Viisi vuotta rahoituskriisin jälkeen: Onko mitään muuttunut?

Tekijä Martin Weil

Lue lisää Martinista Investmentmatomein Ask Advisorista

Se on viidennen vuosipäivä, jolloin meidän elämämme suurin pankki- ja finanssikriisi puhkeaa. Syyskuussa 2008 avasi globaalit rahoitusjärjestelmät laaja-alaiset kourut, jotka altistivat epätasapainoille niin suuriksi, että ne uhkasivat supistaa maailman talouksia. Muutamia kuukausia, joiden aikana aika näytti pysyvän paikallaan, törmäsimme vaaraan lähellä tällaista romahtamista, kun pankkimarkkinat tarttui, ja suuret ja pienet pelaajat saivat rahoja.

Viisi vuotta myöhemmin haluaisimme ajatella, että olosuhteet, jotka johtivat meidät vuoden 2008 ahneuteen, oli korjattu. Voisi olettaa, että monet henkilöt ja yhtiöt, jotka tietoisesti tai huolimattomasti pelasivat suurelta osin ilman valvontaa vastapuolen velka ja johdannaiset omasta hyödyksestään, oli syytetty ja tuomittu. Yksi olisi väärässä molemmissa asioissa.

Kuten kirjoitin täällä vuosi sitten, maailma pelastettiin partaalta. Viime vuosina on edistytty jonkin verran rahoitusjärjestelmien vaarallisen liiallisen voimavarojen vähentämisessä veronmaksajille ja säästäjille maailmanlaajuisesti (ks. Taloudellinen tukahduttaminen).

Mutta kun kirjoitin vuonna 2012, finanssikriisi teki paljon vahinkoa, kun kerran uskaltautui Yhdysvaltain rahoitusmarkkinat. Jos olisin "brändipäällikkö" Team Financial Markets USA: lle, olisin palauttanut luottamuksen minun tärkeimmäksi painopisteeksi heti välittömän kriisin jälkeen. Kongressin tutkinnalla, rikollisilla ja siviilituomioistuimilla olisi ollut merkittävä rooli, jos vain (kuten kovaa rikollisuutta edustavat tahot suosivat sanomasta) esimerkkinä muille ja keinoksi torjua vastaavaa käyttäytymistä tulevaisuudessa.

Mikään näistä vastauksista ei kuitenkaan ole tapahtunut. Jopa vaatimattomat yritykset säästää epäkunnioittavasti pankkitoimintaa ja rahoitusalaa ovat olleet raivokkaita ja runsaasti rahoitettuja, lobbaajien ja muiden teollisuudenalojen vastustusta.

Suuressa masennuksessa oli sen Pecora Commission, jota pidettiin tuolloin "noita metsästys" samoissa sävyissä, joita käytettiin nykypäivän Volcker-sääntöä. Kuitenkin Pecoran teatterin oikeudenkäynnin lakimiesten taktiikka onnistui vapauttamaan julkisen tuen perusteellisen sisällön kongressin toiminnalle. Tämä johti historiallisiin kuluttaja- ja sijoittajansuojalakeihin kuten Glass-Steagall, joka velvoitti kaupallisten ja investointipankkitoimintojen erottamisen; ja Securities and Exchange Act vuonna 1934, joka perusti Securities and Exchange Commissionin.

Vuonna 1999 Glass-Steagall kumottiin, ja nykyinen SEC on sen entisen itsensä varjo, joka johtuu 1990-luvulla ja 2000-luvulla hallitsevasta deregulatorisesta kiivaudesta. Markkinoiden tehokkuus oli räikeä itku, kaikki muu on valehdellut, ja vuorovesi on vielä kääntymässä. Odotan vielä jonkin verran lopullista osoitusta siitä, että rahoitusteollisuus sekä Washington ovat sitoutuneet palauttamaan oikeudenmukaisuuden, avoimuuden ja oikeusvaltion laatuominaisuudet, jotka tekivät pääomamarkkinamme suurimman maailman 50 vuodeksi.

* Alunperin julkaistu nimellä "Missä, Voi missä, on Ferdinand Pecora".