Asiantuntija-kysymys: Mitä sijoittajien tulisi tietää Equity Crowdfundingista?

Invisalign-oikomishoito: Asiantuntijamme vastaa kysymyksiin kalvo-oikomishoidosta

Nykyään työlainsäädännön II osasto tulee voimaan ja aloittajat saavat nyt houkutella varakkaita investointeja. Ennen kuin arvopaperi- ja pörssiyhdistys hyväksyi heinäkuun II osaston, lailliset aloittajat julkisesti mainitsivat, että he hakivat rahoitusta.

Nyt yritykset ja pienyritykset voivat hakea investointeja ja mainostaa julkisesti, kunhan ne kirjautuvat SEC: hen ja ilmoittavat yksityiskohtiinsa. Esimerkiksi paikallisen kukkakaupan voi hakea rahoitusta Facebookin tai Twitterin kautta. Kuitenkin, ellet ole akkreditoitu sijoittaja, joka on yli miljoona dollaria tai on tehnyt yli 200 000 dollaria viimeisten kolmen vuoden aikana, et voi sijoittaa.

Mitä tämä tarkoittaa sijoittajille ja pienyrityksille? Equity crowdfunding lopulta luo valtavan uuden markkinapaikan. Useimmat asiantuntijat ovat kuitenkin yhtä mieltä siitä, että kestää jonkin aikaa, jotta osakepääomamies kypsyy. Kaksi kaikkein suurimmista esteistä, jotka kohdistuvat pääomaryhmän tukemiseen, ovat asianmukaisten crowdfunding-alustojen ja sijoittajansuojan luominen. Toronton yliopiston Rotman School of Management -professorien Ajay Agrawalin ja Avi Goldfarbin ja MIT: n professori Christian Catalinin paperin mukaan väestörakenteen varhaiset päivät ovat räjähdysmäisiä:

"Poliittisten päättäjien ja alustasuunnittelijoiden parhaista ponnisteluista huolimatta on varmasti upeita epäonnistumisia. Rahoittajat menettävät merkittäviä summia, paitsi petoksia, myös epäpäteviä johtajia, huonoja ideoita ja huonoa onnea. Yrittäjät kiistelevät sijoittajiaan ja sijoittajat yrittävät ryhtyä yrittäjiin. Ideat ja henkinen omaisuus varastetaan varhaisen vaiheen julkisen paljastumisen vuoksi. Osakeperusteisen väestönkehitysalan kokeneet kasvavat kiput ovat entistä dramaattisempia ja vakavampia kuin ei-pääoma-asetuksissa."

Mitkä muut esteet kohtaavat tasa-arvoa? Selvittääkseen, Investmentmatome kääntyi muutamille asiantuntijoille.

Koska equity crowdfunding on uusi ilmiö, Georgetownin yliopiston oikeustieteellinen professori James Angel uskoo, että jälkimarkkinoiden luominen crowdfunded osakkeille on välttämätöntä:

"Yksi suurimmista haasteista on" Mitä uloskäyntiä näyttää sijoittajilta? "Yhtenäisten osakkeiden jälkimarkkinat ovat hyvin ohuita, joten sijoittajien on vaikea poistua, kun he haluavat. Epäilen, että lisärahoituskierrokset tarjoavat joitain poistumismahdollisuuksia yrityksille, jotka tekevät toisen rahoituskierroksen.

"Toinen haaste on" Miten sijoittajat suojataan? "Yritykset eivät tallenna vakio tilinpäätöksiä SEC: n kanssa. Millaisia oikeuksia osakkeenomistajien on suojattava useilta pienyritysten varastosta? Mitä tietoja yritykset tarjoavat ja miten? Minkä takia osakkeenomistajat käyttävät, jos hallinto toimii väärin?

Lopuksi: "Milloin SEC kääntyy kirjoittamaan sääntöjä?" SEC on historiallisesti ollut vihamielinen sidosryhmille - heillä oli valtuudet tehdä se tapahtua kauan sitten, mutta he eivät halunneet. Kongressi läpäisi työlainsäädännön, jotta se tapahtuisi, mutta jätti sen SEC: lle, joka on tarkoituksellisesti vetänyt jalansa asiaan."

Syracusen yliopiston Whitmanin kauppakorkeakoulu professori John M. Torrens toteaa, että osakkeenomistajien lisääntynyt lukumäärä vaikeuttaa perustajien päätöksentekoa.

