Operatiiviset rahastot (FFO) Määritelmä & esimerkki
Näin ostat ja myyt rahastoa | S-Pankki
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
Toimintojen rahastot (FFO) kiinteän omaisuuden sijoitusrahastoon (REIT).
Miten se toimii (esimerkki):
FFO: n kaava on:
Rahastot toiminnasta = nettotuotot + poistot ja poistot - Myyntivoitot
Oletetaan, että yhtiö XYZ on REIT, joka omistaa useita kiinteistöjä. Viime vuonna yhtiö XYZ: n tuloslaskelma näytti tältä:
Edellä esitetyn kaavion avulla voimme laskea yrityksen XYZ FFO: n seuraavasti:
$ 2,500,000 + $ 2,000,000 - 200,000 $ = 4,300,000 $
REIT: t ja vastaavat luottamukset paljastavat yleensä FFO: n (ja usein niiden lehdistötiedotteiden otsikoissa), ja niiden on esitettävä laskelmat.
Miksi se koskee:
Yleisesti ottaen FFO: n tekemät oikaisut nettotuloihin on tarkoitettu korvaamaan kirjanpitomenetelmiä, jotka voivat vääristää kiinteistösijoitusten luottamuksen todellista suorituskykyä. Tämä pätee erityisesti poistoihin. Yleisesti hyväksytyt tilinpäätösperiaatteet (GAAP) edellyttävät, että REITit arvostavat sijoituskiinteistöjään ajan myötä. Monet REIT-kiinteistöt kuitenkin todella arvostavat ajan myötä ja tästä syystä tarvittavat poistot aiheuttavat nettotulojen näkyvän keinotekoisesti alhaisena. FFO säätää myös kiinteistöjen myynnistä saaduista voitoista (tai tappioista), koska ne eivät ole toistuvia eivätkä siksi osallistu REIT: n jatkuvaan osinkoon maksamiseen (REIT: n on maksettava 90 prosenttia verotettavasta tulostaan osinkoina). Jotkut analyytikot tekevät askeleen pidemmälle ja laskevat toimintojen oikaistuja varoja (AFFO), joka muuttaa FFO: n vuokrien korotuksiin ja tiettyihin pääomakustannuksiin.
Monet analyytikot haluavat tutkia FFO: ta nettotulon sijasta, kun REITin taloudellinen tulos mitataan. Samoin kuin osakekohtainen tulos (EPS), osakekohtainen FFO on tarkasti tutkittu metriikka, jota käytetään usein barometrinä REIT: n kannattavuuden arvioimiseksi osakkeenomistajan omistusosuuden mukaan. Samaan aikaan hinta / FFO-moninkertaisten tulkintojen tulkinta voi tuottaa arvotustekijöitä, jotka ovat samanlaisia kuin P / E-moninkertaiset tuotot. Koska FFO on yleisesti pidetty suosituimpana kiinteistöyhtiön kannattavuuden määrittämisessä, on tärkeää muistaa, että FFO on usein alttiita manipulaatiolle, kirjanpidon muutoksille ja oikaisuja. Kuitenkin FFO pysyy alan standardina määritettäessä sijoittajien luottamuksen kannattavuutta osakkeenomistajille.
