Emotionaalinen sijoittaja - valkoinen kirja tunneeroista investointipäätösten päätöksenteossa

Patrick Maffett

Lisätietoja Patrickista Sivustomme Kysy neuvoa

"Yhteinen etu on maailman kahdeksas ihme.

Joka ymmärtää sen, ansaitsee sen; hän, joka ei, maksaa sen. " Albert Einstein

Sijoitustuottojen yksittäinen tärkein tekijä on se, että hyvin harvat yksittäiset sijoittajat ovat jopa tietoisia kauppapäätöksissään: emotionaalinen harha.

Ammattimaisen rahapäällikön ja yksilöiden, yritysten, eläkkeiden ja luottamustoimien sijoitusneuvojana minun on lievennettävä näitä ennakkoluuloja omassa päätöksenteossa ja autettava asiakkaita hallitsemaan omia tunteita. Se on kauas ja kaukana vaativimmasta osastani valitusta ammatista.

Unohda hetkeksi akateeminen teoria ja institutionaalinen tutkimus rahoituksen ja talouden välillä. Unohda jatkuvasti muuttuva 24 tunnin uutisjakso, pääomamarkkinoiden olettamukset, standardipoikkeamat, korrelaatiomatriisit, alfa, betat, deltat, gammat ja thetat, jotka hallitsevat heräämisajankohdat minulle kovaa vasenkätistä sijoitusalan ammattilaista. Älkäämme nyt sivuuttaa salkunhallintaa ja turvallisuusanalyysiä (erikseen käsittelemme, miten eroja sijoittajien jälkimmäisessä kahdessa osatekijässä on enemmän tekemisissä ahkeruuteen kuin ammattitaitoisten sijoitusjohtajien keskuudessa nykyaikaisten globaalien pääomamarkkinoiden kesken) ja keskittyä vain emotionaalinen harha.

Olette todennäköisesti kuulleet jonkin verran seuraavasta toteamuksesta: Rahastoyhtiön rahastonhoitajat harvoin parantavat vertailuarvojaan. Se, mitä todella tarvitsee kuulla, on tällainen: yksittäiset sijoittajat melkein aina heikentää sijoitusrahastojaan. Toista hetki, joka toistaa viimeisen virkkeen ja antaa sen upotua sisään.

Viimeaikaiset Morningstar-tutkimukset osoittavat, että yksittäiset sijoittajat ovat alentaneet varojaan 2,5 prosenttia vuositasolla 10 vuoteen 2013 mennessä. Vuosien 1990-2010 tiedot osoittavat, että keskimääräinen yksittäinen sijoittaja on alentanut varojaan suurella 5 prosentin vuotuisella vuotuisella arvolla. Tässä vaiheessa minun pitäisi keskeyttää vaikutus. Muista, että 2,5% -5% vuositasolla todella kasvaa nopeasti (siirry online-rahoituslaskentaan, joka kertoo yhdistetyn koron vaikutuksista).

Miksi näin on? Miten sijoittajat voisivat heikentää varoja, joihin he sijoittavat tällaisilla suurilla marginaaleilla? Eivätkö sijoittajat odota "voittavan" markkinoita tai investointeja?

Puhumme välillisesti aktiivisen ja passiivisen sijoitusjohdon välisestä argumentista ja keskitymme käsillä olevaan aiheeseen. Lyhyt vastaus voidaan tiivistää seuraavasti: Yksittäiset sijoittajat alentavat markkinat ja varat, joihin he sijoittavat, koska he sallivat tunneperäisten riskien vaikuttaa sijoituspäätöksentekoon. En tiedä, etten seisoo soapboxilla kirjoittamalla tätä paperia. Upeat ammattilaiset, asiantuntijat harrastajat, harmaatukkaiset harrastajat ja aloittelijat ovat alttiita tunneperäisille puolueille, jotka voivat vahingoittaa palautustasi ja mahdollisuuksia pitkän aikavälin investointihankkeeseen. Menestyksekkään sijoittajan ja asunnottomien entisten elinkeinonharjoittajien välinen ero on kyky tunnistaa ja kontrolloida näiden ennakkoluulojen vaikutusta.

