Vaihtoehdot: Milloin myydä, ei osta |

Myynnin vaihtoehtoja on osa kaupankäyntiä, jonka sijoittajien pitäisi tuntea. Joskus sijoittajien etujen mukaista on myydä tai kirjoittaa vaihtoehtoja. Kun kirjoitat vaihtoehtoja, sinulla on hyvin erilaiset riskit / palkinnot verrattuna niiden ostamiseen.

• Covered - Opettajan kirjoittaja omistaa taustalla olevan varaston tai omaisuuden.

• Naked - < - Opettajan kirjailija ei omista omaa taustaa. Tässä tapauksessa kirjoittaja todennäköisesti speculates suuntaan varastossa liikkuu eikä suojata asemaa.

Tietoturvan turvallisin tapa myydä vaihtoehto on kirjoittaa "katettu puhelu". Tämä strategia on niin turvallinen, että se soveltuu useimmille eläkkeelle jääneille (IRA) tileille. Tämäntyyppisessä kaupankäynnissä sijoittaja myy soitovaihtoehtoa jo omistamansa osakekannan osalta.

Tässä prosessissa toimii:

Oletetaan, että sijoittajalla on tammikuussa 100 osaketta IBM: n osakkeesta, joka tällä hetkellä käy kauppaa 100 dollarilla. Seuraavan kuukauden aikana sijoittaja ei usko IBM: n kaupankäynnistä yli 105 dollaria. Tämän odotuksen ansiosta sijoittaja olisi järkevää myydä IBM: n optiosopimus 105 dollaria toiselle sijoittajalle, joka tuntee eri tavalla. Oletetaan, että IBM FEB 105 -vaihtoehto myy hintaan $ 3. Vaihtoehtoa myyvä sijoittaja saa siis $ 3 tänään (tai yhteensä 300 dollaria, koska jokainen vaihtoehto edustaa 100: tä kohde-etuutena olevaa osaketta) vaihtoa koskevan vaihtoehdon sijasta (vaikka vaihtoehto ei ole voimassa ensi kuussa).

Nyt ota huomioon seuraavat skenaariot:

IBM käy kauppaa 110 dollarin arvolla . Tässä skenaariossa myyjä oli liian konservatiivinen arvioessaan IBM: n kaupankäynnistä tässä kuussa. Myyjä on siis velvollinen myymään 100 osaketta optio-oikeuksien ostajalle 105 dollaria kukin. Vaihtoehtoisten myyjien nettovaikutus on $ 105 (varaston myynti) + $ 3 (myytävän vaihtoehdon) tuottamaan $ 108. Tämä on nettotulos myyjälle riippumatta siitä, kuinka korkeat IBM: n osakkeet nousevat. Joten, kuten näette, myymällä katetun puhelun, vaihtoehto myyjä on rajoittanut ylöspäin potentiaaliaan. Vastineeksi hän sai 300 dollarin optiosopimuksen myynnistä.

IBM käy kauppaa 103 dollarin arvolla . Tässä tilanteessa myyjä oli tarkka arvioissaan. Myyjä ei ole velvollinen myymään osakkeitaan, koska ostaja ei halua ostaa niitä 105 dollariin (loppujen lopuksi ostaja voi ostaa ne vain 103 dollarin avoimilla markkinoilla). Nettotulos on se, että sijoittaja tuottaa 300 dollaria ylimääräiseen tuloon samalla, kun hän säilyttää varastonsa, joka myös hankki kuukausittain 300 dollaria.

IBM käy kauppaa 95 dollarin arvolla . Tässä tilanteessa sijoittaja yliarvioi varaston tuoton. Vaikka sijoittaja on kärsinyt 5 dollarin tappiota omistetuilla tiloillaan, tämä tappio puskuroidaan 3 dollarin palkkiolla, joka on saatu puhelun myynnistä. Sijoittaja pitää edelleen omia osakkeitaan ja on menettänyt kokonaan $ 200 (verrattuna $ 500: een, jos hän ei ole myynyt optio-oikeutta).

