Primer American Depositary Receiptsista

Maailma on iso paikka, mutta sijoittajien ei tarvitse olla. Itse asiassa sijoittajat, jotka etsivät hajautettua salkkua, tekisivät hyvin laajentaa näkemyksiään Yhdysvaltojen rajojen yli.

Myös kansainvälisten sijoittajien eniten amatööriä ei tarvitse pelätä investoimasta ulkomaille. Koska kansainvälinen kauppa on kiihdyttänyt entisestään kehittymättömien talouksien siirtymistä maailmanlaajuisen vaiheen eturintaan, niin ulkomaisten yhtiöiden varastot ovat saatavissa Yhdysvaltain sijoittajille. Se on oikein, sinun ei tarvitse pakata laukkuja tai pölyä passiestasi maailmanlaajuiseksi sijoittajaksi.

Amerikkalaisille sijoittajille on runsaasti vaihtoehtoja ostaa osakkeita ulkomaisessa yrityksessä. Vuoden 2008 puolivälistä lähtien on olemassa 2,250 talletusohjelmia, jotka on listattu eri globaaleille pörsseille. Tämä luku edustaa 1800 yritystä 70 eri maasta. Lisäksi USA: n ulkomaisiin osakkeisiin sijoittaminen on tällä hetkellä noin 2 biljoonaa dollaria JP Morganin tietojen mukaan. Ulkomaisten osakkeiden listoiminen Yhdysvaltain pörsseissä on tuottoisa yritys, joka luo suuria pankkeja varten maksuperusteisia tuloja, joten laske luultavasti tulevaisuudessa paljon enemmän ulkomaisia ​​listoja.

Katsotaanpa, kuinka American Depositary Receipts (ADR) voi hyötyä

Mikä on ADR? Sijoitusleikkauksessa on lukuisia lyhenteitä ja ne näyttävät kulkevan yhdessä jonkin ajan kuluttua, joten määritellään tarkalleen, mikä ADR on. J.P. Morgan esitteli amerikkalaiset ADR: ään vuonna 1927, ja ne ovat kaupankäynti, joka käy kauppaa Yhdysvaltojen keskuksessa, joka edustaa kiinteää osamäärää ulkomaisessa yrityksessä. Yhtiön kotimaassa ei ole valintaperusteita, joten USA: n markkinoilla on kehittyneiden maiden, kuten Ranskan ja Saksan, sekä kehittyvien markkinoiden, kuten Intian ja Etelä-Korean, vaihtoehtoisia riidanratkaisumekanismeja.

ADR-sijoittajien ensisijainen hyöty on, että yhtiö joutuu arvopaperi- ja pörssiyhtiöiden sääntöjen ja määräysten piiriin, ja niiden on raportoitava tulos neljännesvuosittain, samoin kuin yhdysvaltalainen yritys. Monet ulkomaiset yritykset velvoitetaan ilmoittamaan voittoa vain kahdesti vuodessa kotipaikastaan.

ADR-tyyppien lajit ja lajit

Seuraavaksi meidän on tarkasteltava ADR-tyyppejä. On olemassa kolme tyyppiä, joista kukin kutsutaan tasoksi. Taso I voi olla riskialtis alue, johon sijoittajat voivat osallistua. Nämä ovat usein penny-varastoja, kauppaa tiskillä tai vaaleanpunaisia ​​arkkeja, ja ne ovat vähemmän SEC: n sääntelyssä.

Tason I ADR-järjestelyt ovat helpoin tapa ulkomaisille yritykset haluavat saada osuutensa listalle Yhdysvaltain valuutasta, jota yritys toivoo tekevän varansa enemmän sijoittajille. Tason I ADR: ien potentiaalisten ostajien on pidettävä mielessä, että näitä varastoja ja niiden raportointimenetelmiä ei sovelleta yleisesti hyväksyttyihin tilinpäätösperiaatteisiin (GAAP), eikä niiden tarvitse esittää neljännesvuosittaisia ​​tai vuosikertomuksia. Heidän on kuitenkin julkaistava englanninkielinen vuosikertomus yhtiön verkkosivuilla. Monilla suurilla tunnetuilla ulkomaisilla yrityksillä on ADR-tason I tasot (Bayer, Fiat ja Imperial Tobacco mukaan luettuina), jotta vähennettäisiin sääntelyvaatimusten täyttämisestä aiheutuvia kustannuksia (ks. ADR-asetusten kohtaavat sääntelyasiat), samalla kun ne tarjoavat edelleen osakkeitaan amerikkalaisille sijoittajille. > Tason II ADR-arvot ovat tasoa I-tason yläpuolella ja säänneltyä. Tason II yritysten on toimitettava SEC: n kanssa ja niiden on noudatettava GAAP-menetelmiä. Heidän on myös toimitettava lomake 20-F, joka vastaa 10-K: ta tai vuosikertomusta. Kun yritys on tullut Taso II: n ADR-luokitukseksi, ne ovat oikeutettuja listautumaan arvostetummaksi Yhdysvaltain arvopaperipörssiin, kuten NASDAQiin tai New Yorkin pörssiin.