Globalisaatio ja teknologia ovat tehneet markkinoiden likvidiä ja kaupankäyntiä paljon reaaliaikaisemmasta toiminnasta kuin mikään historian kohta. Nyt enemmän kuin koskaan, kiusaus ostaa tai myydä hetkessä voi toimia vähällä vaivalla ja vähäpätöisillä transaktiokustannuksilla. Poissa ovat päivät, joissa soitat brokerisi keskustelemaan päätöksestä ennen sulkemiskelloa. Nykypäivän sijoittajien on vieläkin selvemmin tuntea pelitilanteen tunneperäiset puolueet, koska he voivat toimia heille paljon nopeammin (usein heidän haittansa vuoksi).

Ennen kuin aloitan, minun on sanottava, että tämä ei ole argumentti passiiviselle hallinnoinnille tai aktiiviselle johdolle osoittamalle kiroille. Päiväpäiväni pyrkii ottamaan käyttöön eriasteisesti erilaisten investointihallinnan lähestymistapojen yhdistelmän monille eri asiakkaille, joilla on paljon erilaisia ​​sijoitustoimeksiantoja.

Kuorella sipulia takaisin edelleen erottamaan kahdenlaisia ​​tunne-puolueita: pelosta ja ahneudesta. Erillisessä asiakirjassa voin mennä yksityiskohtaisemmin useisiin näihin ennakkoluuloihin, mutta seuraavien kohtien pitäisi olla tämän kappaleen tarkoitus.

Pelko-pohjaiset ennakkoluulot ovat lähinnä emotionaalisia vastauksia rahan asettamiseen. Tutkimukset osoittavat, että rahatuloilla on kaksi kertaa psykologinen vaikutus kuin voitot. Ihmiset paniikkia, kun markkinat ovat alhaalla, koska geneettiset ja evoluutiovastukset rahan menettämisestä (ja tulevasta turvallisuudesta) ovat vaikeasti sovitettavissa markkinoiden epävakaaseen ja arvaamattomaan luonteeseen. Sijoittajien tavoite ei ole kaupallistaa / kauppaa emotionaalisesti päätöksenteossa. On olemassa lukemattomia tapoja ryhtyä näihin voimavaroihin.

Kolikon toinen puoli on sääli-pohjainen harha. Aivan kuten menossa Las Vegasiin ja voittamalla muutamia onnekkaita käsiä, onnekas elinkeinonharjoittaja alkaa heti unohtaa pitkän aikavälin riski / palkkion kompromisseja sijoittamisessa ja alkaa ryhtyä tarpeettoman riskialttiisiin positioihin. Pohjimmiltaan väkivaltaisten harhojen alkuperä on yhtä vaikea, koska olemme vapaasti tahtoisia, itsemäärääviä, järkeviä, niukkoja resursseja kuluttavia … emmekö me ole? Jälleen sijoittajien tavoite on tuntea ja lieventää emotionaalisia suuntauksia, jotka ovat luonnollinen osa taloudellista päätöksentekoa.

Keulan kiinnittäminen tähän oppitunnukseen pohjimmiltaan tulee olemaan pysyä tunnistamalla objektiivisuuden merkitys ja toimimasta sen mukaisesti.Tee pitkä, kova ja vasenkätinen katsaus talouteenne tänään ja missä haluat olla tiellä, ja selvittää, miten parhaaseen investointistrategiaan päästään näiden tavoitteiden saavuttamiseksi. Jos et halua omistautua aikaa ja vaivaa itsesi kouluttamiseksi, etsi ammattimaisen neuvonantajan, johon luotat. Älä mene mukaan vallitsevaan karjan mentaliteettiin markkinoilla ja anna emotionaaliset päätökset syödä pois sijoituksesi tuotto ja pitkän aikavälin taloudellista menestystä sinä ja sinun.