YTC-määritelmä ja esimerkki

Mikä se on:

Soitto puheluun jos haluat säilyttää sen, kunnes puhelupäivä on.

Miten se toimii (esimerkki):

Ymmärtääksesi tuoton soittamisen, on ensin ymmärrettävä, että joukkovelkakirjalainan hinta on yhtä suuri joka on laskettu seuraavalla kaavalla:

missä:

P = joukkovelkakirjan hinta

n = kausien lukumäärä

C = kuponkikorvaus

r = vaadittu investointien tuottoaste

F = maturiteetin pääoma

t = maksujen saamisen määräaika

Saadun tuoton laskemiseksi sijoittaja käyttää sitten taloudellista laskinta tai ohjelmiston avulla selvittää, mikä prosenttiprosentti (r) tekee joukkovelkakirjalainojen nykyarvon nykyisestä myyntihinnasta.

Suuri erottelu tuoton kanssa on kuitenkin se, että sijoittaja olettaa, että joukkovelkakirjalaina kutsutaan korvalla st päivämäärän sijasta kuin eräpäivään asti. (Jotta voit suorittaa laskelmat olettaen, että joukkovelkakirjalainaa pidetään eräpäivänä, lasketaan tuotto eräpäivään saakka).

Oletetaan esimerkiksi, että omistat XYZ-obligaation, jonka arvo on 1000 dollaria ja 5%: n nollakuponkilaina, joka erääntyy kolmessa vuodessa. Oletetaan myös, että tämä sidos voidaan hakea kahden vuoden aikana 105 prosentilla par. Saadun tuoton laskemiseksi yksinkertaisesti olette sitä mieltä, että joukkovelkakirjalaina erääntyy kahden vuoden aikana sen sijaan, että se olisi kolme, ja laske tuotto vastaavasti. Sinun kannattaa myös harkita puhelun hintaa (105% 1000 dollaria tai 1,050 dollaria) maturiteetin päätekijänä (F). Näin ollen, jos tämä XYZ-joukkovelkakirja myy tänään 980 dollaria, voidaan edellä esitetyn kaavan avulla laskea, että tuotto on 4,23%.

[Käytä YTC-laskentataulukkoa mittaamaan vuotuista tuottoa, jos pidät tietty sidos ennen sen ensimmäistä kutsuajankohtaa.]

Miksi se tarkoittaa:

Vaikka tuotto-osuustilaskelmassa otetaan huomioon kolmesta mahdollisesta mahdollisen tuoton lähteestä joukkovelkakirjalainasta (kuponkimaksut, myyntivoitot ja uudelleeninvestointien tuotot), jotkut analyytikot ei ole tarkoituksenmukaista olettaa, että sijoittaja voi sijoittaa uudelleen kuponkimaksut yhtä suuriksi kuin saatava tuotto. Saatavaksi soitettava tuotto tekee kaksi muuta vähäistä olettamusta: se olettaa, että sijoittaja pitää joukkovelkakirjalainaa, kunnes se on kutsuttu, ja olettaa, että liikkeeseenlaskija kutsuu joukkovelkakirjalainaa yhdellä täsmällisestä päivämäärästä, jota analyysissä käytetään.

oikeanlainen lainasaantuonti halutulla joukkovelkakirjalla millä tahansa hinnalla on tavallisesti alhaisempi kuin sen tuotto eräpäivään asti, koska ehdotuspyynnön määräykset rajoittavat joukkovelkakirjalainan mahdollisen hinnankorotuksen - kun korot laskevat, lunastusvelan hinta ei ylitä tarjoushintaa. Tämä johtuu siitä, että liikkeeseenlaskijan tulisi toimia yhtiön etujen mukaisesti ja soittaa joukkovelkakirjalainaa heti, kun se on suotuisaa.

Sijoittajat katsovat tämän vuoksi, tuotto eräpäivään, kun realistisempia indikaattoreita sijoittajien tuottamasta takaisinmaksuvastuusta todella saadaan. Jotkut sijoittajat menevät askeleen pidemmälle ja laskevat tuoton soittamisen paitsi ensimmäiselle puhelupäivälle myös kaikkien mahdollisten päivämäärien päivämäärälle. Silloin sijoittaja vertailee kaikki lasketut tuotot soitettaviksi ja tuotot eräpäivään asti ja ne perustuvat alimpaan niistä, joiden tuotto on huonoin.