Miten voitto BP: n katoamisesta

Öljyteollisuus keskittyy historian suurimpiin haittoihin. Seuraukset saattavat olla järkyttäviä offshore-poraukseen keskittyneille yrityksille, joissa nykyinen kuuden kuukauden poraus Yhdysvalloissa porautuu ja uusia määräyksiä ja turvallisuusmenettelyjä valmistellaan eri puolilla maailmaa. Koko toimialan näkymät ovat myös ottaneet osuman.

Monet sijoittajat käyttävät nykyistä tapaturmaa tilaisuutena nostaa tärkeimpien teollisuuden toimijoiden osuudet, jopa BP (NYSE: BP) halpa. Kuitenkin yritykset, jotka ovat suoraan kärsineet vuoto, kohtaavat epävarmoja poliittisia ja liiketoiminnallisia riskejä ja voisivat olla kuolleita rahaa monien vuosien ajan. Toinen strategia on tarkastella muita johtavia energiayhtiöitä, jotka ovat käyneet kauppaa alaspäin, koska markkinat maalaavat liikaa negatiivisesta harjastumasta koko teollisuudessa.

Yritys on laskenut yli 10%, koska vuoto on merkittävä integroitu energian jättiläinen Exxon Mobil (NYSE: XOM). Exxon Mobil koostuu massiivisesta joukosta energia-alan yrityksiä, kirjaimellisesti satoja tytäryhtiöitä ja maantieteellisiä paikkoja. Sillä oli myös oma öljyvuodonsa vuonna 1989, kun Exxon Valdez juoksi karille Alaskassa. Se kesti yli kymmenen vuotta, mutta yritys on oppinut virheistään ja on kasvanut kamppailulajaksi alalla ja asettaa tärkeän turvallisuuden.

Exxon Mobilin kolme ensisijaista liiketoimintayksikköä ovat alkupään segmentit, jotka liittyvät raakaöljyn ja maakaasun talteenottoon ja tuotantoon, jotka yhdessä muodostavat noin 10% kokonaismyynnistä. Myötävirtaan kuuluu jalostus- ja jakelutoiminta, joka muodostaa suurimman osan myynnistä noin 80 prosentilla.

Investoinneissa Exxon Mobil omistaa lähes 70% Imperial Oil (NYSE: IMO) , suurin integroitu öljy-yhtiö Kanadassa, ja äskettäin allekirjoittivat sopimuksen, jonka tarkoituksena on hankkia XTO Energy (NYSE: XTO) ja sen houkutteleva luonnonkaasun omaisuus, mikä on paljon puhtaampaa energiaa verrattuna muihin fossiilisiin polttoaineisiin. Maantieteellisesti noin 30% myynnistä johtuu Yhdysvalloista. Yksittäisluvun myyntimäärät ovat peräisin Japanista, Kanadasta, Yhdistyneestä kuningaskunnasta ja Belgiasta, ja levinneet kaikkialle maailmaan.

Viimeaikaisen taloudellisen tuloksen tarkastelu oli vuoden 2009 alhaisempi, koska alhaisempi raakaöljyn ja maakaasun hinnat vaikuttivat negatiivisesti myyntiin ja tulot. Kuluvan vuoden pitäisi näkyä elpymis normalisoituneemmille tasoille, jolloin kokonaismyynnin pitäisi saavuttaa lähes 400 miljardia dollaria, ja vastaavan nettotulot ovat hieman alle 30 miljardia dollaria eli lähes 6 dollaria.

Exxon Mobil luo miljardeja dollareita kassavirrasta vuosittain ja sillä on erinomainen tulos pääoman käyttöönotosta.

Yritysjärjestelytoiminta on kasvun lähestymistavan kulmakivi. Viime vuonna yhtiö osti 19 miljardia dollaria omasta varastostaan, joka täyttyy eräänä vuonna - se oli hankkinut yli 30 miljardia dollaria kultakin edelliseltä vuodelta. Vuosittaiset käteisosingit ovat 8 miljardin dollarin vuosittaisia ​​maksuja osakkeenomistajille, joiden osinkotuotto on lähellä kolmea prosenttia viimeaikaisista hinnoista.

Exxon Mobilin osakkeet ovat tällä hetkellä kaupan pienellä kaksinkertaisella moninkertaisella tuloksella ja kassavirralla. Tämä tarkoittaa sitä, että markkinat eivät odota voiton kasvavan hyvin nopeasti eteenpäin. Arvioimme, että vuotuiset kasvuodotukset ovat alle + 6%, mikä on alle puolet Exxon Mobilin myynnistä keskimäärin viimeisen vuosikymmenen aikana.

Exxon Mobilin lähiajan näkymät ovat heikentyneet Meksikonlahden öljyvuodolla, mutta siitä on tullut entistäkin vaikuttava investointi pitkällä aikavälillä. Varasto oli jo aliarvostettu, mutta hyötyisi öljyn korkeammasta hinnasta sekä mahdollisen alentavan BP: n mahdollisesta kuolemisesta.

Vuosittainen tuloskehitys kaksinumeroisissa tuloksissa tulevana vuosikymmenenä voi olla haastava, mutta jos Exxon Mobil pystyy kasvamaan 10% seuraavien viiden vuoden aikana, varastosta voitaisiin aliarvioida vähintään -30%. Tämä ei ole liian korkea este, koska öljyn ja maakaasun hinnat ovat laskeneet todennäköisesti maailmanlaajuisen taloudellisen toiminnan myötä.