Vaihtovelkakirjalainan etuoikeusmäärittely & esimerkki
Polen vaihtovelkakirjalaina 2016 esittelyvideo
Sisällysluettelo:
Mitä se on:
Vaihdettava edullinen varastossa on suositeltava varasto, jonka haltijat voivat vaihtaa tavaraa sarjassa
Kuinka se toimii (Esimerkki):
Oletetaan, että ostat 100 osaketta XYZ Companyn vaihtovelkakirjalainan ensisijaisesta kannasta 1.6.2006. Rekisteröintitilinpäätöksen mukaan jokainen ensisijaisen kannan osuus on vaihdettava 1 päivän tammikuuta 2007 jälkeen (konversiopäivä) kolmeen XYZ Companyn osakekannan osakkeeseen. (Kunkin suositeltavan osakkeen yhteisten osakkeiden lukumäärää kutsutaan muuntosuhteeksi. Tässä esimerkissä suhde on 3,0.)
Jos konversiopäivämäärä saapuu XYZ Companyn suosituimpia osakkeita kaupankäynnin ollessa 50 dollaria osakkeelta, ja osakkeiden kaupankäynti on 10 dollaria osakkeelta, minkä jälkeen osakkeet muunnetaan tehokkaasti 50 dollarin arvosta vain 30 dollarin arvosta (sijoittajalle on valinnanvaraa yhden osakkeen arvosta 50 dollaria tai kolmen osakkeen arvosta 10 dollarin arvosta). Näiden kahden summan, 20 dollarin, välistä erotusta kutsutaan konversiopalkiksi (vaikka se ilmaistaan yleensä prosenttiosuutena edullisesta osakekurssista, tässä tapauksessa se olisi $ 20 / $ 50 tai 40%).
Jakamalla etuoikeutettujen osakkeiden (50 dollarin) hintaa konversiosuhteella (3) voimme määrittää, mitä tavallisen osakekannan on käydä kauppaa, jotta voit murtautua edes konversiosta. Tässä tapauksessa XYZ-yhtiön on oltava kaupankäynnin kohteena vähintään 16,67 dollaria per osake, jotta voitte vakavasti harkita muuntamista.
Vaihtovelkakirjalainan etuoikeutettu osakkeiden kaupankäynti kuten muutkin osakkeet, mutta muuntamispääoma vaikuttaa niiden kauppahintoihin. Mitä alhaisempi on konversiopalkkio, eli mitä lähempänä edullisempia osakkeita tulee olemaan "rahoissa", sitä enemmän edullisten osakkeiden hinta seuraa yhteisen kannan hintaa. Mitä korkeampi konversiopalkkio on, sitä vähemmän vaihtovelkakirjalainan edulliset osakkeet noudattavat tavallista osaketta.
Vaihtovelkakirjalainan haltijat voivat yleensä konvertoida milloin tahansa muuntopäivän jälkeen, mutta joskus liikkeeseenlaskija voi pakottaa muutokset. Kummassakin tapauksessa edullisen kannan muuntaminen yhteiseksi varastoksi laimentaa yhteisiä osakkeenomistajia, minkä vuoksi yritykset tarjoavat joskus ostaa takaisin muunnettuja osakkeita.
Myös perinteisten etuoikeutettujen osakkeiden haltijoilla ei yleensä ole äänioikeutta
Miksi se koskee:
Kuten tavallisessa varastossa, etuoikeutetut osakkeet edustavat yrityksen omistusosuutta;
Return
Ensisijainen ero ensisijaisen kannan ja tavallisen osakekannan välillä liittyy siihen järjestykseen, jossa osakkeenomistajat maksetaan konkurssin tai muun yritysjärjestelyn yhteydessä. Jos liikkeeseenlaskija hakee konkurssisuojaa, etuoikeutettujen osakkeiden omistajat ovat etuoikeutettuja verrattuna yhteisiin osakkeenomistajiin, kun on aika maksaa osinkoja ja selvittää yhtiön varat.
Vaikka osakesijoituksia ei myöskään taata, voi vaihdella vuosineljänneksestä neljännekseen, ensisijaiset osakkeenomistajat yleensä takaavat säännöllisesti maksetun kiinteän osingon. Tämä tarkoittaa sitä, että korot vaikuttavat halutun kannan hinnoitteluun.
Risk
Vaihtovelkakirjalainan suosiminen on tapa, jolla yritykset voivat saada pääomaa parempia ehtoja kuin perinteisellä pääomarahoituksella, varsinkin jos niillä on alhaiset osakekurssit (uusi oma pääoma heikentäisi osakkeenomistajia huomattavasti) tai jos niillä on huono luotto ja et voi lainata kohtuullisin kurssiin. Avoimella vaihtovelkakirjalla yhtiö voi turvata alhaisemman koron kuin puhdas velkarahoitus ja käyttää osinkojen lupausta myydä osakkeita korkeammalla hinnalla. Koska heikot luottoyritykset käyttävät joskus etuoikeutettuja osakkeita saadakseen tuloja, maksukyvyttömyysriski voi olla hieman suurempi.
Ratings
Kuten yrityslainoja, useimmat vaihtovelkakirjalainat ovat yksi suurimmista luokituslaitoksista, joista suurin ja tunnetuin on Standard & Poor's ja Moody's. Jos varastossa on vain yksi pienempi luokituslaitos, kuten Duff & Phelps tai Fitch, sijoittajien tulee olla tietoisia siitä, että organisaatio ei ehkä ole voinut saada positiivista luokitusta joko S & P: ltä tai Moody'sista.
Sääntelyviranomaiset luokittelevat yleensä vaihtovelkakirjalainan etuoikeutetuksi pääomaksi eikä velaksi. Tämä luokitus on hyödyllistä liikkeeseenlaskijoille, koska korkotulot ovat verotuksellisia ja arvopaperit eivät lisää liikkeeseenlaskijoiden velkaantumisasteita.
Vaihtovelkakirjalaina on ensisijaisesti yksi monista monimutkaisista hybridikysymyksistä markkinoilla näinä päivinä, ja yleensä arvopaperit ovat tavoite, jonka mukaan kasvattaa tuottoja ja pienentää riskiä. Sijoittajien on viime kädessä harkittava, korvaako korkeamman vaihtovelkakirjalainan tuotto suuremmasta riskitasosta.