Random Walk Theory Definition & Example

Mikä se on:

satunnainen kävelyteoria ei vaikuttanut aiempiin tapahtumiin. Tätä ajatusta kutsutaan myös "heikoksi tehokkaaksi markkinataloutukseksi".

Princeton-taloustieteen professori Burton G. Malkiel loi termi 1973-kirjansa A Random Walk Down Wall Street.

Miten se toimii (esimerkki):

Satunnaisen kävelyteorian taustalla oleva keskeinen ajatus on, että osakekurssien satunnaisuus pyrkii löytämään hintatasoja tai hyödyntämään uusia tietoja turhiksi. Erityisesti teoria väittää, että päivittäiset osakekurssit ovat riippumattomia toisistaan, mikä tarkoittaa sitä, että vauhtia ei yleensä ole olemassa ja laskelmat edellisestä ansiokehityksestä eivät ennusta tulevaa kasvua. Malkiel kertoo, että ihmiset uskovat usein tapahtumien korreloivan, jos tapahtumat tulevat "klustereiksi ja raitoiksi", vaikka juovia esiintyy satunnaisissa tiedoissa, kuten kolikkokohdissa.

Satunnaisen kävelyteorian mukaan myös kaikki varaston ennustamismenetelmät hinnat ovat turhia pitkällä aikavälillä. Malkiel luonnehtii sisäisen arvon käsitteen, joka ei ole riippuvainen siitä, että se perustuu subjektiivisiin tulevien tulojen arvioihin käyttäen tekijöitä kuten odotetut kasvuvauhdit, odotetut osinkotulot, arvioidut riskit ja korot.

Satunnaisen kävelyteorian mukaan tekninen analyysi ei myöskään ole riippuvainen koska Malkielin mukaan kartistit ostavat vasta hintakehityksen jälkeen ja myydään vasta hintatrendien rikkoutumisen jälkeen; Pohjimmiltaan kartistit ostavat tai myyvät liian myöhään ja kaipaavat venettä. Teorian mukaan tämä tapahtuu, koska osakekurssit heijastavat jo tietoja, kun analyytikko siirtyy varastossa. Malkiel huomauttaa myös, että teknisen analyysin laaja käyttö vähentää lähestymistavan etuja.

Lisäksi Malkiel löytää perustavanlaatuisen analyysin puutteelliseksi, koska analyytikot usein keräävät huonoa tai hyödytöntä tietoa ja sitten heikosti tai väärin tulkitsevat näitä tietoja arvioitaessa varantoja. Yrityksen tai sen teollisuuden ulkopuolella olevat tekijät voivat vaikuttaa osakekurssiin, mikä tekee perusanalyysistä merkityksettömän.

Satunnaisen kävelyteorian kaava on kaksi. Molemmissa muodoissa tietojen nopea sisällyttäminen on epäedullista sijoittajille ja analyytikoille. Puolivahva lomake kertoo, että julkinen tieto ei auta sijoittajaa tai analyytikkoa valitsemaan alikuntoisia arvopapereita, koska markkinat ovat jo sisällyttäneet tiedot osakehintaan. Vahva vahvuus kertoo, että julkiset tai yksityiset tiedot eivät hyödytä sijoittajaa tai analyytikkoa, koska jopa sisäpiiritieto heijastuu nykyiseen osakekurssiin.

Malkiel tunnustaa joitain tilastollisia poikkeamia,:

1. Pienien, vähemmän nestemäisten kantojen hinnat näyttävät olevan jonkin verran lyhyellä aikavälillä sarjakorokrelaatiota, koska ne eivät sisälly hintoihinsa mahdollisimman nopeasti.

2. Epäsuotuisat strategiat ylittävät yleensä muut strategiat, koska muutokset perustuvat usein taloudellisiin tosiasioihin eikä sijoittajapsykologiaan.

3. Osakemarkkinoiden kausivaihtelut ovat etenkin vuoden alussa ja viikon lopulla.

4. Varastot, joilla on alhainen P / E-suhde, ovat yleensä parempia kuin korkeat P / Es, vaikka suuntaus on ajan myötä epävakaa.

5. Korkeat osinkotuotot tarjoavat yleensä korkeampia tuottoja ajan myötä, sillä alhaisten markkinoiden aikana korkeat osinkotuotot aiheuttavat usein kysyntää näille kannoille ja lisäävät näin hintaa.

Miksi se koskee:

satunnainen kävelyteoria julistaa, että on mahdotonta jatkuvasti parempia markkinoita, varsinkin lyhyellä aikavälillä, koska osakkeiden hintoja ei ole mahdollista ennustaa. Tämä voi olla kiistanalainen, mutta ylivoimaisesti kaikkein kiistanalainen osa teoriaa on sen väite, että analyytikot ja ammatilliset neuvonantajat lisäävät vain vähän tai ei lainkaan arvoja salkkuihin. Kuten Malkiel totesi, "sijoitusneuvontapalvelut, tulosennusteet ja monimutkaiset kaaviot ovat hyödyttömiä … Sen loogisessa äärimmäisyydessä tarkoitetaan sitä, että sormitelmainen apina, joka heittää tikkaa sanomalehden taloussivuille, voisi valita portfolio, joka tekisi yhtä hyvin kuin yksi asiantuntijoiden valitsema huolellisesti. "

Malkiel ja satunnainen kävelyteoria tarjoavat huomattavaa tukea uhkaavalle yksittäiselle sijoittajalle, mutta erityisesti Malkiel kannustaa sijoittajia ymmärtämään satunnaisen kävelyteorian teorioita ja investointimenetelmiä. Malkiel kannattaa siis buy-and-hold-investointistrategiaa parhaimpana tapana maksimoida tuotot.