Tason III ADR: t ovat kasvin kerma. Nämä ovat tyypillisesti suuria, tunnistettavia yrityksiä, jotka etsivät altistumista amerikkalaisille pörsseille. Jotkut ADRs, jotka voit jo tietää ovat: China Mobile, LDK Solar, Nokia, Petrobras ja Sterlite Industries. Nämä ovat erilaisia ​​kansainvälisiä varastoja, joita sijoittajien on harkittava.

Saadakseen oikeudet tasolle III, yrityksen on toimitettava lomake F-1 SEC: n kanssa, joka on lähinnä esite. Yhtiön on myös toimitettava vuosikertomus, noudatettava tilinpäätösnormistoa ja annettava olennaiset tiedot sijoittajille kotimaassaan myös Yhdysvalloissa.

ADR: iä koskevat sääntelyasiat

Vuonna 2002 kongressi hyväksyi Sarbanes-Oxley-lain tai SOX: n Enron-skandaalin jälkeen, jotta yritys raportoi standardeja tiukempia. Valitettavasti tämän lain tahattomasta seuraukses- ta on se, että yritys on tehnyt yrityksille kalliimpaa ja monet asiantuntijat uskovat, että tämä on lieventänyt ulkomaisten yhtiöiden määrää, jotka haluavat listata osakkeita Yhdysvalloissa.

Tämä on luonnollisesti kielteinen paitsi pankit, jotka ansaitsevat rahaa näiden osakkeiden listalle, mutta se kaventaa sijoittajien valintoja. Laki ei eroa yhdysvaltalaisten ja ulkomaisten yritysten välillä listalleottoa varten ja suurelta osin SEC ei ole joko täytäntöönpanotoimien yhteydessä.

Riippumatta SOX: ään liittyvät kustannukset ovat heikentäneet ulkomaisten yritysten innostusta jotka listuttavat osakkeitaan Yhdysvaltain pörsseissä, varsinkin kun taso II: n ja III: n ADR: n on oltava täysin SOX: n mukaisia.

Lain vaikutukset ovat olleet hämmästyttäviä. Vuosina 2004 ja 2005 listan II ja III ADR-luokitukset laskivat alimmalle tasolleen vuodesta 1989, JP Morganin tutkimuksen mukaan. Lisäksi amerikkalaisista pörsseistä poistuneet ulkomaiset yhtiöt alkoivat nousta pian lain kulun jälkeen. Tämä suuntaus on jatkunut viime vuosina.

Jotkut SOX: n vastustajat väittävät, että laki heikentää USA: n tehokkuutta pääministerikeskuksena ja avaa oven muille finansseja käsitteleville päämiehille varastamasta yrityksiä pois amerikkalaisista yrityksistä. Vuodesta 2007 lähtien ulkomaiset listat olivat alimmillaan 16 vuoteen, kun taas menettelyt olivat vastaavasti korkeammat.

Hyödyt

On tietenkin oltava hyötyä ADR: ien ostamiselle. varma. Ensinnäkin sijoittaja ei voi toivoa, että sen salkku olisi oikein monipuolinen, jos hänen omistuksensa ovat kaikki samassa maassa. ADR: ien omistaminen voi auttaa, jos amerikkalaiset markkinat ovat jäljessä ulkomaalaisia. Esimerkiksi jos sinulla on brasilialainen ADR, joka käy kauppaa NYSE: n kautta, tämä varastossa voi toimia hyvin, vaikka Yhdysvaltojen markkinat eivät olisikaan siksi, että sen suorituskyky perustuu enemmän Brasilian talouteen kuin Pohjois-Amerikan.

Toiseksi ADR: ien ostajat eivät täytyy huolehtia ulkomaisten verojen maksamisesta. Jos ostat Australian osakekauppaa Sydneyssä, saatat joutua maksamaan australialaiset verot minne tahansa myyntivoitosta. Tämän saman ADR: n kanssa sinun on vain huolehdittava Yhdysvaltain verojen maksamisesta.

Kolmanneksi ADR-sijoittajat voivat hyötyä valuuttamääräisistä arvostuksista. Tarkoituksena on, että jos Australian ADR korottaa osingonsa ja Aussie-dollari on vahva suhteessa Yhdysvaltain dollariin, osinkosi on enemmän, koska voitot muunnetaan Yhdysvaltain dollareiksi. Jos osingoista puhutaan, ulkomaiset yhtiöt - vaikka niillä voi maksaa vain kerran tai kahdesti vuodessa osingot - ei ole perinteisen perinteen ollessa yhtä ahkera kuin niiden amerikkalaiset kollegat osakkeenomistajien maksettaviksi. Vertaa Yhdysvaltojen osaketta ja eurooppalaista varastosta samasta sektorista ja olet melkein varmasti löytänyt eurooppalaisen yrityksen runsaamman osingon.

Lopuksi osakekannan ostokustannukset valuuttana voivat olla kielteisiä. Välittäjäsi on melkein varma, että hänellä on useita muita maksuja vain kauppakustan- nusten kustannuksella Lontoon tai Pariisin suoramyynnistä. ADR-toimintojen avulla pystymme vähentämään ulkomaisten investointiemme kustannuksia dramaattisesti.

