Yksi parhaista varallisuusluokista, joita et ole koskaan kuullut

Eric Doujin, YKP

Lue lisää Ericista Investmentmatomein Ask Advisorista

Jos olet huolestunut osakemarkkinoista, joka on saavuttanut kaikki aikarajat ja joukkovelkakirjojen tuotot, jotka ovat korkeampia kuin vuosi sitten, ovat edelleen hyvin alhaiset, mihin sijoitat? Tämä on sama kysymys, jota olemme pyytäneet kaikkia asiakkaitamme. Varmista, että lähes jokaisella asiakkaalla säilyy merkittävä altistuminen valikoiduille osakkeille ja joukkovelkakirjalainoille niiden riskinsietojen ja tavoitteiden mukaan, mutta viimeaikaiset arvostukset ja tuotot ovat nostaneet meidät tutkimaan vaihtoehtoisia sijoituksia.

Tämä "vaihtoehtojen" alue on laajasti määritelty ja salaperäinen paljon sijoittajille ja jopa paljon neuvonantajille. Suurin osa vaihtoehdoista, joita meillä on tutkittu, ei ole ollut tai heikko todellinen hajautusetu verrattuna perinteiseen omaisuusluokkaan ja useimmilla oli heikko paluuprofiili. Lisäksi lähes kaikilla näistä oli erittäin korkeita maksuja.

Eräs omaisuusluokka, joka teki vaikutuksen, on vähän tunnettu, mutta meillä on huomattava tuotto ja monipuolistaminen. Tämä omaisuusluokka ei vaikuttanut vuoden 2008 kaatumiseen eikä sillä ole korrelaatiota Fedin politiikkaan, talouteen tai korkotasoon. Lisäksi sillä on historiallisia (ja odotettavissa olevia) pitkän aikavälin keskimääräisiä vuotuisia tuottoja, jotka ovat 5-10%. Tämä yhdistelmä on uskomattoman vaikea löytää, mutta vakuutussidonnaiset arvopaperit näyttävät sopivan laskulle.

Vakuutuksen sidotut arvopaperit tulevat kahdesta makusta, "katastrofivarastot" ja "kiintiöosuus".

Katastrofi-sidokset ovat hyvin lyhytaikaisia ​​vaihtuvakorkoisia (1-2 vuoden) joukkovelkakirjalainoja, jotka myöntävät hallitukset tai vakuutusyhtiöt, jotka haluavat poistaa luonnonkatastrofiriskin "pois heidän kirjoistaan". Vastineeksi tämän riskin hyväksymistä ne tarjoavat kilpailukykyisiä tuottoja (5% - 7% / v keskimäärin), jotka ovat immuuneja korko- ja luottoriskeistä. Ainoa laukaisu, joka aiheuttaa pääoman menettämisen, on luonnollinen katastrofi, joka aiheuttaa tietyn tasolle vakuutettavia tappioita. Tämä ei tietenkään korreloi mihinkään kuin säähän.

Kiintiöosuus on todellinen osa vakuutusyhtiön liiketoimintaa (tulevat maksut vähennettynä lähtevillä tappioilla). Tämäntyyppisellä arvopaperilla on korkeampi odotettu tuotto kuin katastrofi- joukkovelkakirjalainat (7% - 10% / v. Keskimääräinen tuotto) mutta korkeampi riski erikseen. Kuitenkin, jos koota suurelta osin hajautettu kori näistä osakkeista, voit vähentää riskiä merkittävästi. Tämä on juuri se, mitä me teemme (10-15 ainutlaatuista kiintiöosuutta), jotka aiheuttavat riskejä Super Bowl-peruutuksesta, satelliiteista, luonnonkatastrofeista, pandemioista, maataloudesta, merestä ja lentomatkasta.

Vaikka tyypillinen sijoittaja on merkittävä altistuminen "osakemarkkinoille / taloudelle", ja jotkut ovat suurta altistumista "korkoriskille", hyvin harvat ovat alttiina "vakuutusriskille". Tämän muun tyyppisen riskin käyttöönotto, joka ei ole korreloinut joko taloudelliseen tai korkoriskiin, on valtava etu koko salkun riskille ja tuotolle.

Ei kuitenkaan omaisuusluokka on täydellinen, joten kaikkien sijoittajien pitäisi olla tietoisia pari tärkeästä huolenaiheesta, jotka ovat näihin investointeihin nähden ainutlaatuisia.

• Kaikki-tai-mitään hyötyä: Katastrofi-joukkovelkakirjojen tapauksessa valtaosa on kokonaan tai ei ollenkaan ehdotus voiton kannalta. Jos joukkovelkakirjalainaa ei täytetä, sijoittaja (suurimmassa osassa tapauksista) saa 100 prosenttia pääomastaan ​​takaisin korolla, mutta jos laukaiseva tapahtuma ilmenee, sijoittaja todennäköisesti menettää 100 prosenttia pääomastaan. Tämä tekee minkä tahansa 1 bond: n pitämisen erittäin riskialttiiksi ja epäedulliseksi. Siksi meillä on rahasto, jolla on monia monipuolisia joukkovelkakirjalainoja, joten jos jokin 1 suojaus laukaisee, sillä on pieni vaikutus kaikkiin.
• Mallinnusriskit: Sekä kiintiöosuus- että katastrofivarastojen avulla ilmasto / säämallinnus, joka "luo" sovitut kohdeinvestointien tuotto / riskianalyysit, ei ole täydellinen, ja ne ovat hyvin pitkän aikavälin suuntautuneita. Tämä yhdistelmä luo lyhyellä aikavälillä tuloksia, jotka poikkeavat suurelta osin pitkän aikavälin mallituista tuloksista. Mallinnus on kuitenkin parempaa ja parempaa, ja jälleen, jos sinulla on tarpeeksi monipuolisia sijoituksia, riski siitä, että jokin tapahtuma on virheellisesti mallinnettu, vähenee huomattavasti.
• Rajoitettu likviditeetti: Likviditeetti on enemmän kiintiöosuus kuin katastrofi-joukkovelkakirjalaina, sillä katastrofi-obligaatiot ovat normaalin avoimen rahasto-osuuden kautta, jota voimme myydä milloin tahansa. Vaikka kiintiöosuutemme järjestetään myös avoimen rahaston kautta, sillä on vain neljännesvuosittainen likviditeetti, koska kiintiöosakkeella itsellään ei ole juurikaan väliaikaista likviditeettiä. Jos sijoitettujen varojen aikajanan ostaminen olisi kuitenkin vähintään 3-5 vuotta, koska se on tärkeää koko vakuutusmaksusyklin kautta.

Siirrämme noin 10% suurimmasta osasta asiakkaamme salkkua osuuteen omaisuusluokasta, kun sekä tulevat kassat ja korkotulot tulevat tulevina kuukausina.