"Osakeperusteisen yleisön rahoituksen laillistamisen päätavoitteena on demokraattinen pääsy pääomaan, mikä on kelvollinen tavoite. Tähän ei ole monia kohtuullisia vastalauseita. Ongelmana on se, että turvallisuuden kannalta välttämättömät säännöt ja suojavarusteet poistavat myös ketteryyden. Esimerkiksi yksi ehdotetuista määräyksistä rajaisi sijoittajat "joukkoon" $ 2000: een. Jos käynnistys tarvitsee vain 10 000 dollaria, heidän täytyy houkutella vähintään 5 sijoittajaa joukosta. Vaikutus, jonka mukaan 5 osakkeenomistajaa voi vaihtaa 10 000 dollaria, voisi riittää tekemään perustajan toivomuksesta, että hän vain käynnistää sen.

"Muut, vakavammat asiat liittyvät arvostukseen ja maksuvalmiuteen. Määritetään tarkalleen, mikä prosenttiosuus yritysjoukosta rahoittaja sijoittaa ostamaan on erittäin vaikeaa. On huolehdittava siitä, että kaupan kohteena olevan pääoman määrä on oikeudenmukainen sijoitetun pääoman määrälle. Akkreditoidut sijoittajat tekevät arvostamista erittäin vakavasti, mutta on olemassa todellinen mahdollisuus, että epäoikeudenmukaiset sijoittajat eivät ymmärrä, mitä he ostavat. Lisäksi ehdotetut uudet säännöt uusista yleisörahoitusalustoista tekevät sijoittajalle erittäin selkeästi, että investointi ei ole likvidiä ja että on olemassa mahdollisuus, että rahat menetetään."

Tutkimuksensa avulla Yorkin yliopiston professori Douglas Cumming on havainnut, että valtion sääntelyn lisääntyminen auttaa sijoittajia houkuttelemaan sijoittajien omistukseen.

"Kanadan kyselytutkimukseen perustuvassa äskettäisessä tutkimuksessa, jossa ei ole sallittua, mutta joka tällä hetkellä harkitaan, ei ole sallittua, että jotkut yrittäjät ja potentiaaliset portaalit pitävät parempana sääntelyä, kun taas sijoittajat suosivat tiukempaa sääntelyä, ja kouluttaa sijoittajia. Kun otetaan huomioon globaali online-markkinapaikka ja sijoittajien kyky siirtää pääomaa etua parhaiten sopivaan lainkäyttövaltaan, meidän paperimme tiedot ovat johdonmukaisia sen näkemyksen kanssa, että tukikelpoiset markkinat kukoistuvat, kun on parempaa sääntelyä, vaatii ja palvelee yrittäjien ja portaalien etuja.

"Vastaavasti asiaan liittyvässä paperissa, joka perustuu australialaisiin tietoihin, joissa on tällä hetkellä sallittua, että yrittäjien menestys pääoman hankinnassa, löytyy paremmin yrittäjien paljastamista."

Väestönvälisen tasa-arvon sijasta Coloradon yliopiston professori Andrew A. Schwartz uskoo, että aloittavien perustajien voisi olla helpompaa tarjota velkaa.

"Yksi suurimmista haasteista equity crowdfunding on, että yrittäjä, joka myy pääomaa monille muukalaisille on nyt joukko osakkeenomistajia, jotka voivat aiheuttaa häiriötekijöitä yritykselle. Osakkeenomistajilla on valtion lain mukaiset oikeudet tuoda johdannaisia oikeusjuttuja hallinnointiin, kysyntikirjoihin ja rekistereihin, ehdottaa osakkeenomistajien päätöksiä ja äänestää johtajille. Jokainen tai kaikki näistä kustannuksista voi maksaa yritykselle - ja sen perustajajäsenelle - aikaa ja rahaa riippumatta lopullisesta lopputuloksesta.

"Näiden ongelmien välttämiseksi yritys, joka haluaa rahoittaa arvopaperivälittäjien kautta, voisi myydä joukkovelkakirjoja (tai muita velkajärjestelyjä) eikä varastossa. Velasta ei ole mitään sellaista vain lueteltua ongelmaa, joka on päättäväistä pääomaa. Päinvastoin kuin oman pääoman myynnin, joka luo luottamustehtäviä ja altistaa johtajille henkilökohtaisen vastuun riskin, velan myynti ei luo luottamustehtäviä. Pikemminkin oikeudenhaltijan oikeudet ovat hänen ja yrityksen välinen sopimus, jolle hallinto ei ole osapuolena. Lisäksi velkojien hallussa ei ole yhtäkään edellä mainituista laillisista oikeuksista, jotka ovat osakkeenomistajien hallussa. Koska velkosopimuksessa ei ole erityistä määräystä, he eivät voi vaatia kirjoja ja kirjaa, eivät voi ehdottaa osakkeenomistajien päätöksiä eikä heillä saada äänestää yritysvaaleissa. Niinpä yksikään näistä oman pääoman puutteista ei ole velan myynnissä, joten jälkimmäinen on houkutteleva vaihtoehto."

Lue lisää Investmentmatomeista: