P / E-suhde - todellinen voitto? |

Hinta-tulot (P / E) -suhteet ovat erittäin kätevä tilannekuva, jotta voidaan selvittää, onko varasto halpa vai kallis. Mutta he eivät kerro koko tarinaa, ja joskus voi olla harhaanjohtavaa.

Jos otat vain muutaman askeleen, voit todella arvioida osakekannan arvon suhteessa tuottoihin. Puhumme ilmaisesta kassavirrasta. Tämän käsitteen ymmärtäminen voi auttaa välttämään huonoja sijoituksia ja kohdistamaan hyviä.

Kassavirtalaskelman korostamiseksi oletetaan, että meillä on kaksi yritystä, jotka molemmat arvostetaan 500 miljoonalla dollarilla ja tuotti viime vuonna 25 miljoonaa dollaria nettotulosta P / E-suhdeluvuudelle 20. Oletetaan myös, että ensimmäisen yrityksen on jatkettava sijoitustensa uudelleen sijoittamista tehtailleen vain pysyttelemällä kärjessä ja toisen yhtiö ei enää tarvitse tehdä tällaisia ​​investointeja.

Ensimmäisellä yrityksellä ei ole mitään tekemistä 25 miljoonan dollarin voiton kanssa, kun taas toinen yritys voi lisätä 25 miljoonan dollarin käteistä taseeseensa.

25 miljoonaa dollaria Voitto voi olla hieman harhaanjohtava. Kaikki aikaisemmat investoinnit, kuten tehtaan päivitykset, merkitään taseeseen hyödykkeeksi (tässä tapauksessa Kasvit, Kiinteistöt ja laitteet tai P, P & E). Joka vuosi yhtiö päätyy alentamaan joitain P: n, P & E: n (koska tehtaat ja laitteet vähentyvät ikääntyessään). Yhtiön on kuitenkin myös vähennettävä tulostaan ​​suhteellisella summalla, koska "poistot" katsotaan kuluksi tuloslaskelmassa.

Joten jos yrityksellä oli 5 miljoonan dollarin arvonalentumiset, tulo (tai oikeammin käteinen virta) voi olla todellakin korkeampi kuin ilmoitettu 25 miljoonaa dollaria. Voit nähdä katteet tuloslaskelmaan tarkistamalla kassavirtalaskelman.

Martek Biosciences (Nasdaq: MATK) tarjoaa selkeän esimerkin. Yhtiö rakensi laajan tuotantolaitoksen, joka käsittelee ainesosia, jotka menevät vauvan kaavoihin ja ravintolisiksi.

Hyvää uutista: Martek on tehty näillä investoinneilla, eikä hän enää tarvitse sopeuttaa kovia voittojaan. Huonoja uutisia: Korkeat arvonalennukset antavat alentuneiden voittojen näkyvyyden.

Mielenkiintoiset sijoittajat tietävät sisällyttävänsä nämä tiedot analyysiinsä.

Martek on ansainnut yhtiön yhdeksän ensimmäisen kuukauden verokannan (lokakuu) 2011 aikana 34 miljoonaa dollaria (1,02 dollaria osake) nettotulosta. Silti maksuton kassavirta (tai Martekin tosiasiallisesti saama raha) oli noin 100 miljoonaa dollaria (lähes 3 dollaria osakkeelta).

Jos katsot vain koko tilikauden ennustettua nettotuloa, Martek käy kauppaa kohtuullisen 15 kertaa ennakoitujen voittojen suhteen. Mutta jos arvostat osakkeita vapaan kassavirran perusteella, ne näyttävät erittäin edullisilta, alle seitsemän kertaa ennakoitua ilmaista kassavirtaa.

Free Cash Flow Yield

Kun markkinat osuvat karkeaan laastariin, kuten niillä on nyt, vapaa kassavirta on tärkeämpää, koska se tarjoaa erittäin todellisen ja tarkan raja-arvon verrattuna muihin sijoituksiin, kuten joukkovelkakirjalainoihin. Vaikka monet sijoittajat etsivät osakkeita osinkotuotonsa perusteella, sijoittajat, jotka eivät tarvitse tuloja juuri nyt, pitäisi sen sijaan tarkistaa varastot kassavirtauksensa perusteella.

On helppo laskea. Yksinkertaisesti jakaa 100 vapaan rahavirran moninkertaisella arvolla.

Martekin tapauksessa, jolla on vapaa kassavirta useita seitsemän, sen vapaa kassavirta on noin 14%. Se on verrattavissa siihen, että CD-levyt ja treasury-setelit maksavat 1%: sta - 3%: iin. Korkotasot (ja nämä korkosijoitetut tuotot) saattavat nousta merkittävällä määrällä ja Martekin varastotilanne olisi edelleen suotuisaa.

P / E-suhde kehittyi 1920-luvun lopulla, koska sijoittajilla ei ollut aavistustakaan siitä, he ostavat. Olemme tulleet pitkälle, mutta EPS ja P / E suhde edelleen hallitsevat otsikoita. Ota ylimääräinen askel ja laske ilmainen kassavirta -suhde ja vapaa kassavirta. Varastot, jotka näyttävät houkuttelevilta näiden toimenpiteiden avulla, auttavat salkkusi omaksua omilla markkinoillaan ja arvostavat nousevia markkinoita.