Riskit

ADR-järjestelmissä on riskejä, samoin kuin muiden sijoitusvälineiden kanssa. Kansainvälinen talouskehitys on tehnyt maailmasta pienemmän paikan, kuten totesimme, ja tämä tarkoittaa, että kauppakumppanit ovat riippuvaisempia toisistaan ​​kuin koskaan ennen. Kehittynyt kansakunta voi olla riippuvainen sellaisten välttämättömien tarpeiden, kuten hyödykkeiden, kasvavista markkinoista, jotka voivat olla vaarallisia sijoittajille, jos kehittyvät markkinat ovat epävakaita poliittisesti.

Kuvittele tämä hypoteettinen skenaario: Sinä olet eurooppalaisen teollisuuskonglomeraatin ADR, joka on tehnyt merkittävän panoksen aiemmin räjähtäviin

kehittyviin markkinoihin. Jos poliittiset jännitteet tuossa nousevassa maantieteessä näkyvät, se voi olla katastrofi sijoituksestasi. Seuraavaksi on edellä mainittu valuuttariski. Kun ostat ADR: itä, haluamme ostaa ne maasta, jolla on vahva valuutta erityisesti Yhdysvaltain dollariin nähden. Vahva valuutta on merkki maan yleisestä taloudellisesta terveydestä. Lisäksi, jos yritys nostaa osingonsa, voitto Yhdysvaltojen dollareiksi muunnettuna on paljon korkeampi amerikkalaiselle sijoittajalle. Latinalaisen Amerikan ADR: n omat osakkeet ja toinen valuuttakriisi tapahtuvat siellä, investointisi voidaan purkaa. Toisin sanoen etsiä voimakkaita valuuttoja.

Samalla tavalla kuin valuuttariski, luotto- ja inflaatioriskejä on luonnollisesti peilattu. Se on hyvä nyrkkisääntö, joka pelkää osakkeita sellaisissa maissa, joilla tiedetään olevan runsaasti inflaatio-ongelmia. Luotto-ongelmat ovat melko suoraan eteenpäin. Jokainen valtio, joka myöntää valtion takaamia joukkovelkakirjalainoja tai valtion velkaa, on luottoluokitus. Jos olet jumissa ADR: n osakkeista, joiden koti-asuinpaikan luottoluokitus on juuri laskenut, odottaa menettävän rahaa.

Onneksi näitä huolenaiheita voidaan lievittää huolellisella tutkimuksella ennen kuin teet työtöntä pääomaa. SEC-sivuston tarkistaminen edellä mainituille lomakkeille, kuten 20-F, on hyvä idea. Sinun tarvitsee vain etsiä sivustoa, kirjoita tunniste tai yrityksen nimi. Lisäksi vaihtoehtoisten ADR-rekisterien sponsoroivat pankit ovat erinomainen resurssi ADR-sijoittajille. Tutustu Bank of New York Mellonin, JP Morganin, Citibankin ja Deutsche Bankin sivustoihin, sillä ne ovat ADR-sponsoroinnin hallitsevia toimijoita.

Toinen epätavallinen riski ADR-ostajien on oltava tietoinen siitä, yrityksen ADR-ohjelmaan. Vaikka tämä ei ole yleinen skenaario, irtisanottu ADR tarkoittaa yksinkertaisesti yritystä tai tallettajan pankkia, jossa Yhdysvaltojen osakkeet ovat päättäneet lopettaa ohjelman. Sijoittajat saavat kirjallisen ilmoituksen siitä, että ADR poistetaan listalta ja sillä on mahdollisuus myydä osakkeitaan tai taata vakuus. Jos otat taustalla olevat osakkeet, kun haluat myydä ne, sinun on todennäköisesti tehtävä se yrityksen kotipörssissä, mikä lisää huomattavasti kauppakustannustasi.

Verot ja johtopäätös

Verotus ADR-tilasi ovat melko suoraviivainen. Näistä sijoituksista saadut myyntivoitot käsitellään samalla tavalla kuin kotimaisilla sijoituksilla. Osingot verotetaan samalla tavalla kotimaisille ja ulkomaisille sijoituksille.

Monet maat pidättävät osan ulkomaisille sijoittajille maksetuista osingoista - esimerkiksi Kanadasta 15 prosenttia maksetaan. Tämä summa voidaan periä hakemalla ulkomaisesta verohyvityksestä, kun haet veroja.

Yli 80-vuotiailla on oikeudenmukaista sanoa, että ADR: t ovat täällä Yhdysvaltain pörsseissä, ja tämä on hyvä asia amerikkalaisille sijoittajille. Kun globalisaatio kasvaa edelleen, niin myös ADR-tarjoukset. Tämä sijoitusluokka voi tehdä paljon hyvää portfoliosi ja jopa antaa paljon tarvittavia hyppy-alkua. Maailma muuttuu ja investoinnit muuttuvat yhdessä sen kanssa maksimoidakseen tuoton.