ÄLä investoida BDCs lukematta tätä ensin ...

Jos Frankenstein Mary Shelley oli ollut investointi-fanaatikko, hän olisi pitänyt idea Business Development Companyn (BDC) ajatuksesta: Muodosta yritys muilta yrityksiltä, ​​sitten luo luomu irti julkistamalla sen.

Tietenkään yhteiskunta ei kieltäytyivät BDC: stä, kuten Victor von Frankensteinin hirviö, eikä Mel Brooks tehnyt koomikrofonia investoinnista (vaikka se olisi hienoa). Itse asiassa BDC: t voivat olla lempeitä jättiläisiä.

Mutta ennen kuin sijoitat yhteen, on parasta ymmärtää muutamia keskeisiä termejä, ettet herätä yhtä yötä taloudellisen hirviön tuijottaessa sinua.

Business Development Company (BDC)

Ensimmäiset asiat ensin: Mikä on BDC? Se on periaatteessa pääomasijoitusyhtiö tai pääomasijoitusyhtiö, joka julkistetaan. Se käyttää julkisen tarjouksen tuottoa investoimaan (yleensä) pieniin tai keskisuuriin yksityisiin yrityksiin … mutta se ei voi sijoittaa mihin tahansa yritykseen.

Tavoitteena on sijoittaa uusia yrityksiä ja antaa ohjeita. Sellaisenaan BDC: n on valvottava liikkeeseenlaskijoita, joihin se sijoittaa, tai sen on tarjottava "merkittävää johdon apua" (johon voi kuulua hallintoneuvostojen pitäminen tai neuvonnan antaminen). Tämä tarkoittaa usein sitä, että johtajat ja päälliköt luopuivat jonkin verran yrityksensä hallinnasta.

Samankaltaiset kuin tavalliset osakkeet, BDC: t tavallisesti kauppaavat yhdestä suurimmista Yhdysvaltain pörsseistä. Kuitenkin, toisin kuin tavalliset osakkeet, ne edustavat osaa erikoistuneesta salkusta, jota hallinnoi tietyn teollisuuden, maan tai sektorin keskittymä neuvonantajaryhmä. Päättää, mitkä yritykset investoivat vaatii tarkastelemaan satoja liiketoimintasuunnitelmia, pitämään yrityksen johtajia ja tekemään laajamittaista due diligenceä investoinneille.

The Investment Company Act of 1940 ja SEC säätelevät BDC: itä; he saivat vauhtia Small Business Investment Incentive Act -asiakirjan kulun jälkeen vuonna 1980. Nämä asetukset kattavat kaiken siitä, mitä BDC voi sijoittaa, kuka voi olla hallussa. Useimmilla BDC-yhtiöillä on säännelty sijoitusyhtiö (RIC), mikä tarkoittaa, että niiden on yleensä jaettava vähintään 90 prosenttia verotettavista tuloistaan ​​osakkeenomistajille vuosittain.

Tämä RIC-tilanne edellyttää myös BDC: iden monipuolistumista: yli 5 prosenttia varoistaan ​​yhdellä vakuudella (emme puhu pelkästään osakkeista); he eivät yleensä voi ostaa enempää kuin 10 prosenttia liikkeeseenlaskijan äänivallasta; ja ne eivät tavallisesti voi sijoittaa yli neljäsosa varoistaan ​​hallinnoimiinsa yritykseen tai yrityksiin, jotka ovat samassa teollisuudessa. (Huomautus: Tämä ei koske sijoituksia Yhdysvaltain valtion arvopapereihin tai muihin rekisteröityihin sijoitusyhtiöihin.)

BDC on yhtiö, ja sillä on hallitus. BDC: n sijoitusjohtajat toimivat sijoitusneuvonnan mukaisesti ja saavat vuosittain maksun - tyypillisesti 2 prosenttia BDC: n omaisuudesta, mutta se vaihtelee.

