Takedown Definition & Example

Mikä se on:

takedown on hinta, jonka vakuutuksenottaja maksaa uudelle liikkeelle.

Miten se toimii (esimerkki):

Kun yritys päättää haluavansa antaa osakkeita, joukkovelkakirjoja tai muita julkisesti noteerattuja arvopapereita, se palkkaa vakuutuksenottajan hallitsemaan, mikä on pitkä ja joskus monimutkainen prosessi. tarjousprosessi, vakuutuksenottaja ja liikkeeseenlaskija määrittävät ensin liikkeeseenlaskijan tarpeita. Sanotaan, että yhtiö XYZ haluaa myydä osakkeita julkisen ostotarjouksen (IPO) kautta. Tarjousrakenteen määrittämisen jälkeen vakuutuksenottaja kokoaa yleensä niin kutsuttun syndikaatin, jotta hän voi auttaa hallitsemaan erityisen suuria tarjouksia (ja riskiä). Syndikaatti on joukko muita sijoituspankeja ja välittäjäyrityksiä, jotka sitoutuvat myymään tietty prosenttiosuus tarjouksesta (tätä kutsutaan taatuksi tarjoukseksi, koska vakuutuksenottajat suostuvat maksamaan liikkeeseenlaskijan 100 prosenttia osakkeista, vaikka ne eivät voi myydä ne kaikki.)

Syndikaatin kokoamisen jälkeen liikkeeseenlaskija tallentaa SEC-lomakkeen S-1, jota kutsutaan myös esitteeksi ja joka sisältää kaikki olennaiset tiedot liikkeeseenlaskijasta. Esite käsi kädessä, vakuutuksenottaja sitten asettaa arvopapereiden myyntiä. Koska tarjouksen hinta ei välttämättä ole tuolloin, ostajat yleensä merkitsevät tietyn määrän osakkeita. Tämän menettelyn avulla vakuutuksenottaja mittaa tarjouksen tarve.

Kun liikkeeseenlaskija ja vakuutuksenottaja sopivat arvopaperin hinnoittelusta ja SEC on tehnyt rekisteröintitilin tehokkaaksi, vakuutuksenottaja kehottaa tilaajia vahvistamaan tilauksensa. Jos kysyntä on erityisen korkea, vakuutuksenottaja ja liikkeeseenlaskija voivat nostaa hintaa ja vahvistaa sen uudelleen kaikkien tilaajien kanssa.

Kun vakuutuksenottaja on varma, että se myy kaikki tarjouksen osakkeet, se sulkee tarjouksen. Sitten se ostaa kaikki yhtiön osakkeet (jos tarjous on taattu tarjous). Tätä ostohintaa kutsutaan takedowniksi.

Vakuuttajat sitten myyvät osakkeet tilaajille tarjoushinnalla.

Miksi se koskee:

Takedown-hinta on kuin tukkuhinta. On tärkeää huomata, että vaikka vakuutuksenottaja vaikuttaa arvopaperien alkuperäiseen markkinahintaan, kun tilaajat alkavat myydä, tarjonnan ja kysynnän vapaan markkinavoiman määräävät hinta.

Vakuutuksenottajat rasvaavat arvoketjut arvopapereiden markkinoille. Esimerkiksi jos XYZ-yhtiön osakkeilla oli 10 euron suuruinen julkinen ostotarjous, XYZ Yhtiö voi saada vain 9 dollaria per osake, jos takedown on 9 dollaria per osake. 1 dollarin leviäminen kompensoi vakuutuksenottajaa ja syndikaattia kolmesta asiasta: neuvottelemalla ja hallitsemalla tarjouksen; olettaen riskin ostaa arvopapereita, jos kukaan muu ei; ja hallinnoi osakkeiden myyntiä. Arvopaperimarkkinoiden luominen tuottaa myös provisiotuloja vakuutuksenottajille.

Kuten aiemmin mainitsimme, vakuutuksenottajat ottavat merkittävän riskin. Ne eivät ainoastaan ​​saa neuvoa asiakasta suuria ja pieniä asioita koko prosessin ajan, vaan he vapauttavat liikkeeseenlaskijan riskin yrittää myydä kaikki osakkeet tarjoushinnalla. Vakuutuksenantajat usein lieventävät tätä riskiä muodostamalla syndikaatin, jonka jäsenet jakavat osan osuuksista vastikkeena osan maksusta.

Vakuutuksenantajat pyrkivät määrittelemään tarjouksen "oikean" hinnan, mutta joskus he "jättävät rahaa pöydällä." Esimerkiksi jos XYZ Company laskee sen 10 miljoonan osakkeen IPO: n 10 dollaria osakkeelta, mutta osakkeiden kauppa 30 dollarilla kahden päivän kuluttua IPO: sta, vakuutuksenottaja luultavasti aliarvioi liikkeeseenlaskun kysynnän. Tämän seurauksena XYZ Yhtiö sai 150 miljoonaa dollaria (vähemmän merkintätapoja), kun se olisi voinut mahdollisesti noutaa 300 miljoonaa dollaria.