Managed Distribution Policy Definition & Example
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
A hallittu jakelupolitiikka osingonmaksu.
Miten se toimii (esimerkki):
Oletetaan, että yritys XYZ maksaa neljännesvuosittaisen osingon yhteisesti määritellystä maksustaan. varastossa. Vaikka hallitus voi päättää maksaa osinkoa suhteessa neljänneksen voittoihin, hallitus voi ottaa käyttöön hallinnoidun jakelupolitiikan. Näin yritys maksaa 1,00 dollaria (tai mikä tahansa muu rahasumma) neljännesvuosittain osakkeelta riippumatta yrityksen XYZin voitosta.
Näin ollen, jos yhtiö XYZ tuottaa ennätystuloja neljänneksellä, osakkeenomistajat saavat edelleen vain 1,00 dollaria osinkoon. Samoin jos voitot eivät vastaa odotuksia, osakkeenomistajat eivät kohdella odotettua alhaisempaa osinkoa.
Monet suljetuista sijoitusrahastoista, jotka jakavat suurimman osan tuloistaan osakkeenomistajille verotuksen välttämiseksi, hallinnoivat jakelupolitiikka. Tämä tekee usein osakekurssit vakaammaksi.
Yksi hallinnoiduista jakelupäätöksistä on keskeinen haitta - jos liikkeeseenlaskija tuottaa hidasta voittoa, silloin ei välttämättä ole käteisvaroja jakeluun tai osinkotuottoon. Sijoitusrahastojen osalta sitä usein helpotetaan myymällä osan sijoituspääomasta varojen hankkimiseen. Tällä on kaksi vaikutusta: 1) osa jakelusta on tosiasiallisesti merkitty pääoman tuotoksi (ja näin ollen se ei yleensä ole veronalaista) ja 2) rahastolle jää vähemmän sijoitettavia varoja, joiden avulla tuotetaan tulevia tuottoja.
Tämä sama käsite sovelletaan myös yritysten osingonjakoon. Heille johdonmukaisen jakelupolitiikan noudattaminen, kun kassavirta ei ole odotettavissa, saattaa vaatia lisää rahallista kannattavuutta (ja siten sijoittaa vähemmän tuottoa tuottaviin toimintoihin), lainata rahaa osingon maksamiseen tai myydä omaisuutta siihen. Kaikissa kolmessa skenaariossa tämä laskee liikkeeseenlaskijan pienemmän omaisuuserän tuottamaan tulevia tuloja.
Miksi asiat:
Managed distribution policies vähentää riskejä sekä liikkeeseenlaskijoille että sijoittajille vähentämällä epävarmuutta. Sijoittajat saavat kiinteän, ennalta määrätyn kustannuksen, ja niiden osakekurssit ovat usein vakaampia. Sijoittajat saavat luotettavan tulon, joka ei ole niin riippuvainen epävakaasta neljännesvuosittaisesta tuloksesta. Tämä järjestely on erityisen kiinnostava tulojen sijoittajille, jotka ovat riippuvaisia osingoista elinkustannusten tai muiden rahavirtojen tarpeiden täyttämiseksi.
On tärkeää huomata, että sijoitusrahasto tai yhtiön hallitus voivat aina päättää muuttaa tai poistaa hallittua jakelupolitiikkaa etenkin kovien aikojen aikana. Jotkut hallitukset kuitenkin epäröivät tehdä tämän, koska politiikan olemassaolo usein kannattaa osakekurssia.
Jotkut tutkimukset osoittavat, että suljetut sijoitusrahastot, joilla on hallinnoitu jakelupolitiikka, alentavat pienempiä alennuksia nettoarvoihinsa, ja joskus jopa kauppaa palkkiona tämän politiikan vuoksi. Tärkeää on muistaa, että vaikka hallinnoidut jakelupolitiikat voivat johtaa ennustettavissa oleviin rahavirtoihin, ne eivät tarkoita varmoja rahavirtoja.