Venture Capital ja Private Equity

BDC: t ovat samanlaisia ​​kuin riskipääoma (Capital Equity, VC) tai pääomasijoitusrahasto (PE) sillä ne tarjoavat sijoittajille keinon sijoittaa pieniin, yksityisiin tai muihin vaikeapääsyisiin yrityksiin, joilla on yleensä vähemmän pääsyä pääomamarkkinoille. VC- ja PE-varat ovat kuitenkin usein avoimia vain varakkaille, hienostuneille sijoittajille, sijoituspankeille, säätiöille, eläkerahastoille, vakuutusyhtiöille, erilaisille rahoituslaitoksille ja muille yrityksille. BDC: t mahdollistavat säännölliset sijoittajat.

Tämä on täsmälleen sellainen investointimahdollisuus, jonka kollegani Andy Obermueller kertoo hänen Game-Changing Stocks uutiskirjeestään. Opi lisää filosofista ja kuinka voit voittaa täällä .

BDC: t tarjoavat myös enemmän likviditeettiä kuin VC- ja PE-rahastot. Sijoittajat eivät enää tarvitse odottaa, että sijoitusjohtajat selvittävät BDC: n sijoitukset kohdeyrityksiin; he voivat myydä osakkeitaan vain avoimilla markkinoilla. Tämä ominaisuus houkuttelee usein nopeasti rahaa uusiin BDC-maihin, mikä tekee BDC: eistä usein nopeamman tavan nostaa yksityistä pääomaa ja riskipääomaa pienille ja keskisuurille yrityksille.

Rekisteröity sijoitusneuvonantaja

Yleisesti ottaen BDC: n sijoituspäälliköiden on oltava rekisteröityjä sijoitusneuvojia SEC: n kanssa. Rekisteröidyt sijoitusneuvojat neuvovat investoinneista maksua vastaan, ja useimmat valtiot vaativat rekisteröitymistä tai lisensointia. Tämä tarkoittaa yleensä FINRAn hallinnoimien 63, 65 ja / tai 66 testien kulkua. Rekisteröidyt sijoitusneuvojat ovat velvollisia tekemään säännöllisesti arkistoja valtion ja liittovaltion virastoille, maksamaan käsittelymaksuja, ylläpitämään vähimmäispääomaa ja varmistamaan, että heidän työntekijöilleen on myönnetty oikea käyttöoikeus.

Sadonkorjuu

Yksi BDC: n tärkeimmistä investoinneista on "poistuminen" - suunnitelmat investointien myynnistä yhtiössä. Ns. "Sadonkorjuuta" tai "likviditeettitapahtumaa" kutsutaan poistumisajankohdaksi missä tahansa kolmesta kymmeneen vuotta alkuperäisen sijoituksen jälkeen, usein kohdeyrityksen alustavan julkisen ostotarjouksen tai kohdeyhtiön sulautumisen tai myynnin kautta.

Vaikka tämä on vaihe, jossa osakkeenomistajat toivottavasti tekevät paljon rahaa - ja on houkuttelevaa tuhota tämä voitonvoimakkuus "vihollisen kaltaiseksi käyttäytymiseksi" - on tärkeää ymmärtää, että BDC: t tarjoavat tärkeitä ja välttämättömiä investointeja. Ne edistävät aluksia, auttavat vaikeuksissa olevia yrityksiä tarvitsemaan tarpeeksi rahaa kääntymään itsensä ympärille ja tarjoamaan jopa johtamisosaamista, jotta nämä muutokset saataisiin parhaimmalle mahdollisuudelle.

Tämä ei tietenkään ole ilman suurta riskiä. Monet yritykset epäonnistuvat tai ovat heikommassa asemassa, minkä vuoksi BDC-yritykset monipuolistuvat investointejaan. Tästä huolimatta BDC: n sijoittajien on oltava valmiita ottamaan merkittäviä pitkän aikavälin riskejä, mikä voi olla erittäin suuri tuotto.

Investointivastaus: Yritysten kehitysyritykset ovat julkisia yrityksiä, jotka investoivat muihin yrityksiin. Niihin sovelletaan merkittäviä säännöksiä, jotka voivat vaikuttaa siihen, mitä sinä, sijoittaja, saat osingot ja tuotot, ja joskus heillä on huomattavia riskejä, kun he sijoittavat yrityksiin, jotka ovat nuoria, pieniä, yksityisiä, kamppaileja tai kehittymässä. Tietenkin riski on mahdollisuus.