Fair Value -määrittely & esimerkki

Mitä se on:

Fair value on arvio turvallisuuden arvosta avoimilla markkinoilla. Ei ole olemassa mitään keinoa laskea arvopaperin käypää arvoa, mutta laskelmissa otetaan yleensä huomioon tulevat kasvut, voittomarginaalit ja riskitekijät muun muassa.

Miten se toimii (esimerkki):

Oletetaan, että XYZ-yhtiöllä on tällä hetkellä myyty 20 dollaria per osake. Yritys XYZ esitteli juuri uuden tuotelinjan, uudistanut pakkauksensa ja palkkasi uusia johtajia pois kilpailija. Vaikka nämä muutokset eivät näy suoraan yhtiön tilinpäätöksessä, ne voivat parantaa yhtiön XYZin kilpailuetua avainmarkkinoilla. Näistä syistä sijoittajat voivat olettaa, että varastossa tuleva kassavirta on paljon suurempi. Ne voisivat sitten arvioida kasvunopeutensa ja laskea osakkeiden käypä arvo 50 dollaria per osake eli 30 dollaria enemmän kuin mitä tällä hetkellä myy.

Ei ole yhtä käypää arvoa varastossa milloin tahansa; ne vaihtelevat sijoittajan mukaan. Sijoittajan vaadittu työturvallisuusmarginaali, joka on prosenttiosuus, joka vastaa osakekurssin määrää, on sen käypän arvon alapuolella, määrittää, mikä osakekurssi on houkutteleva kyseiselle sijoittajalle. Yllä olevassa esimerkissä, jos sijoittajan vaadittu turvallisuustaso on 50%, sijoittaja harkitsisi vain ostamalla osakkeita, jos se kävi kauppaa 25 dollarilla tai vähemmän.

Kolumbian professori Benjamin Graham, jolle on myönnetty turvallisuusmarginaalin käsite vuonna 1934 esitteli ajatuksen siitä, että osakkeiden käypä arvo voitaisiin laskea menetelmittäin. Graham osoitti, että tämä voitaisiin tehdä analysoimalla yhtiön varoja ja tuloja ja ennustamalla sen tulevia tuloja. On kuitenkin monia tapoja tehdä tämä, ja käytännöllisesti katsoen kaikki käyvän arvon laskentamenetelmät edellyttävät ennusteita, jotka eivät välttämättä ole oikeita tai joita odottamattomat tekijät vaikuttavat.

Miksi asiat ovat:

Kysymys siitä, mitä turvallisuutta todella arvoinen on yksi perusasiat investoimalla. Laskettaessa käypää arvoa sijoittajat pystyvät vastaamaan tähän kysymykseen jossain muodossa, vaikka se ei ehkä ole tarkka. Käyvän arvon arvot ovat kuitenkin avainasemassa jokaiselle sijoittajien ohjelmistolle.

Käyvän arvon mukaiset lähestymistavat voivat erottaa sijoittajien arvon sijoittajista. Vaikka kasvuyritykset sijoittavat aggressiivisesti ansiotuloksiin, jotka saattavat olla vääriä, liian korkeita tai muuten epäluotettavia, sijoittajat arvostavat vain osakkeita, jotka myydään alennuksella niiden käypään arvoon ja odottavat sitten kärsivällisesti sijoitustensa käypää arvoa. Vaikka molempien sijoittajien tyyppien on kohdattava näkymät, joiden mukaan niiden yritykset voivat horjua, kypsyä tai olla niin suuria, että historiallisten kasvuvauhtien ylläpitäminen on mahdotonta, arvokkaimmat sijoittajat ostavat osakkeita odottamalla, että osakekurssi nousee vastaamaan käypää arvoa