dollarilla loppuun mennessä. Tässä skenaariossa kirjoittaja oli liian varovainen arvioessaan IBM: n kaupankäynnistä tässä kuussa. Kirjailija joutuu siis myymään 100 osaketta optio-oikeuksien ostajalle 105 dollarin kullakin, mutta hänen täytyy mennä markkinoille ja saada nämä osakkeet ensin. Siksi hän joutuu ostamaan osakkeita 110 dollaria ja myydä niitä 105 dollarin arvolla.

IBM käy kauppaa 103 dollarilla vanhentuneena. Tässä skenaariossa kirjailija oli tarkka arvioinnissaan. Ostaja ei kuitenkaan todennäköisesti käytä vaihtoehtoa. (Kuka haluaa maksaa 105 dollaria osakkeisiin, kun voit mennä ulos ja saada ne avoimilla markkinoilla vain 103 dollaria?) Tämä tarkoittaa sitä, että myyjä vain pitää $ 3, jonka hän sai myymään vaihtoehdon ensin.

IBM käy kauppaa 125 dollaria vanhentuneena. Tässä tilanteessa sijoittaja todella aliarvioi varaston tuoton. Lopputulos on sama kuin ensimmäinen skenaario, mutta pahempi. Ostaja käyttää optiona ostaa IBM: n osakkeita 105 dollarilla, mutta myyjän täytyy ensin mennä ulos ja hankkia nämä osakkeet. Ja hänen on maksettava 125 dollaria. Kuten näette, mitä enemmän olet väärässä, sitä enemmän se sattuu.

Miksi se koskee:

Erityisesti paljastunut vaihtoehto strategia toimii parhaiten, kun sijoittajalla on käytännössä kristallipallo. Muussa tapauksessa sijoittaja joutuu rajoittamattomiin haittoihin. Toisin sanoen se on erittäin riskialtis strategia, minkä vuoksi alastomia vaihtoehtoja käytetään pääasiassa keinotteluun. Sijoittajan on oltava erittäin varma siitä, mihin suuntaan varastot ovat menossa, ja niillä on resursseja kattamaan kaikki virheet.