Covered Call -strategia toimii parhaiten, kun sijoittaja suunnittelee, mutta ei odota merkittävää lisäystä lähiaikoina. Kuten yllä olevasta kaaviosta näet, sijoittaja rajoittaa nousevaa potentiaaliaan $ 8 vastineeksi taatusta 3 dollarin palkkioista. Jos IBM-säiliöiden osakkeet ovat, sijoittajan menetykset voivat silti olla merkittäviä. Jos varastot kuitenkin vähenevät, vaihtoehtojen myynnin ansiosta sijoittaja on aina 3 dollaria parempi kuin jos hän olisi pelkästään pitänyt varastoa yksin.

Naked Option Writing

Kun sijoittaja myy vaihtoehdon, se voi myös käyttää samanlaista strategiaa lyhentämällä varastoa ja myymällä laitetta vastaan. sellaista kalustoa, jota hän ei omista, sitä kutsutaan nimellä "alasti" option sopimus. Tätä strategiaa käytetään lähinnä keinotteluun. Sijoittajan on oltava erittäin varma siitä, mihin suuntaan varastot ovat menossa, ja niillä on resursseja kattamaan kaikki virheet.

Ilmeisistä syistä alastomainen vaihtoehto kirjoittaminen on saatavilla vain kokeneille tai asiantuntijoille. Tämä johtuu siitä, että sijoittaja ottaa mahdollisesti rajoittamattoman määrän riskiä vastineeksi kiinteästä palkkioista. Miksi potentiaalinen riski on rajoittamaton, kun kyse on alaston vaihtoehdoista? Yllä olevassa esimerkissä sijoittaja oli jo IBM: n omistuksessa, joten vaikka IBM arvosti (pahin tapaus), sijoittaja voisi yksinkertaisesti myydä osakekannansa alhaisempiin markkinahintoihin. Mutta jos sijoittaja olisi kirjoittanut alastonpuhelupalvelun (toisin sanoen hänellä ei ole omaa IBM: tä ja vielä myydä tätä puhelupalvelua), tulos olisi voinut olla tuhoisa.

Oletetaan, että IBM kehitti vallankumouksellisen teknologian ja varaston hinta kaksinkertaistui lyhyessä ajassa 200 dollariin (ei todennäköinen skenaario, mutta se voi kuitenkin tapahtua). Sijoittaja, joka myi option $ 3: lle, joutuisi nyt myymään IBM: n osakekannan optio-ostajalle sovitun 105 dollarin hintaan. IBM-osakekannan markkinahinta on kuitenkin nyt 200 dollaria. Jotta tilaus toimitetaan option ostajalle, option myyjän on ostettava IBM avoimilla markkinoilla 200 dollaria ja myydä nämä samat osakkeet välittömästi optio-ostajalle 105 dollaria. Jos olet tehnyt $ 3: n, jonka myyjä sai alun perin sopimuksen myymisestä, niin hänen kokonaistappiot olisivat tässä tapauksessa ylivoimainen 92 dollaria sopimusta kohti.

Huomautus: Jotta dramaattisten tappioiden riski voitaisiin korvata, jotkut sijoittajat myyvät vaihtoehto, jolla on alhaisempi lakkohinta ja samanaikaisesti ostaa option korkeammalle lakkohinnalle. Tämä tekniikka pienentää sijoittajan saamaa tuottoa, mutta se myös rajoittaa menetyksiä, joita hän saattaa joutua tekemään.

Johtopäätös

On monia tapauksia, joissa saatat löytää myyntivalinnat sopiviksi. Jos olet päättänyt pitää kiinni tietylle varastolle pitkän matkan päästä, suosittelemme tarkastelemaan kirjattujen puhelujen kirjoittamisprosessia. Tämä tekniikka auttaa sinua lisäämään todellista tuloa salkkuun ja täydentämään omistustasi. Jos aiot pitää varastosta pitkän matkan joka tapauksessa, niin pahin mahdollinen voi olla, että saatat joutua myymään varastosi kuukauden lopussa (mutta hinnasta, jonka olisit mielellän hyväksynyt kuukauden alussa).

Huomaa, että pitkällä aikavälillä, koska vaihtoehdot menettävät arvonsa lähestyessään niiden vanhentumispäivää, optiotuotot ovat yleensä paljon kannattavampia kuin option hankinnat. Jos päätät myydä vaihtoehtoja alasti, käytä äärimmäistä varovaisuutta ja ole tietoinen mahdollisista tappioista. Tämä strategia voi toimia 9 kertaa 10 kertaa, mutta sinun on parasta valmistautua siihen kertaan, että se voi dramaattisesti vastustaa sinua.